Der S&P 500 Ich habe gerade etwas mit nur einem Präzedenzfall in mehr als vier Jahrzehnten geschafft, und ein Stratege bei einem der größten Vermögensverwalter der Welt hat die gesamte Episode auf drei Worte reduziert, die jeder Aktieninvestor hören muss.
Chris Galipeau, leitender Marktstratege am Franklin Templeton Institute, veröffentlicht ein Kommentar vom 11. Mai 2026als die Aktien in einem Tempo stiegen, das die meisten von ihnen verließ Wall Street bemüht, mit der Dynamik Schritt zu halten.
Seine Einschätzung fällt zu einem Zeitpunkt, an dem der Referenzindex in der Nähe neuer Höchststände steht, technische Indikatoren zur Vorsicht mahnen und die stärkste Gewinnsaison seit Jahren die Weichen für die weitere Entwicklung der Aktien bis Ende 2026 stellt.
Galipeaus „What a Move“-Kommentar fängt eine historische S&P 500-Umkehr ein
„Was für ein Schachzug“, schrieb Galipeau und beschrieb eine so schnelle Aktienrallye, dass es in der mehr als 40-jährigen Marktgeschichte nur einen Präzedenzfall gebe.
Der S&P 500 stieg von seinen Tiefstständen Ende März um etwa 17 % und trieb den 14-Tage-Relative-Stärke-Index von einem stark überverkauften Wert von 28 auf 75, ein Niveau, das auf kurzfristige überkaufte Bedingungen hinweist, schrieb Galipeau.
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Julian Emanuel, Chief Equity, Derivateund quantitativer Stratege bei Evercore ISI, bezeichnete die Erholung als historisch und stellte fest, dass sich der 14-Tage-RSI in etwa 12 Handelssitzungen nach dem Tief vom 30. März vom überverkauften in den überkauften Bereich bewegte, der schnellste derartige Anstieg seit 1982. The Motley Fool berichtete.
Der CBOE-Volatilitätsindex stieg während des Ausverkaufs auf 31, da die geopolitische Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt die Aktienmärkte weltweit erschütterte.
Trotz der Geschwindigkeit der Erholung warnte Galipeau, dass der Index preislich, zeitlich oder beides konsolidieren könnte, und fügte hinzu, dass sich der Markt nahe der oberen Seite des S&P 500-Ziels von Franklin Templeton befinde Volatilität wird wahrscheinlich so lange anhalten, bis die Straße von Hormus vollständig geöffnet ist.
Das S&P 500-Ziel von Franklin Templeton basiert auf dem Wachstum der Unternehmensgewinne
Galipeau begründete seinen Kommentar mit einer einfachen These: Das Gewinnwachstum und nicht geopolitische Schlagzeilen treiben die Aktienkurse über sinnvolle Zeithorizonte hinweg an.
Franklin Templeton behält seine Zielspanne für den S&P 500 zum Jahresende bei 7.000 bis 7.400 bei, eine Prognose, die auf den Erwartungen des Unternehmens von einem Gewinnwachstum pro Aktie von 8 % bis 13 % gegenüber dem Vorjahr basiert Globales Investmentmanagement Befragung von rund 200 Portfoliomanagern, Research-Direktoren und Chief Investment Officers.
Ich war optimistisch, aber nicht optimistisch genug. Die Gewinnschätzungen der Analysten waren phänomenal. So etwas habe ich noch nie gesehen
Die aktuelle Schätzung des S&P 500-Gewinns pro Aktie liegt bei 335,93 US-Dollar, ein Wert, der in einer einzigen Woche um etwa 4 US-Dollar gestiegen ist und ein Wachstum von etwa 21 % gegenüber dem Vorjahr widerspiegelt, was über dem oberen Ende der ursprünglichen Prognosespanne des Unternehmens liegt. Galipeau schrieb.
Bis zum 8. Mai 2026 hatten etwa 89 % der S&P 500-Unternehmen Ergebnisse für das erste Quartal gemeldet, und 84 % dieser Unternehmen übertrafen die Gewinnschätzungen der Analysten, die höchste Übertrefferquote seit dem zweiten Quartal 2021. FactSet berichtet.
Die Gewinnüberraschungsrate des S&P 500 ist die stärkste seit fünf Jahren
Das Ausmaß der Gewinn-Outperformance in diesem Quartal geht über die bloße Schlagrate hinaus und untermauert direkt die These, dass die aktuellen Aktienkurse auf realem Gewinnwachstum und nicht nur auf spekulativem Enthusiasmus basieren.
