Reuters-Umfrage: Die Fed bleibt bis September in Wartestellung, da der Krieg im Nahen Osten die Inflation in die Höhe treibt. 71 von 103 Ökonomen rechnen immer noch mit einer Kürzung im Jahr 2026; Fast ein Drittel prognostiziert mittlerweile überhaupt keine Kürzungen.
Zusammenfassung
- 56 von 103 Ökonomen gehen davon aus, dass der Leitzins der Fed bis September bei 3,50 % bis 3,75 % bleiben wird
- 71 von 103 prognostizieren immer noch mindestens eine Kürzung im Jahr 2026; Die mittlere Projektion ist eine einzelne Reduktion
- Fast ein Drittel rechnet nun damit, dass es in diesem Jahr keine Kürzungen geben wird, im Vergleich zu etwa jedem Sechsten in der vorherigen Umfrage
- PCE-Inflationsprognosen wurden um ca. 30 Basispunkte nach oben korrigiert: 3,7 % Q2, 3,4 % Q3, 3,2 % Q4
- Der Krieg im Nahen Osten wird als Hauptursache für den Druck auf die Treibstoff- und Energiepreise genannt
- Die Aussage des für den Fed-Vorsitzenden nominierten Kevin Warsh vor dem Senat hat die Ansichten der Ökonomen nicht verändert
- Arbeitslosen- und Wachstumsprognosen bleiben weitgehend unverändert: ~4,3 % bzw. ~2 %
Die Erwartungen einer Zinssenkung durch die US-Notenbank wurden deutlich zurückgedrängt, wobei die Mehrheit der Ökonomen nun prognostiziert, dass die Kreditkosten laut der jüngsten Reuters-Umfrage vom 17. bis 21. April mindestens bis September unverändert bleiben werden.
Die Verschiebung spiegelt die inflationären Auswirkungen eines anhaltenden Nahost-Konflikts wider, der nun in den zweiten Monat geht, was die Kraftstoff- und Energiepreise stark in die Höhe getrieben hat, das Verbrauchervertrauen auf Rekordtiefs gesunken ist und frühere Marktpreise für Tarifsenkungen praktisch zunichte gemacht hat. Sogar die zurückhaltenderen politischen Entscheidungsträger der Fed haben eingeräumt, dass die Inflation nach wie vor unangenehm hoch ist, was jegliches Gefühl der Dringlichkeit für Maßnahmen beseitigt.
Von 103 befragten Ökonomen gehen 56 davon aus, dass der Leitzins der Fed bis Ende September im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % bleiben wird. Im Vergleich dazu hatten fast 70 % in einer Umfrage Ende März mit mindestens einer Senkung bis zu diesem Zeitpunkt gerechnet, und eine Mehrheit rechnete in einer Umfrage ab Anfang März bereits mit einer Senkung bereits im Juni.
Trotz der Verzögerung geben die meisten Prognostiker ihre Zinssenkungserwartungen nicht ganz auf. 71 Ökonomen rechnen immer noch mit mindestens einer Senkung vor Jahresende, was mit den Dot-Plot-Prognosen der Fed übereinstimmt. Allerdings geht mittlerweile fast ein Drittel davon aus, dass die Zinssätze das ganze Jahr 2026 über unverändert bleiben werden, was fast dem Doppelten des Anteils entspricht, der in der vorherigen Umfrage verzeichnet wurde.
Die Inflationsprognosen wurden zum zweiten Mal in Folge nach oben korrigiert. Die von der Fed bevorzugte Messgröße, der Index der persönlichen Konsumausgaben, dürfte nun im zweiten Quartal durchschnittlich 3,7 %, im dritten 3,4 % und im vierten 3,2 % betragen – etwa 30 Basispunkte über den Prognosen von Ende März und deutlich über dem 2 %-Ziel der Fed.
Ökonomen bleiben in Bezug auf die Inflation deutlich zuversichtlicher als die Haushalte, die für das kommende Jahr Preissteigerungen von etwa 5 % melden, insbesondere für Benzin und Energie. Mehrere Analysten warnten davor, dass die Kluft zwischen professionellen Prognosen und Verbrauchererwartungen das Risiko erhöht, dass sich die Inflationserwartungen lösen.
Die Umfrage wurde weitgehend vor der Anhörung zur Bestätigung von Kevin Warsh durch den Senat durchgeführt, Präsident Trumps Kandidat für die Nachfolge des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell. Warsh forderte während seiner Aussage eine Änderung des Ansatzes der Fed, bestritt jedoch, Trump gegenüber irgendwelche Zusagen zu Zinssenkungen gemacht zu haben. Wirtschaftswissenschaftler, die nach der Anhörung kontaktiert wurden, gaben an, dass dies ihre Aussichten nicht wesentlich verändert habe. Mehrere wiesen darauf hin, dass ein einziger Führungswechsel ohne einen breiteren Konsens die Richtung des Grundsatzausschusses wahrscheinlich nicht ändern werde.
Die Prognosen zur Arbeitslosigkeit und zum Wirtschaftswachstum haben sich kaum verändert, wobei in den kommenden Jahren eine durchschnittliche Arbeitslosenquote von etwa 4,3 % und ein BIP-Wachstum von etwa 2 % erwartet werden.
