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Schottische Hypothek (LSE:SMT)-Aktien waren gegen Ende der Pandemie klare Favoriten bei Privatanlegern. Der Investmentfonds bot Zugang zu schnelllebigen Technologieaktien und Privatanleger waren davon begeistert. Die Aktie stieg aufgrund der Dynamik weiter an … bis sie abstürzte.
Das Interesse ist bei weitem nicht mehr so groß wie früher. Und das ist schade, aber es ist ein wirklich interessanter und spannender Fonds mit einer schönen Mischung aus öffentlichen und privaten Beteiligungen. Die folgenreichste dieser Positionen ist derzeit eine einzelne Beteiligung, die 15,4 % des gesamten Portfolios ausmacht: SpaceX.
Diese Gewichtung basiert auf der letzten privaten Transaktion von SpaceX im Dezember, bei der das Unternehmen einen Wert von 800 Milliarden US-Dollar hatte. Aber hier ist die Sache – angesichts der Tatsache, dass öffentliche Marktbeteiligungen gefallen TSMC, ASML, Amazonas Und Nvidia sind bei dem jüngsten Ausverkauf alle gefallen, während die SpaceX-Position weiterhin auf der privaten Bewertung im Dezember liegt, ist die Gewichtung seit Februar mit ziemlicher Sicherheit gestiegen.
Das Engagement des Trusts in der Raketenfirma von Elon Musk ist mit Abstand seine größte Einzelwette.
IPO-Mathematik
Musk will SpaceX an die Börse bringen Bewertung: 1,75 Billionen US-Dollar. Im Vergleich dazu betrug der letzte Wert im Dezember 800 Milliarden US-Dollar – wir sprechen also von einem Anstieg der Position um 119 %. Es lohnt sich, die Rechnung zu machen.
Der SpaceX-Anteil von Scottish Mortgage beläuft sich derzeit auf rund 2,3 Milliarden Pfund oder etwa 16 % eines Gesamtportfolios von 15,2 Milliarden Pfund. Bei der Bewertung des Börsengangs wäre dieser Anteil etwa 5 Mrd. £ wert, was das Gesamtportfolio auf rund 17,9 Mrd. £ erhöhen würde. Eine Aktie. Eine Steigerung des NAV um 18 %.
Bezogen auf die Aktie bedeutet dies, dass der Nettoinventarwert von 1.232 Pence auf etwa 1.455 Pence steigt. Und denken Sie daran, dass Sie Scottish Mortgage-Aktien derzeit für 1.181 Pence kaufen können – ein Abschlag auf den heutigen Nettoinventarwert, ganz zu schweigen von dem, was er sein könnte, wenn der Börsengang stattfindet.
Nichts davon ist garantiert. Übergänge von privat zu öffentlich sind selten unkompliziert, und Musk hat die Angewohnheit, Zielpfosten zu verschieben.
Darüber hinaus ist diese Mathematik nicht perfekt und ich habe Schwankungen anderswo ignoriert.
Aber als potenzieller Katalysator ist es schwer zu ignorieren.
Es ist nicht alles SpaceX
Über SpaceX hinaus liest sich das Portfolio wie ein Who-is-Who transformativer Unternehmen: TSMC mit 6,6 %, Stripe mit 3,9 %, MercadoLibre bei 4 %, Nvidia bei 3,2 %, Meta bei 3 %.
Es gibt auch eine Beteiligung an Anthropic (dem Unternehmen hinter Claude and Cowork), was meiner Meinung nach eine der spannendsten Positionen im Trust ist, auch wenn ich mir eine größere Gewichtung gewünscht hätte.
Große Chance, aber Risiken bleiben bestehen
Scottish Mortgage nutzt Gearing – Kreditaufnahme, um seine Positionen zu stärken. In einem Bullenmarkt kann das die Gewinne verstärken. Bei einer Korrektur wie der aktuellen funktioniert es umgekehrt und führt zu überhöhten Verlusten, wenn die Vermögenswerte sinken. Es ist kein Grund, es zu meiden das Vertrauenaber es ist ein Grund, die Position entsprechend zu dimensionieren und die Nerven zu behalten.
Für langfristige Anleger, die mit Volatilität vertraut sind, bietet Scottish Mortgage etwas ganz Einzigartiges. Es handelt sich um einen liquiden, ISA-fähigen Weg zu einigen der einflussreichsten Privatunternehmen der Welt und einigen der aufregendsten öffentlichen Unternehmen.
Allein die SpaceX-Geschichte ist meiner Meinung nach eine Überlegung wert.
