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Rechtliches und Allgemeines (LSE: LGEN)-Aktien bieten eine absolut atemberaubende Rendite. Heute beträgt die Nachlaufrendite 8,66 %, die höchste überhaupt FTSE 100. Das ist ungefähr das Doppelte dessen, was Sparer von einem Sparkonto mit dem besten Kauf erhalten können. Worauf warten wir also?
Tatsächlich warten die Anleger nicht. Laut Legal & General ist Legal & General derzeit die am zweithäufigsten gekaufte Aktie im Vereinigten Königreich AJ Bell. Es wird nur von geschlagen Rolls-Royce. Handelt es sich also um einen eiskalten, unkomplizierten Kauf?
Typischerweise werden hohe Renditen wie diese als riskant angesehen. Es besteht die Gefahr, dass die Auszahlungen an die Aktionäre nicht mehr nachhaltig sind, da das zugrunde liegende Unternehmen Schwierigkeiten hat, diese zu erwirtschaften Cashflows erforderlich, um seine Großzügigkeit zu finanzieren.
Ist dieses massive Einkommen nachhaltig?
Aber wenn man sich die Dividendenhistorie ansieht, scheint Legal & General gut dafür zu sein. Der Vorstand hat die Ausschüttungen an die Aktionäre in diesem Jahrtausend bis auf drei Jahre jedes Jahr erhöht. Sie wurden während der Finanzkrise 2008 und 2009 gekürzt. Und im Jahr 2020, während der Pandemie, wurden die Dividenden eingefroren. Aber das waren außergewöhnliche Umstände. Ansonsten sieht es lohnenswert aus langfristige Investoren. In den letzten 15 Jahren sind die Auszahlungen mit einer beeindruckenden durchschnittlichen jährlichen Rate von 10,7 % gestiegen.
Das verlangsamt sich jedoch. Das Dividendenwachstum ist seit der Pandemie auf 5 % pro Jahr gesunken und wird nun weiter auf 2 % sinken. Da die Inflation aufgrund der Iran-Krise ansteigt, bedeutet dies, dass der Wert der Dividende real sinken wird. Aber es ist immer noch eine hervorragende Einkommensrate.
Im Gesamtjahr 2025 konnte sich Legal & General einer soliden Solvency-II-Deckungsquote von 210 % rühmen. Das war ein Rückgang von 232 % im Jahr 2024. Dies war jedoch hauptsächlich auf die Auswirkungen der Kapitalrückführung an die Aktionäre in Höhe von rekordverdächtigen 1,2 Milliarden Pfund zurückzuführen Aktienrückkaufund die Kapitalbelastung durch den Abschluss neuer, großvolumiger Pensionsrisikotransfergeschäfte (PRT). Insgesamt sieht die Bilanz solide aus. Der Vorstand wird im nächsten Jahr 2,4 Milliarden Pfund an die Aktionäre zurückzahlen.
Sollten Einkommenssuchende auf diese Aktie setzen?
Nehmen wir an, ein Investor hat sich wirklich dafür entschieden und sich dafür entschieden, allein aus dieser einen Aktie ein Einkommen zu erwirtschaften, das der vollen neuen staatlichen Rente von 12.547,60 £ pro Jahr entspricht. Ich würde das nicht empfehlen, da Diversifizierung unerlässlich ist, aber ich bin gespannt auf die Ergebnisse.
Im Jahr 2026 wird Legal & General voraussichtlich eine Gesamtdividende von 22,23 Pence pro Aktie zahlen. Vor diesem Hintergrund müsste ein Anleger 56.444 Aktien kaufen. Beim heutigen Preis von etwa 251 Pence würde das satte 141.676 £ kosten.
Um dies sicher zu tun, bräuchte unser Investor ein riesiges Portfolio. Es ist immer besser, das Geld zu verteilen, insbesondere da die Aktienkursentwicklung von Legal & General enttäuschend war. Im letzten Jahr ist es nur um 4 % gestiegen und im fünften Jahr um 11 % gesunken. Was Anleger an Erträgen gewinnen, haben sie für Wachstum geopfert. Als größter Vermögensverwalter Großbritanniens mit einem verwalteten Vermögen von 1,2 Billionen Pfund ist das Unternehmen außerdem anfällig für die heutige Volatilität an den Aktienmärkten.
Natürlich könnten die Aktien irgendwann einen rasanten Aufschwung erleben, sodass auch Anleger Wachstum erzielen könnten. Ich vermute, dass sie es irgendwann tun werden, aber ich habe keine Ahnung, wann. In jedem Fall ist Legal & General eine überzeugende Ertragsaktie und als Teil eines ausgewogenen Portfolios eine Überlegung wert. Aber ich würde nicht All-In gehen.
