Es ist Jobtag in den USA und während die Märkte immer noch auf die Entwicklungen zwischen den USA und dem Iran fixiert sind, werden die Daten zu den Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft ein wichtiges Risikoereignis sein, auf das man am Ende der Woche achten sollte. Der Konsens geht von einem Schlagzeilendruck von +62.000 aus, wobei die Arbeitslosenquote weiterhin bei 4,3 % liegt. Dadurch bleibt der Arbeitsmarkt weiterhin unter Kontrolle, da sich die Marktteilnehmer stattdessen auf den Inflationsdruck konzentrieren. Gibt es jedoch Raum für Überraschungen?
Mal sehen, was wichtige Analysten im Vorfeld des späteren Berichts zu sagen haben.
BofA
– „Nachdem das Beschäftigungswachstum im März alle Erwartungen übertroffen hat, gehen wir davon aus, dass der NFP im April solide ausfallen wird 80.000 (privat: 90.000), was deutlich über der Gewinnschwelle liegen würde. Bildung und Gesundheit werden weiterhin zu Beschäftigungszuwächsen führen. Die Risiken tendieren nach oben, da die Schadensfälle weiterhin harmlos sind und die wöchentlichen ADP-Daten nach oben tendieren.“
– „Wir gehen davon aus, dass der U-Satz bei bleiben wird 4.3%mit dem Risiko einer Abrundung auf 4,2 %, zusammen mit einem LFPR von 61,9 %. Ein U-Zins von 4,3 % oder weniger würde die Fed angesichts steigender Inflationsrisiken kurzfristig bequem in der Warteschleife lassen.“
Goldman Sachs
– „Wir prognostizieren einen überdurchschnittlichen Konsens 75.000 Anstieg der Lohn- und Gehaltsabrechnungen im April und ein Stillstand 4.3% Arbeitslosenquote. Die Big-Data-Indikatoren für das Beschäftigungswachstum waren solide, die Entlassungen blieben gering und die Stellenangebote blieben stabil.“
– „Positiv ist, dass die Big-Data-Indikatoren für das Beschäftigungswachstum, die wir verfolgen, solide waren und die Häufigkeit von Entlassungen niedrig blieb. Negativ ist, dass wir mit einem Rückgang der öffentlichen Stellen um 5.000 rechnen – was einen Rückgang um 10.000 bei den Stellen auf Bundesebene widerspiegelt, der teilweise durch einen Anstieg um 5.000 bei den Stellen auf staatlicher und lokaler Ebene ausgeglichen wird.“
Morgan Stanley
– „Rückläufige Arbeitslosenansprüche signalisieren noch langsamere Entlassungen und eine etwas schnellere Wiederbeschäftigungsquote Anfang April. Wir prognostizieren einen Anstieg der Lohn- und Gehaltszahlen.“ 70.000wobei die privaten Lohn- und Gehaltsabrechnungen um 80.000 stiegen, was in etwa dem durchschnittlichen Tempo des ersten Quartals entspricht.“
– „Dass das Beschäftigungswachstum nahe an unserer Schätzung des Lohn- und Gehaltswachstums liegt, das mit einer gleichbleibenden Arbeitslosenquote vereinbar ist, und dass sich die Arbeitslosenquote seitwärts bewegt, 4,3 % aber an der Schwelle von 4,2 %.“
Und nun zu einigen der Ausreißer-Anrufe:
Barclays
– „Die Abflachung wird wahrscheinlich durch einige Faktoren verursacht, darunter das Ende des Streiks der Krankenschwestern im März, nachlassende Wettereffekte und die Amortisierung der ungewöhnlich günstigen Geburten-Todes-Anpassungen im März. Mit der Regierung.“
Es wird erwartet, dass die Lohn- und Gehaltsabrechnung keinen Zuwachs verzeichnen wird (0.000) Nach den „Weggabelungen“ im vierten Quartal erwarten wir auch einen unveränderten Wert für private Lohn- und Gehaltsabrechnungen.“
– „Wir gehen davon aus, dass sich die Arbeitslosenquote weiterhin auf runden wird 4,3 % im April, nach dem Rückgang im März von 4,441 % auf 4,256 %. Dies spiegelt unsere Ansicht wider, dass der Stellenzuwachs im April in etwa dem aktuellen Breakeven-Tempo entsprechen wird.“
– „Obwohl die Unsicherheit über die Aussichten in den letzten Wochen zugenommen hat, bleiben wir bei unserer Grundannahme, dass die Arbeitslosenquote im Laufe des Jahres 2026 allmählich sinken wird, wobei der langsame Beschäftigungszuwachs immer noch etwas über dem bescheidenen Breakeven-Tempo liegt.“
Stadt
– „Unsere US-Ökonomen prognostizieren einen Druck, der deutlich unter dem Konsens liegt -15k vs. +65.000, getrieben durch anhaltende Volatilität und Einwanderungsveränderungen, was zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit von 4,3 % auf führte 4,4 %. Das übergreifende Thema dieser volatilen Daten, wie auch des überwältigenden Berichts vom Februar von +178.000, ist, dass Fed-Beamte begonnen haben, diese Werte abzuwerten.“
– „Vor diesem Hintergrund rechnen unsere Ökonomen weiterhin mit drei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte im September, Oktober und Dezember, da die Fed der Entwicklung der Arbeitsbedingungen Vorrang vor der Gesamtvolatilität einräumt.“
