Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, wiederholte die Besorgnis des Marktes über “Unsicherheit”, die mit dem Tarif und der Wirtschaftspolitik verbunden waren, stellte jedoch fest, dass solide Arbeitsmärkte und die Lockerung des Inflationsdrucks wahrscheinlich dazu führen, dass die Zentralbank “No Eile” bleibt, um ihren Schlüsselpolitik zu ändern.
Im Gespräch mit einem Forum für Geldpolitik in New York, das von der Bok School of Business der Universität von Chicago veranstaltet wurde, sagte Powell, dass die wirtschaftlichen Aussichten zwar durch Unsicherheit getrübt werden, aber ein Großteil der Auswirkungen in Stimmungsumfragen beobachtet wurde, die er betonte, seien “nicht immer ein guter Prädiktor für das Verbrauchswachstum”.
“Mit Blick nach vorne befindet sich die neue Verwaltung im Prozess der Umsetzung erheblicher politischer Änderungen in vier verschiedenen Bereichen: Handel, Einwanderung, Finanzpolitik und Regulierung”, sagte Powell. “Es ist der Nettoeffekt dieser politischen Änderungen, die für die Wirtschaft und den Weg der Geldpolitik von Bedeutung sind.”
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“Während in einigen dieser Bereiche, insbesondere in der Handelspolitik, in jüngster Zeit entwickelt wurde, sind die Unsicherheit über die Veränderungen und ihre wahrscheinlichen Auswirkungen weiterhin hoch”, fügte er hinzu. “Während wir die eingehenden Informationen analysieren, konzentrieren wir uns darauf, das Signal vom Rauschen zu trennen, wenn sich der Ausblick weiterentwickelt.”
“Wir müssen es nicht eilig haben und sind gut positioniert, um auf größere Klarheit zu warten”, sagte Powell.
Powells Bemerkungen sind zu einem entscheidenden Zeitpunkt für die US -Wirtschaft, der sich nun von der Konzentration auf den Inflationsdruck übergeht, der mit der steuerlichen Unterstützung auf die protektionistische Richtlinien verbunden ist, dass Präsident Donald Trump behauptet, Handelsbeziehungen zwischen den Vereinigten Staaten und ihren Verbündeten zurückzusetzen.
Der Arbeitsmarkt zeigt inzwischen Anzeichen einer kurzfristigen Schwäche. Im vergangenen Monat wurden 151.000 neue Arbeitsplätze geschaffen, ein kleinerer Anstieg von kleinerem als erwartet, und Daten von Challenger Gray on Corporate Entlassungen zeigten den größten zweimonatigen Anstieg seit 2009.
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“Wir haben uns an den Lohn- und Gehaltsabrechnungsbericht gewöhnt, der das Ende der Arbeitswoche der Märkte zu Beginn eines jeden Monats signalisiert”, sagte Rick Rieder, Chief Investment Officer von Blackrock von globalem Einkommen.
“Aber der heutige Bericht war nur ein weiterer Asteroiden, der auf den Märkten kam, und vermutlich einer der Asteroiden, die die Fed beurteilen muss, wann und ob sie die Zinssätze erneut senken können”, fügte er hinzu.
Wirtschaftliche “Entgiftung” auf Deck
Der Finanzminister Scott Bessent teilte CNBC am Freitag mit, dass die Wirtschaft eine “natürliche Anpassung” erleben würde, da sie “entgiftet” von staatlichen Ausgaben bis zum Wachstum des privaten Sektors, das durch die neue Handels- und Tarifagenda des Präsidenten angetrieben wird.
“Der Markt und die Wirtschaft sind gerade begeistert geworden, und wir sind von diesen staatlichen Ausgaben abhängig geworden, daher ist es eine dringend benötigte Kursanpassung”, sagte Bessent. „Wir werden sehen, ob es Schmerzen gibt [but] Ich bin zuversichtlich, wenn wir die richtigen Richtlinien haben, wird es ein sehr reibungsloser Übergang sein. “
Die Ökonomen der Wall Street sind nicht so überzeugt.
Am Freitag verfolgte Goldman Sachs den Rivalen JPMorgan, um seine BIP -Wachstumsschätzung im ersten Quartal in dieser Woche zu senken, und stellte einen wahrscheinlichen Fortschritt von rund 1,7%, um das zu widerspiegeln, was es als “neue Tarifannahmen” für die größte Wirtschaft der Welt bezeichnete.
„Während unsere früheren Tarifannahmen einen Spitzenwert für das BIP -Wachstum von -0,3 Prozentpunkten im Vorjahr im Jahr implizierten, bedeuten unsere neuen Annahmen einen Spitzenwert von -0,8 Prozentpunkten. Im Risikoszenario würde dies auf -1,3 Prozentpunkte wachsen “, sagte Goldman Sachs.
Aktien im freien Herbst als Sorgen montieren
“An Bord dieser zusätzlichen 0,5 Prozentpunkte des Wachstums auf das Wachstum aus unseren neuen größeren Tarifannahmen haben wir unsere Prognose für das BIP -Wachstum von 2025 Q4/Q4 auf 1,7% gegenüber 2,2% reduziert”, fügte die Bank hinzu. “Dies impliziert, dass das BIP -Wachstum eher geringfügig unter potentiell als leicht darüber liegt.”
Die Aktien befinden sich auch in einem Funk, wobei der S & P 500 alle seine Nachwahlen-Gewinne in dieser Woche ausgelöscht und jetzt auf den niedrigsten Niveaus seit Anfang Oktober handelt.
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Der GDPNOW -Tracker der Atlanta Fed steckt unterdessen die laufende Viertelkontraktion auf rund 2,4%. Es wird jedoch ab dem 17. März mit neuen Daten besiedelt.
Die frühen Anzeichen einer Verbesserung sind jedoch flüchtig: Das ‘Beige -Buch’ der Fed der Wirtschaftstätigkeit in den 12 Berichtsregionen der Zentralbank zeigte jedoch “moderate” Wachstumsaussichten an, verzeichneten jedoch eine Verdoppelung der Erwähnung von “Tarifen” und der höchsten Rate der “Unsicherheit” erwähnt.
Nächst
ISM- und S & P -Global -Umfragen sind in ähnlicher Weise von Tarifproblemen verdorben, und selbst diejenigen, die bescheidene Hinweise auf das Wachstum zeigen, werden durch steigende Preise getrübt und neue Bestellungen trennen.
Die Fed -Umfrage fasste es gut zusammen: „Die Kontakte in den meisten Distrikten erwarteten potenzielle Zölle auf Inputs würden sie zu erhöhen.
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Die nächste politische Sitzung der Fed soll am 18. März beginnen, und die Wetten auf eine kurzfristige Zinsrate der Fed beginnen sich zu beschleunigen.
Die Fedwatch der CME -Gruppe schafft die Wahrscheinlichkeit einer Marsch -Kürzung bei nur 3%, sieht jedoch 40% einer Reduzierung im Mai von nur 25% im letzten Monat.
Händler wetten auch auf mindestens zwei weitere Kürzungen im Laufe des Jahres, nachdem die ersten zwei Handelsmonate nur eine einzige Rate gekürzt wurden.
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