Die Unternehmen melden insgesamt Gewinne, die die Prognosen um 18,2 % übertreffen, eine Zahl, die über dem überraschenden Fünfjahresdurchschnitt von 7,3 % und dem Zehnjahresdurchschnitt von 7,1 % liegt. FactSet berichtet.
Franklin Templeton geht davon aus, dass sich die Aktiengewinne über die großen Technologiewerte hinaus ausweiten
Galipeaus Kommentar hob einen Wandel hervor, der Ihre Einstellung zur Portfoliopositionierung bis zum Ende des Jahres 2026 verändern könnte.
Seit Jahresbeginn liegt der MSCI Emerging Markets Index mit 22 % an der Spitze, der Russell 2000 Index ist um 17 % gestiegen, der S&P MidCap 400 Index ist um 13 % gestiegen und der Russell 1000 Value Index ist um 12 % gestiegen, laut den Daten des Unternehmens, alles deutlich vor dem Magnificent 7 Basket und dem Russell 1000 Growth Index, die beide nur um 4 % gestiegen sind.
„Wir denken, dass das Thema der Ausweitung nicht nur hier in den USA ist; wir glauben, dass es eine Art globales Thema ist“, sagte Jeff Schulze, Leiter der Wirtschafts- und Marktstrategie bei ClearBridge Investments, sagte in Kommentaren, die vom Chief Investment Officer veröffentlicht wurden.
Schulze wies darauf hin, dass die Aktienrenditen im Jahr 2025 ausschließlich durch Gewinne und nicht durch Bewertungsexpansionen getrieben seien, eine Dynamik, die ein diversifiziertes Engagement über das gesamte Kapitalisierungsspektrum hinweg begünstige, stellte Benefits and Pensions Monitor fest.
Der Nahostkonflikt und die Ölpreise bleiben die größten Risiken für Aktien
Galipeau identifizierte die Dauer des Konflikts im Nahen Osten als Hauptbedrohung für den konstruktiven Aktienausblick des Unternehmens und warnte, dass erhöhte Ölpreise wie eine Steuer auf die Haushaltsbudgets wirken und dass sich die negativen Auswirkungen auf die Verbraucherausgaben mit der Zeit verstärken. Er fügte hinzu, dass die US-Wirtschaft offenbar gut aufgestellt sei, um den Sturm zu überstehen.
Franklin Templeton ging in das Jahr 2026 und erwartete das Federal Reserve die Zinssätze zweimal zu senken und dafür zu sorgen, dass die Kernausgaben für den persönlichen Konsum stabil im Bereich von 2,5 % bis 3,0 % bleiben.
Das Unternehmen hat diese Ansicht inzwischen zurückgenommen: Galipeau schrieb, dass die Fed-Fonds-Futures darauf hindeuten, dass die Entscheidung falsch war, und dass er nun davon ausgeht, dass die Fed kurzfristig ihre Zinsen beibehalten wird, mit der Möglichkeit einer einzigen Zinssenkung später im Jahr. Kern PCE zuletzt lag sie bei 3,2 %, dem höchsten Wert seit November 2023.
Der 12-Monats-Forward KGV-Verhältnis liegt nun bei 21,0 und damit über dem Fünf- und Zehn-Jahres-Durchschnitt, was den Aktien nur begrenzten Spielraum lässt, um eine negative Gewinnüberraschung ohne nennenswerte Überraschung zu verkraften Rückzug.
Was Galipeaus Aktienausblick für den Rest des Jahres 2026 signalisiert
Galipeaus Dreiwort Take fängt die Geschwindigkeit der Rallye ein, aber die Substanz dahinter ist ausschlaggebend für die Entwicklung der Aktien von hier bis zum Jahresende.
Ob die S&P 500 Wenn der Index letztendlich Franklin Templetons Zielspanne von 7.000 bis 7.400 erreicht, hängt er weniger von der Stimmung der Anleger als vielmehr davon ab, ob die Unternehmen weiterhin ein Gewinnwachstum erzielen können, das die Bewertungen auf dem derzeit überzogenen Niveau rechtfertigt.
Die Ausweitung der Gewinne auf Small-Cap-, Mid-Cap- und internationale Aktien ist ein Trend, den mehrere Strategen großer Unternehmen als eine der entscheidenden Veränderungen des Jahres 2026 identifiziert haben, was darauf hindeutet, dass die Ära der Mega-Cap-Tech-Dominanz möglicherweise einem breiteren Spektrum an Aktienmöglichkeiten für Anleger weichen wird diversifizierte Portfolios.
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