- Man sollte nicht vergessen, dass das Basisszenario bereits eine restriktivere Geldpolitik mit sich bringt
- Es wäre angemessener, im Juni zu reagieren, wenn sich die Aussichten nicht deutlich verbessern
Nun, das bestätigt nur den Bericht von gestern, dass die politischen Entscheidungsträger auf eine Zinserhöhung im Juni zusteuern. Der Bericht deutete sogar an, dass einige politische Entscheidungsträger bereits mit an Bord waren und vielleicht sogar „zwei Zinserhöhungen“ nötig seien, um die Situation in den Griff zu bekommen.
Auch hier gibt es vieles, was mir an der Art und Weise, wie die EZB hier reagiert, nicht gefällt. Erstens bedeutet diese Art der Kommunikation, dass sie sehen, wie die Märkte die Straffung für sie übernehmen – bis zu einem gewissen Grad. Händler sehen nun eine Wahrscheinlichkeit von ca. 75 % für einen Schritt im Juni, wobei Zinserhöhungen von ca. 70 Basispunkten bis zum Jahresende eingepreist sind.
Wenn die EZB dies nicht tut, werden sich die Finanzierungsbedingungen lockern und es besteht die Gefahr eines politischen Fehltritts, bei dem Zweitrundeneffekte außer Kontrolle geraten.
Der nächste Punkt ist, dass die Geldpolitik nicht gut gerüstet ist, um mit einem Angebotsschock umzugehen, insbesondere mit der Art, wie wir ihn erleben. Wenn die EZB nur deshalb symbolische Zinserhöhungen befürwortet, dann ist das einfach eine schlechte Form.
Der Zinssatz für die Einlagefazilität liegt derzeit bei 2,00 % und passt zu dem, was sie als „neutral“ ansehen. Zinserhöhungen um 50 Basispunkte oder sogar 75 Basispunkte führen bestenfalls dazu, dass die Dinge geringfügig oder leicht restriktiv werden. Wenn ihr Ziel also darin besteht, die Inflation wirklich einzudämmen, müssen sie noch viel mehr tun. Die Frage ist, ob die wirtschaftlichen Bedingungen, denen ein harter Kampf bevorsteht, den Mut haben, die Zinsen anzuheben Das viel und die Wirtschaft zusätzlich unter Druck setzen?
Verdammt, wenn du es tust, verdammt, wenn du es nicht tust, schätze ich.
