- Es ist ratsam, die Zinssätze stabil zu halten und mehr Klarheit darüber abzuwarten, was die Fed als nächstes tun sollte
- Das Tempo und die Unsicherheit der Veränderungen im Bereich KI haben viele Fed-Beamte „unruhig“ gemacht.
- Krieg und schnelle Veränderungen durch künstliche Intelligenz haben die wirtschaftlichen Aussichten erneut getrübt
- Schon vor dem Ölschock bestand die Gefahr, dass die Fortschritte bei der Inflation ins Stocken geraten
- Höhere Benzinpreise beeinträchtigen die Verbraucherstimmung und können andere Ausgaben verdrängen
- Er sagt, er werde die Daten zu Inflation und Erwartungen sorgfältig beobachten
- Die Nachfrage ist stabil, fühlt sich aber aufgrund von KI-Investitionen und wohlhabenderen Haushalten weiterhin „eng“ an
- Die Arbeitslosigkeit ist niedrig, aber der Arbeitsmarkt fühlt sich „fragil“ an, die Unternehmen sehen kaum Lohndruck, es gibt viele Bewerber für jede Stelle
- „Nebel“ verschleiert erneut die Wirtschaftsaussichten
Der Präsident der Richmond Fed, Tom Barkin, hält eine Rede, die sich stark an einer Nebelmetapher orientiert, die er vor einem Jahr zum ersten Mal verwendet hat – und er ist nicht bereit, sie zurückzuziehen.
Barkin zeichnete das Bild einer Wirtschaft, die sich immer noch weiterentwickelt, deren Sicht jedoch schlechter und nicht besser geworden ist. Er wies darauf hin, dass die KI-Störung, der mit dem Iran verbundene Ölanstieg und die anhaltende politische Unsicherheit die Kräfte seien, die die Unklarheit über die Aussichten vertieft hätten
Oberflächlich betrachtet sehen die Zahlen gut aus. Das BIP ist letztes Jahr um 2 % gewachsen, die Arbeitslosigkeit liegt bei etwa 4,4 % und die Verbraucher ziehen immer noch ihre Karten durch. Aber Barkin machte deutlich, dass hinter den Schlagzeilen eine Zerbrechlichkeit dahinter steckt. Das Beschäftigungswachstum liegt praktisch bei Null, und die Arbeitslosigkeit ist nur deshalb nicht gestiegen, weil aufgrund der geringeren Migration und der Pensionierung der Boomer immer weniger Menschen in den Arbeitsmarkt eintreten.
Als besonders anfällig erweist sich die Nachfragesituation. Barkin beschrieb die Stärke als „eng“ und konzentrierte sich auf KI-bezogene Investitionen und Ausgaben wohlhabenderer Haushalte – und er verband diese beiden Punkte explizit. Ein Rückgang der KI würde sich auf Unternehmensinvestitionen und Aktien auswirken, was wiederum den Konsum der Reichen beeinträchtigen würde. Es handelt sich um eine Rückkopplungsschleife, in die nicht viel Redundanz eingebaut ist.
In Bezug auf die Inflation räumte er Fortschritte ein, wies jedoch darauf hin, dass die jüngsten PCE-Daten darauf hindeuten, dass die Lage ins Stocken geraten könnte – und das vor dem Ölschock. Er zählte eine Liste angebotsseitiger Kostenbelastungen seit der Pandemie auf, die sich wie ein größter Hit stagflationärer Impulse liest.
In Bezug auf die Politik unterstützte Barkin die Entscheidung, die Zinsen beizubehalten und auf Klarheit zu warten. Er beschrieb, dass der aktuelle Leitzins am oberen Ende des neutralen Bereichs liege, was Spielraum für Bewegungen in beide Richtungen lasse. Aber nichts in dieser Rede deutet darauf hin, dass er es eilig hat. Seiner Meinung nach ist der Nebel noch nicht verschwunden – und bis dahin ist die Fed damit zufrieden, mit den Gefahren im Auto zu sitzen.
Zitierfähig:
Auf dem Arbeitsmarkt:
„Arbeitgeber sagen uns, dass Arbeitskräfte frei verfügbar sind und sich für jede Stelle mehrere Bewerber bewerben. Sie sind kaum einem Lohndruck ausgesetzt.“
Zu KI und Einstellung:
„Selbst wenn die Nachfrage solide ist, zögern Arbeitgeber angesichts der hohen Produktivität, der hohen Unsicherheit und der möglichen Auswirkungen von KI immer noch, neue Mitarbeiter einzustellen.“
Der Markt preist eine 40-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed im Oktober oder früher ein.
