Der April ist heiß Inflation Lesen wird daran nichts ändern Federal ReserveDie Aussichten für Zinssenkungen im Jahr 2026 sind düster, aber er wird den neuen Fed-Vorsitzenden ernennen Kevin WarshIn seinem ersten Jahr an der Spitze der mächtigsten Zentralbank der Welt wurde die Aufgabe für ihn noch schwieriger.
Es wird erwartet, dass der Senat den Kandidaten für die Nachfolge von Präsident Donald Trump bestätigt Jerome Powell bis zum Ende der Woche. Sowohl Trump als auch Warsh sagten, die Zentralbank müsse sich darauf konzentrieren, die Kosten für kurzfristige Kredite zu senken, indem sie die Zinssätze auf 1 % oder weniger senkt.
Aber seit Warshs Nominierung im Januar bekannt gegeben wurde, hat ein Großteil der Wirtschafts- und Finanzlandschaft des Landes die Erwartungen – insbesondere aus dem Weißen Haus – zunichte gemacht, dass diese Zinssenkungen bereits bei der Sitzung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve im Juni beginnen könnten.
Tatsächlich prognostizieren die meisten Ökonomen, Händler und Fed-Beobachter, dass die ersten niedrigeren Zinssätze für amerikanische Verbraucher, Investoren und Unternehmen im Juli oder vielleicht September 2027 sein werden.
Mit mirInflationsniveau steigt aufgrund der Energiekosten in die HöheAngeheizt wird die Lage durch den Iran-Krieg und die Stabilisierung der USA „Low Hire, Low Fire“ Experten gehen davon aus, dass Warsh auf dem Arbeitsmarkt durch den Preisdruck eingeschränkt wird, der auch die anhaltenden Auswirkungen von Trumps Zöllen widerspiegelt wachsende Kluft unter seinen politischen Kollegen bei der Fed, die offenbar fest auf eine gemäßigte Politik setzen oder hawkisch Lager.
Oliver Allen, leitender US-Ökonom bei Pantheon Macroeconomics, sagte CNN Die jüngsten Inflationszahlen bringen Warsh und andere Fed-Vertreter in eine schwierige Lage.
„Auch wenn sie den Arbeitsmarkt unterstützen und das Wachstum unterstützen wollen, es ist schwer zu rechtfertigen (eine Zinssenkung) wenn die Kerninflation auf 3 % ansteigt und droht, darüber zu klettern“, sagte Allen.
Fed-Beobachter sagen Warsh, der von demokratischen Führern als „Trumps“ verspottet wird.Sockenpuppe,” wird seinen neuen Job den Schwankungen der Wirtschaft ausgeliefert sehen, ähnlich wie Powell.
„Das, was sein Handeln bestimmen wird, sind Ereignisse, statt Ideologie„Adam Marden, Co-Portfoliomanager der Dynamic Global Bond Strategy bei T. Rowe Price,“ sagte Bloomberg.
Aufgrund dieser Meinung fragen sich viele Experten, wie lange es dauern wird, bis Trump Warsh öffentlich und professionell kritisiert, wie es der Präsident während seiner beiden Amtszeiten gegenüber Powell getan hat.
Das Doppelmandat der Fed erfordert eine schwierige Balance
Das Doppelmandat der Fed vom Kongress erfordert maximale Beschäftigung und stabile Preise.
- Niedrigere Zinssätze unterstützen die Einstellung, können aber die Inflation anheizen. Dies birgt die Gefahr, die Inflation weiter anzuheizen und möglicherweise zu einer Inflationsspirale zu führen.
- Höhere Tarife kühlen die Preise kann aber den Arbeitsmarkt schwächen. Dies erhöht die Kreditkosten und bremst die Wirtschaftstätigkeit weiter.
Wenn Händler die nächste Zinssenkung der Fed einpreisen
Händler preisen derzeit das nächste ein Zinssenkung für Mitte bis Ende 2027, laut der CME FedWatch-Tool.
Das gilt auch für viele große Maklerunternehmen, zuletzt Bank of America.
