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Uhren der Schweiz (LSE: WOSG)-Aktien scheinen wieder auf der Must-Have-Liste der Anleger zu stehen und sind in den letzten fünf Jahren um 55 % gestiegen. Dazu gehört ein starker Anstieg um 15 % am Donnerstag (14. Mai), der auf einem Handelsupdate vor den am 14. Juli erwarteten Gesamtjahresergebnissen basiert.
Wir rechnen immer noch mit einem Rückgang um 13 % über einen Zeitraum von fünf Jahren. Und der Aktienkurs ist seit diesen schwindelerregenden Höhen um Ende 2022 um mehr als 60 % gefallen. Aber es sah damals so aus, als ob die Aktie etwas überbewertet worden wäre. Und der zweite Wind einer Wachstumsaktie kann oft der echte sein.
Stehen wir jetzt also am Beginn einer nachhaltigen, langfristigen Aufwärtsphase? Werfen wir einen Blick auf dieses neueste Update.
Höhepunkte des ganzen Jahres
„Das Geschäftsjahr 2026 markiert ein weiteres Jahr mit einer Rekordumsatzentwicklung mit einem währungsbereinigten Anstieg um 13 % auf 1,8 Milliarden £. Das Wachstum beschleunigt sich im gesamten Unternehmen und die zugrunde liegende Dynamik ist stark, während wir weiter expandieren … Die USA sind nach wie vor der wichtigste Wachstumsmotor: Der Umsatz stieg währungsbereinigt um 24 % auf 1,24 Milliarden $ und macht nun mehr als die Hälfte des Konzernumsatzes aus.“
— Brian Duffy, CEO von Watches of Switzerland
Ganzjährig Einnahmen währungsbereinigt stiegen sie um 13 % auf 1.828 Mio. £ – bzw. 11 % zu tatsächlichen Wechselkursen. Der Umsatz mit Luxusuhren stieg um 13 %, der Umsatz mit Luxusschmuck stieg um 18 % – jeweils währungsbereinigt.
Das Management erwartet das Gesamtjahr bereinigtes EBIT Es liegt im Bereich von 152 bis 155 Millionen Pfund, und das ist besser als frühere Prognosen.
Die Nettoverschuldung belief sich am Jahresende auf 57 Millionen Pfund, was deutlich unter den 96 Millionen Pfund am Ende des Vorjahres liegt. Aber das führt dazu, dass das Unternehmen vor zwei Jahren nach der Übernahme von Roberto Coin und Hodinkee im Geschäftsjahr 2025 und Deutsch & Deutsch in diesem Jahr von einer marginalen Netto-Cash-Position abweicht.
Die Expansion, insbesondere die durch Schulden finanzierte, muss unter Umständen im Auge behalten werden. Aber das sind relativ kleine Schulden für ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 1,4 Milliarden Pfund. Deshalb mache ich mir im Moment keine wirklichen Sorgen.
Sollten Anleger über einen Kauf nachdenken?
Höhere Goldpreise haben die Kosten auf dem Markt für Luxusprodukte in die Höhe getrieben, was in den letzten Jahren zu einem Druck auf die Margen geführt hat. Das Unternehmen erwartet jedoch einen Anstieg der bereinigten EBIT-Marge im Jahr 2026–27 um 40–80 Basispunkte.
Aber wir müssen den Kostendruck wirklich im Auge behalten – insbesondere angesichts der Bedeutung des US-Marktes und der etwas unberechenbaren US-Zollaussichten.
Die große Frage für mich ist, ob die aktuelle Bewertung ausreichend Sicherheitsspielraum bietet, um aktuelle Unsicherheiten abzudecken.
Prognosen gehen von einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15 aus (bereinigt um den jüngsten Aktienkurssprung). Und basierend auf den Erwartungen bis 2028 würde dieser Wert auf 11,8 sinken.
Ermessensausgaben
Wir müssen bedenken, dass die Ausgaben für Luxusgüter unbeständig sein können. Und jede längere neue Inflationsphase könnte zu einer schwächeren Nachfrage führen.
Wenn die geopolitischen Turbulenzen jedoch endlich nachlassen, könnte sich die heutige Bewertung als Schnäppchen erweisen. Dies könnte wirklich ein Wendepunkt für die Aktien von Watches of Switzerland sein. Und ich vermute, dass Wachstumsinvestoren mit einer gewissen Risikobereitschaft gut daran tun sollten, dies in Betracht zu ziehen.
