Anleihenhändler schicken den neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh eine Willkommensbotschaft an Bord, die seinen Plan – der die hartnäckigen Forderungen von Präsident Donald Trump widerspiegelt – ein wenig in den Schatten stellt – um die Zinsen zu senken.
Sicher, der Aktienmarkt hat trotz des Irak-Krieges neue überschwängliche Höchststände erreicht Öl-, Gas- und Dieselpreise auf ein Niveau, das den Geldbeutel sprengt.
Wie ich gemeldetAnleihenhändler waren es jedoch Vorbereitung auf Inflation Risiken seit Kriegsbeginn Ende Februar.
Und diese Vorbereitung beinhaltet die Möglichkeit, dass die Zentralbank dies tun muss Erhöhen Sie die Zinsen früher als jeder anderebesonders Kriege, erwartet.
Das FedWatch-Tool der CME Group erhöhte die Wahrscheinlichkeit eines Viertelpunktes Zinserhöhung dieses Jahr zu 50 % am 15. Mai, gegenüber der Quote vom Vortag von 40 %.
Das 30-jährige Finanzministerium Ertrag hat diese Woche die 5 %-Schwelle überschritten, Marktbeobachtung festgestellt, und die Benchmark-10-Jahres-Rendite erreichte am 15. Mai zum ersten Mal seit Juni 2025 die Marke von 4,5 %. Die zweijährige Rendite stieg zum ersten Mal seit 11 Monaten über 4 %.
„Die Risikostimmung wird durch einen weltweiten Anstieg der Anleiherenditen getrübt, der auf eine Kombination aus Inflationssorgen, Erwartungen auf Zinserhöhungen der Zentralbanken und Sorgen um die Staatsverschuldung zurückzuführen ist, da die Länder versuchen, die Auswirkungen höherer Energiepreise abzufedern“, sagte Angelo Kourkafas, leitender globaler Anlagestratege bei Edward Jones. sagte Bloomberg.
Inflationsdaten verunsichern Anleihenhändler
Seit Beginn des Iran-Krieges haben amerikanische Verbraucher, insbesondere solche mit geringerem oder festem Einkommen, mit hohen Benzin- und Versorgungspreisen zu kämpfen, die ihre Haushaltsbudgets belasten. In der Zwischenzeit bewältigen Unternehmen die Energieschocks, indem sie einen Teil der Kosten für Waren und Dienstleistungen an ihre Kunden weitergeben.
Der Büro für Arbeitsstatistik sagte der April Erzeugerpreisindex stieg um 6 %, der stärkste Anstieg im Jahresvergleich seit 2022.
Der April Verbraucherpreisindex Auch kam heiß herein 13. Mai, sprang im Jahresvergleich auf 3,8 %, übertraf damit zum ersten Mal seit drei Jahren die Arbeitnehmerverdienste und markierte den höchsten Inflationsdruck seit der Erholung nach der Pandemie im Mai 2023.
- Die Schlagzeile VPI stieg gegenüber März um 0,6 %, während der Kernwert ohne Nahrungsmittel- und Energiekosten um 0,4 % stieg.
- Die Energiepreise stiegen im Jahresvergleich um 17,9 %, die Gaspreise stiegen um 28,4 % und die Heizölpreise um satte 54,3 %.
Das Büro für Wirtschaftsanalyse freigegeben Die persönlichen Konsumausgaben im März 2026 – der bevorzugte Inflationsindikator der Fed – am 30. April zeigten eine Beschleunigung der Gesamtinflation, die größtenteils auf die Energiekosten zurückzuführen ist.
- Überschrift PCE (Jahr für Jahr): 3,5 %, gegenüber 2,8 % im Februar
- Kern-PCE (im Jahresvergleich): 3,2 % (ohne Lebensmittel und Energie) gegenüber 2,9 % im Februar
Trotz steigender Energiekosten, die durch den Iran-Krieg angeheizt wurden, haben US-Arbeitgeber mehr Arbeitsplätze geschaffen als erwartet für einen zweiten Monat, und die Arbeitslosenquote blieb im April stabil bei 4,3 % Büro für Arbeitsstatistik gemeldet.
Das Mandat der Fed erfordert eine schwierige Balance
Das Doppelmandat der Fed vom Kongress erfordert maximale Beschäftigung und stabile Preise.
- Niedrigere Zinssätze unterstützen die Einstellung, können aber die Inflation anheizen. Dies birgt die Gefahr, die Inflation weiter anzuheizen und möglicherweise zu einer Inflationsspirale zu führen.
- Höhere Tarife kühlen die Preise kann aber den Arbeitsmarkt schwächen. Dies erhöht die Kreditkosten und bremst die Wirtschaftstätigkeit weiter.
Wann wird sich die Inflation beruhigen?
Tony Welch, Chief Investment Officer bei SignaturFDteilte TheStreet in einer E-Mail mit, dass die Inflationsnarrativhat sich deutlich verschoben.
„Was einst ein Rückenwind für die Märkte war, ist im besten Fall zu einem neutralen Faktor und im schlimmsten Fall zu einem aufkommenden Gegenwind geworden“, sagte Welch. „Unsere Schlüsselfrage ist, ob Die Inflation beruhigt sich wieder wenn sich die Energiemärkte normalisieren oder sich durch Löhne und Verbraucherverhalten breiter auszubreiten beginnen.“
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Der Offenmarktausschuss der Federal Reserve gehalten Der Leitzins der Federal Funds Rate blieb während seiner Sitzung am 30. April bei 3,50 % bis 3,75 %. Mehrere regionale Fed-Bankpräsidenten haben sich geäußert Bewusstsein für mögliche Tariferhöhungen.
Warsh wird den Vorsitz bei der nächsten FOMC-Sitzung am 18. und 19. Juni übernehmen. Seine Herausforderung wird darin bestehen, zu entscheiden, ob er eine Zinssenkung durchsetzen oder die Pause fortsetzen soll.
Anleiherenditen geraten „etwas aus den Fugen“.“
Der Ökonom Ed Yardeni, Präsident von Yardeni Research, sagte in einer Notiz, dass Anleihemarktinvestoren glauben, dass die Fed die Inflation aufholen muss, wenn Warsh die Macht übernimmt. CNBC berichtete.
Anleihenhändler hoffen, dass die politischen Entscheidungsträger dazu tendieren enger GeldpolitikAuf der Juni-Sitzung sagte der Ökonom.
„Der Markt signalisiert, dass der aktuelle FFR zu niedrig ist, um die Inflation einzudämmen muss eventuell gewandert werden“, schrieb Yardeni.
Subadra Rajappa vom SocGen sagte, dass der Energieschub des Iran-Krieges zu einem Anstieg führen werde komplizieren Warshs Fähigkeit, die von ihm befürworteten und von Präsident Trump geforderten niedrigeren Zinssätze durchzusetzen.
„Ich mache mir langsam ein bisschen Sorgen, weil Anleiherenditen Ich habe auf jeden Fall das Gefühl, dass sie etwas bekommen ein bisschen aus dem Ruder gelaufen“, Rajappa sagte Bloomberg Television. “Ich finde wir sollten wirklich aufpassen auf die Signale, die wir aus dem Anleihenmarkt bekommen.“
Bullische Aufrufe zu Aktien wird angefochten, wenn das Finanzministerium 10-Jahres-Renditen erreichte 5 %, ein Niveau, das normalerweise das Kurs-Gewinn-Verhältnis drückt, Lori Calvasina von RBC Capital Markets sagte Bloomberg Television.
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