Und wie ich berichtet habeändern Anleihenhändler rasch ihre Aussichten für die USA Geldpolitikwas die Wetten erhöht, dass die Fed könnte die Zinsen erhöhen bevor Sie sie schneiden anhaltende Inflation Risiken und geopolitische Spannungen stellen die gemäßigten Erwartungen auf den Kopf.
Der Kalshi-Prognosemarkt Schätzungen eine 42-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed vor Juli 2027.
1. AprilInflation zeigt Energiepreiserhöhung
Der Verbraucherpreisindex April Bericht freigegeben 12. Mai von der Büro für Arbeitsstatistik war höher als die Schätzungen und zeigte:
- Die Schlagzeile VPIstieg gegenüber März um 0,6 % während der Kernwert ohne Nahrungsmittel- und Energiekosten stieg 0,4 %.
- Der Verbraucherpreisindex stieg sprunghaft an 3,8 % im Jahresvergleich, Zum ersten Mal seit drei Jahren übertrafen sie die Löhne der Arbeitnehmer und markierten den Höhepunkt Druck mit der höchsten Inflation seit der Erholung nach der Pandemie im Mai 2023. Dies liegt deutlich über dem 2 %-Ziel der Fed.
- Die Kerninflation wurde durch eine statistische Laune infolge des Herbst-Shutdowns der Regierung beeinflusst und zeigte sich Wohnkosten sind seit 2024 am stärksten gestiegen.
- Die Energiepreise stiegen im Jahresvergleich um 17,9 % Die Gaspreise stiegen um 28,4 % und die Heizölpreise um satte 54,3 %.
Der Iran-Krieg erhöht die Inflation und das Risiko einer Zinssenkung
Seit Beginn des Iran-Krieges Ende Februar sind amerikanische Verbraucher, insbesondere solche mit niedrigere oder feste Einkommen, Sie stellen fest, dass hohe Benzin- und Versorgungspreise ihre Haushaltsbudgets belasten, während Unternehmen die Energieschocks bewältigen, indem sie einen Teil dieser Kosten für Waren und Dienstleistungen an ihre Kunden weitergeben.
Der Verbraucherpreisindex März las wies auf eine Inflationsrate von hin 3,3 %.
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Das Büro für Wirtschaftsanalyse freigegeben Die persönlichen Konsumausgaben vom März 2026 – der bevorzugte Inflationsindikator der Fed – zeigten am 30. April eine Beschleunigung der Gesamtinflation, die größtenteils auf die Energiekosten zurückzuführen ist.
- Überschrift PCE (Jahresvergleich): 3,5 % mehr als 2,8 % im Februar.
- Kern-PCE (im Jahresvergleich): 3,2 % (ohne Nahrungsmittel und Energie) gegenüber 2,9 % im Februar.
Ein starker Arbeitsmarktbericht für April verwandelt Zinssenkungsaussichten in ein Inflationsrisiko
Trotz der steigenden Energiekosten, die durch den Iran-Krieg angeheizt wurden, haben US-Arbeitgeber mehr Arbeitsplätze geschaffen als erwartet für einen zweiten Monat und die Arbeitslosenquote im April stabil gehalten, die Büro für Arbeitsstatistik berichtet am 8. Mai.
- Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft stieg letzten Monat um 115.000 nach einem noch größeren Anstieg im März, der den stärksten zweimonatigen Anstieg seit 2024 darstellt.
- Der Arbeitslosigkeit Der Zinssatz blieb unverändert bei 4,3 %.
Fed-Beamter warnt eindringlich vor Zinssenkungen
Ökonomen von RSM, einem auf Prognosen spezialisierten Beratungsunternehmen, sagten Die New York Times dass die Inflation ihren Höhepunkt erreichen wird „bei oder über“ 4,5 % auf jährlicher Basis in diesem Sommer, da sich der Angebotsschock durch den Iran-Krieg auf die US-Wirtschaft auswirkt.
„Der Krieg ist nach Hause gekommen, und die Amerikaner können es fühlen und in ihrem Einkaufskorb sehen“, sagte Joe Brusuelas, RSM US-Chefökonom. sagte CNN.
