Nike (VON) befindet sich mitten in einem Reset, aber die Anleger beginnen sich zu fragen, wie lange es dauern wird, bis es funktioniert.
Die Marke verfügt nach wie vor über globale Reichweite, starke Partnerschaften und eine klare Strategie. Was derzeit fehlt, ist der Beweis dafür, dass diese Bemühungen zu einer echten Nachfrage und nachhaltigen Gewinnen führen.
Schwacher Ausblick für das vierte Quartal zeigt, dass Nike „jetzt nicht gewinnt“ noch
Nike wird jetzt bei etwa gehandelt 1,5-facher Umsatzwas historisch gesehen günstig erscheint. Allerdings wird die Aktie zu einem nicht trivialen Kurs gehandelt 28-faches Forward-Gewinnwas der Aktie leider Spielraum für einen weiteren Rückgang geben könnte, wenn es bei der Ausführung zu Fehltritten kommt.
Am 17. April S&P Global revidierte seinen Ausblick für Nike aufgrund des Drucks auf die Rentabilität während des Turnarounds auf negativ. HSBC stufte die Aktie von „Kaufen“ auf „Halten“ herab und senkte ihr Kursziel von 90 bis 48 US-Dollarentsprechend MarketBeat. Die Nike-Aktie wird derzeit bei rund 46 US-Dollar pro Aktie gehandelt, was bedeutet, dass das Unternehmen kein nennenswertes Aufwärtspotenzial mehr sieht.
Andere Firmen wie z UBSStifel und Truist senkten ebenfalls ihre Ziele, obwohl die meisten neutralere oder positivere Bewertungen beibehielten.
Der Ausverkauf von Nike war in erster Linie auf schwache Prognosen zurückzuführen. Nach dem Posten Ergebnisse des dritten Quartals des Geschäftsjahres 2026 Am 31. März für den am 28. Februar endenden Zeitraum gab das Unternehmen bekannt, dass die Umsätze im vierten Quartal des Geschäftsjahres steigen würden fallen um 2 % bis 4 % Jahr für Jahr. Das überschattete den Umsatz im dritten Quartal 11,3 Milliarden US-Dollardie im Jahresvergleich unverändert blieb und deutlich machte, dass die Reparatur im Vertrieb noch nicht zu einer Erholung der Nachfrage geführt hat.
Das Management bekräftigte diesen Punkt und erklärte seine „Win Now“-Maßnahmen Das Chronicle Journal Wie berichtet, werden die Ergebnisse für den Rest des Kalenderjahres weiterhin unter Druck stehen. Es ist klar, dass die Anleger jetzt nach Beweisen dafür suchen, dass Nike zum Wachstum zurückkehren kann, ohne sein Ertragsmodell nach unten zu senken.
Der verwässerte Gewinn je Aktie ging im dritten Quartal zurück 35 % auf 0,35 $und der Nettogewinn ging zurück 35 % auf etwa 0,5 Milliarden US-Dollar. Das zeigt den Anlegern, dass Nike nur über ein geringes Ertragspolster verfügt und dass sich selbst ein bescheidener Betriebsdruck hart auf das Endergebnis auswirkt. Einige Investoren Gehen Sie davon aus, dass Nike seine Dividende kürzen muss, da die Dividendenausschüttungsquotesprang auf 117 % im letzten Quartal.
Der Aufschwung im Großhandel repariert den Vertrieb
Das deutlichste operative Plus im dritten Quartal war der Großhandel. Einnahmen da stieg um 5 % auf 6,5 Milliarden US-Dollar, während NIKE Direct fiel 4 % auf 4,5 Milliarden US-Dollar. Diese Verschiebung zeigt, dass CEO Elliott Hill die Einzelhandelsbeziehungen zu Drittanbietern wieder aufbaut, nachdem Nikes frühere Direct-to-Consumer-Politik die Regalpräsenz und die Partnerausrichtung geschwächt hat.
Der Großhandel kann seine Reichweite schneller wiederherstellen als Nikes eigene Kanäle, insbesondere wenn die Markendynamik schwach ist. Der Umsatz der Marke Nike stieg 1 % auf 11,0 Milliarden US-Dollaraber die digitalen Verkäufe gingen zurück 9 % und die Verkäufe in den NIKE-eigenen Geschäften gingen um 5 % zurück.
