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Trainline (LSE:TRN) ist schon seit geraumer Zeit eines meiner Lieblingsunternehmen im FTSE 250.
Als Europas am häufigsten heruntergeladene Bahn-App mit 27 Millionen Kunden bin ich immer davon überzeugt, dass das Unternehmen am meisten von der Digitalisierung von Bahntickets in Europa profitieren wird.
Wir können dies jedes Mal sehen, wenn das Unternehmen seinen Jahresumsatz veröffentlicht:
| Geschäftsjahr | Einnahmen |
| 2022 | 189 Mio. £ |
| 2023 | 327 Millionen Pfund |
| 2024 | 397 Mio. £ |
| 2025 | 442 Mio. £ |
| 2026 | 453 Mio. £ |
Allerdings verzeichnete die FTSE 250-Aktie in den letzten fünf Jahren einen Kursrückgang von 47,5 %.
Tatsächlich fielen die Aktien des Unternehmens sogar nach der Bekanntgabe solider Ergebnisse für das Geschäftsjahr 26 heute (6. Mai) um 3,7 %.
Dadurch sehen die Aktien ziemlich günstig aus. Ist dies also eine Kaufgelegenheit, die Anleger in Betracht ziehen sollten?
Ergebnisse für das Geschäftsjahr 26
Wenn man sich die Gesamtjahresergebnisse von Trainline für die 12 Monate bis Februar 2026 anschaut, gibt es einiges zu mögen:
- Der Netto-Ticketverkauf stieg im Jahresvergleich um 7 % auf 6,3 Mrd. £.
- Der Umsatz stieg um 2 % auf 453 Mio. £.
- Das bereinigte EBITDA stieg um 11 % auf 177 Mio. £.
- Der Betriebsgewinn stieg um 43 % auf 122 Mio. £.
Es besteht kein Zweifel, dass ein Umsatzwachstum von 2 % eine Verlangsamung darstellt. Und es ist nicht so toll zu sehen, dass das Unternehmen nicht in vollem Umfang von dem 7-prozentigen Wachstum der Netto-Ticketverkäufe profitiert.
Was mir an diesen Ergebnissen jedoch wirklich gefällt, ist, dass sie zeigen, dass das Unternehmen effizienter wird. Denn das bereinigte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) stieg um 11 % und der Betriebsgewinn sogar um beeindruckende 43 %. Daher wächst die operative Marge des Unternehmens definitiv.
Aber es gibt noch einige andere Details in der Jahresergebnisse Das lässt mich verstehen, warum die Aktien fielen.
Die Orientierung ist schwach
Während das Wachstum und die steigenden Margen von Trainline sicherlich Anlass zu Optimismus geben, ist die Prognose des FTSE-250-Unternehmens dies wahrscheinlich nicht.
Das Unternehmen erwartet für das Geschäftsjahr 27 ähnliche Netto-Ticketverkäufe von 6,2 bis 6,45 Milliarden Pfund. Darüber hinaus wird ein Umsatz von 440 bis 455 Millionen Pfund erwartet. Bei einem mittleren Umsatz von 447,5 Mio. £ stellt dies tatsächlich einen Umsatzrückgang dar.
Dies kann für Anleger besorgniserregend sein, zumal es darauf hindeutet Wettbewerb könnte dem Unternehmen Marktanteile wegnehmen.
Zum Beispiel, Uber Ende 2023 hat Uber seine nationalen Bahn- und Busbuchungsdienste auf seiner Plattform eingeführt. Da Uber Verbrauchern entgegenkommt, indem es viele Reiseoptionen und nicht nur die Bahn anbietet, könnte es für Kunden attraktiver sein.
Dennoch sind Aktien immer noch attraktiv bewertet
Auch wenn der Wettbewerb für Trainline ein Problem darstellt, lässt sich nicht leugnen, dass seine Aktien immer noch gut bewertet sind.
Das voraussichtliche Kurs-Gewinn-Verhältnis des Unternehmens liegt mit 10,1 am günstigeren Ende.
Vor diesem Hintergrund gibt es noch viele vielversprechende Aspekte des Geschäfts. Beispielsweise wächst der Umsatz mit internationalen Verbrauchern weiterhin stark und stieg im Geschäftsjahr 2026 um 12 %.
Auch wenn dies für das Unternehmen derzeit nicht so wichtig ist wie der britische Verbraucher, könnte es im Laufe der Zeit einen Teil der sinkenden Einnahmen ausgleichen, die sich aus Verkäufen im Vereinigten Königreich ergeben.
Daher denke ich, dass Anleger trotz der günstigen Bewertung darüber nachdenken sollten, einige Trainline-Aktien in ihr Portfolio aufzunehmen.