Federal Reserve Bank sagte der Präsident von Chicago, Austan Goolsbee NPR Nach der VPI-Veröffentlichung vom April könnten die Inflationswerte sogar darauf hindeuten, dass der allgegenwärtige Preisdruck in der US-Wirtschaft vorherrscht eine Überhitzung.
„Wenn man sich die Komponenten ansieht, die nicht zum Energiebereich gehören, wie zum Beispiel Dienstleistungen, wenn das ein Hinweis darauf ist, dass die zugrunde liegende Wirtschaft überhitzt, dann muss die Fed darüber nachdenken, wie wir damit umgehen können.“ Durchbrechen Sie die Kette der eskalierenden Inflation“, sagte Goolsbee.
Goolsbees Kommentare tragen dazu bei, dass sich die politischen Entscheidungsträger der Fed von jeglicher Erwägung einer Zinssenkung in naher Zukunft abwenden – und mit einigen, einschließlich Goolsbee — besorgt darüber Eine Zinserhöhung könnte ebenfalls auf dem Tisch liegen.
„Das haben wir Habe ein Inflationsproblem in diesem Land und wir müssen es wieder eindämmen“, sagte Goolsbee.
Das Weiße Haus verteidigt die Nahost-Strategie
In einem im Fernsehen übertragenen Pressegespräch vor seiner Abreise nach China am 12. Mai erklärte Trump Reportern wiederholt, dass seine fiskalischen und geopolitischen Strategien Erfolg hätten, und verteidigte seine Regierung.
„Meine Richtlinien funktionieren unglaublich,„Schrie Trump. „Wenn man auf die Zeit kurz vor dem Krieg zurückblickt, lag die Inflation in den letzten drei Monaten bei 1,7 %.“
Er fügte hinzu, dass die Gaspreise schnell sinken würden, sobald der Krieg offiziell vorbei sei.
Kevin Hassett, Direktor des National Economic Council heruntergespielt Lesen Sie den heißen CPI im April in einem Interview mit CNNDie Preise für lebensnotwendige Güter wie Eier (Rückgang um 44 % im Vergleich zum Vorjahr), Rindfleisch, Milchprodukte und verschreibungspflichtige Medikamente bleiben stabil oder fallen.
Nach dem Stellenbericht vom April sagte Hassett, dass es für die Fed keinen Grund gebe, über Zinserhöhungen nachzudenken, wie einige Fed-Beamte angedeutet hätten.
Warshs größte Herausforderung bei der Senkung der Zinssätze
Warsh, ein ehemaliger Fed-Gouverneur, war es äußerst kritisch der Zentralbank in den 15 Jahren seit seinem Rücktritt von diesem Amt.
Während seiner Anhörungen zur Bestätigung durch den Senat konzentrierte er sich auf das Schaffen „Regimewechsel“ Dies würde, zusätzlich zu niedrigeren Zinssätzen, den Umfang der 6,7 Billionen US-Dollar der Fed verringern Bilanz.
Doch selbst wenn der Krieg nächste Woche endet, wird seine größte Herausforderung darin bestehen, die anderen elf stimmberechtigten Mitglieder des FOMC zu überzeugen seinem Beispiel zu folgen und akzeptieren, dass kurzfristige Schocks wie der Ölpreis traditionell keine langfristigen inflationären Auswirkungen haben.
Das ist sicherlich so was Trump erwartet.
Die Fed blieb bestehen die Benchmark Federal Funds Rate stabil at 3,50 % bis 3,75 % Bei seiner Sitzung am 29. April kam es zu einer ungewöhnlich kontroversen Abstimmung mit 8 zu 4 Stimmen, dem engsten Ergebnis seit 1992.
„Es war so schwierig zu handeln oder zu analysieren,„ Priya Misra, Portfoliomanagerin bei JPMorgan Asset Management, sagte Bloomberg.
KI „schafft Investitionsausgaben, Anleihenangebot und Optimismus hinsichtlich der längerfristigen Wachstumsaussichten der USA. Und inzwischen befinden wir uns inmitten des größten Energieschocks“, sagte Misra.
