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Lloyds (LSE:LLOY) verzeichnete im vergangenen Monat einen beeindruckenden Anstieg des Aktienkurses um 7,4 %. Angesichts der neuen Bedrohungen durch den Iran-Krieg – und nach dem atemberaubenden Anstieg der Aktie im Jahr 2025 – ist das meiner Meinung nach ein bemerkenswerter Anstieg.
Meine Meinung bleibt jedoch unverändert. Im aktuellen Umfeld und bei einem Kurs von 101,7 Pence besteht für die Lloyds-Aktie die Gefahr einer heftigen Korrektur. Und mein Pessimismus ist noch gestiegen, nachdem am Dienstag (14. April) neue Nachrichten bekannt wurden.
Was ist also passiert?
Wie jede Privatkundenbank ist Lloyds den allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen ausgeliefert. Wenn sich die Wirtschaft verlangsamt und die Verbraucher die Krise spüren, kann die Nachfrage nach Kreditkarten, Krediten, Versicherungen und anderen diskretionären Produkten sinken. Auch die Wertminderungen von Krediten können zunehmen, wenn Kreditnehmer Schwierigkeiten haben, ihre Rückzahlungen zu leisten.
Leider dafür FTSE 100 Die Bank hat kein Engagement in wachstumsstarken Volkswirtschaften. Es erwirtschaftet fast 100 % seiner Gewinne im Vereinigten Königreich. Und die wirtschaftlichen Aussichten im Heimatmarkt verschlechtern sich zunehmend.
Dies wurde heute durch die jüngsten Prognosen des Internationalen Währungsfonds (IWF) deutlich. Das Gremium senkte seine globalen Wachstumsprognosen aufgrund der Erschütterungen durch die Nahostkrise. Allerdings musste das Vereinigte Königreich von allen großen Volkswirtschaften die größten Herabstufungen hinnehmen.
Schlechte Vorzeichen
Für 2026 wird nun mit einem Wachstum des britischen BIP von 0,8 % gerechnet, verglichen mit den 1,3 %, die zuvor im Oktober prognostiziert worden waren. Der IWF senkte außerdem die Wachstumsprognose für 2027 um 0,2 % auf 1,3 %.
Diese überarbeiteten Schätzungen spiegeln den Schock höherer Energiepreise und deren Auswirkungen auf die allgemeine Inflation und die Zinssätze wider. Der Körper sagte Inflation voraus“vorübergehend wieder in Richtung 4 % ansteigen, bevor sie bis Ende 2027 wieder zum Zielwert zurückkehren„.
Höhere Zinssätze wirken sich positiv auf die Nettozinsmargen (NIMs) der Banken aus, eine wichtige Kennzahl für die Rentabilität. Dies liegt daran, dass Lloyds und seine Konkurrenten in der Regel die Kreditzinsen schneller aufbringen, als sie für Ersparnisse zahlen. Das Problem besteht darin, dass Zinserhöhungen für Banken in ohnehin schwierigen Zeiten unter dem Strich negativ sein können, insbesondere für Banken, die wie Lloyds von einem starken Immobilienmarkt abhängig sind.
Und für Privatkundenbanken dürfte es umso schwieriger werden, je länger sich der Iran-Konflikt hinzieht, was den Druck auf die Wirtschaft zusätzlich erhöhen wird. Übrigens ist die heutige Herabstufung durch den IWF die zweite in nur wenigen Wochen, nachdem die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) Ende März ihre Wachstumsprognosen für Großbritannien gesenkt hatte.
Was kommt als nächstes für Lloyds?
Die Sache ist die: Ich glaube nicht, dass sich diese wachsenden Gefahren im Lloyds-Aktienkurs widerspiegeln. Und damit besteht die Gefahr einer starken Korrektur. Der Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV). von 1,4 zeigt, dass die Bank mit einem saftigen Aufschlag auf ihre Bilanzaktiva handelt. Es liegt auch deutlich über dem 10-Jahres-Durchschnitt von 0,9.
Die FTSE-Bank verfügt über Instrumente wie eine starke Markenstärke und eine breite Produktpalette, die ihr dabei helfen, ihre Rentabilität aufrechtzuerhalten. Kontinuierliche Kostensenkungen sollten auch das Ergebnis stützen. Aber die großen und wachsenden Gefahren bedeuten, dass ich keine Lloyds-Aktien für mein Portfolio kaufen werde.