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Der Großhandel trägt dazu bei, die Schwäche dieser Kanäle auszugleichen und Nike den Verbrauchern dort wieder näher zu bringen, wo sie bereits einkaufen.
Wenn Partner wie Foot Locker Nike mehr Regalfläche geben, als Bekleidungsressourcen deutet darauf hin, dass das Unternehmen wieder an Sichtbarkeit gewinnen, die Markteinführungsunterstützung verbessern und die Aktienverluste an Adidas, On und Deckers verlangsamen kann. Nike muss wahrscheinlich zuerst die Relevanz durch Partner wiederherstellen und später die Rentabilität verbessern.
China und Zölle trüben die Margenerholung von Nike
China bleibt das größte Problem. Der Umsatz im dritten Quartal blieb wie berichtet unverändert um 3 % gesunken währungsbereinigt, mit Der Großraum China verzeichnet einen Rückgang um etwa 20 %.Schuhnachrichten bestätigt. Dies ist ein bedeutender Schlag für eine Region, die normalerweise einige der besten Margen von Nike erzielt.
Dieser Druck spiegelt sich direkt in der Rentabilität wider. Die Bruttomarge sank auf 40,2 %1,3 % weniger als im Vorjahr, da höhere Zölle in Nordamerika, Werbeaktivitäten und Mix die Ergebnisse belasteten. Gleichzeitig stiegen die Vertriebs- und Verwaltungskosten 2 % auf 4,0 Milliarden US-Dollarund die Betriebsgemeinkosten stiegen um 3 % auf 2,9 Milliarden US-Dollar.
Aus diesem Grund sind Zölle zu einem Bewertungsproblem geworden, nicht nur zu einem operativen. Viele Unternehmen senkten nach dem Bericht ihre Preisziele, obwohl Nike das Quartal mit einem Minus beendete 8,1 Milliarden US-Dollar in barund kurzfristige Investitionen und Lagerbestände gingen um 1 % auf 7,5 Milliarden US-Dollar zurück.
Der Bilanz gibt Nike Zeit, aber die Anleger müssen darauf vertrauen können, dass zukünftige Verkäufe zu akzeptablen Margen führen.
Was könnte eine Wende bei Nike auslösen?
- Mehr Ablagefläche bei wichtigen Großhandelspartnern trägt zur Stabilisierung des Umsatzes in Nordamerika bei.
- Schnellere Produktaktualisierungszyklen unterstützen einen stärkeren Durchverkauf zum Vollpreis.
- Die Normalisierung des Lagerbestands verringert den Abschlagsdruck und unterstützt die Margen.
- Eine Erholung im Großraum China verbessert den Mix und die allgemeine Ertragsqualität.
- Die starke Liquiditätsposition gibt Nike die Flexibilität, während der Neuausrichtung zu investieren.
Was könnte den Druck auf die Aktien aufrechterhalten?
- Die schwache Nachfrage erstreckt sich bis ins Geschäftsjahr 2027 und verzögert eine Umsatzerholung.
- Nike könnte Dividenden kürzen um Wachstumsinitiativen voranzutreiben.
- Die anhaltende Schwäche im Großraum China belastet einen wichtigen Gewinntreiber.
- Ein stärkerer Großhandelsmix stabilisiert den Umsatz, schränkt jedoch die Rentabilität ein.
- Der schwache NIKE Direct-Traffic und die schwache Conversion schmälern einen margenstarken Wachstumshebel.
Nike-Investoren sollten mit der Erholung des Unternehmens geduldig sein
Die Trendwende bei Nike ist im Gange, spiegelt sich aber noch nicht in den Zahlen wider.
Schwache Prognosen, Margendruck und Schwäche in Schlüsselregionen überwiegen die ersten Fortschritte im Vertrieb, sodass sich die Anleger darauf konzentrieren, ob das Unternehmen das Wachstum ohne Einbußen bei der Rentabilität wiederherstellen kann.
Wenn Nike einen erneuten Umsatzanstieg verzeichnen kann, ohne dass die Margen erneut sinken, kann die Aktie eine Neubewertung vornehmen. Bis dahin könnte die Erholung länger dauern, als die Bullen zunächst erwartet hatten.
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