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Nur eine Handvoll FTSE 100 Aktien haben sich schlechter entwickelt als JD Sportmode (LSE: JD) in letzter Zeit. Der Aktienkurs des selbsternannten „Königs der Trainer“ ist innerhalb von fünf Jahren um 57 % eingebrochen. Plötzlich ist der JD-Aktienkurs im letzten Monat um 12 % gestiegen. Ist dies der Beginn einer echten Erholung oder eine weitere falsche Morgendämmerung?
Als jemand, der die Aktie selbst hält, habe ich in den letzten Jahren viele kurzlebige Rallyes erlebt. Ich bin nicht ganz davon überzeugt, dass es dieses Mal anders ist.
Wendet JD Sports endlich die Wende?
Es waren ein paar brutale Jahre für den Einzelhandel. Der Druck auf die Lebenshaltungskosten hat die Ausgaben hart getroffen, insbesondere bei jüngeren Verbrauchern, die die Nachfrage nach Premium-Turnschuhen und Sportbekleidung ankurbeln. Die bereinigten Vorsteuergewinne von JD waren in letzter Zeit holprig, wie diese Liste zeigt:
- 2026 – 852 Mio. £
- 2025 – 923 Mio. £
- 2024 – 917 Mio. £
- 2023 – 991 Mio. £
- 2022 – 941 Mio. £
Auch JD hatte Pech. Es erwischte einen schlechten Zeitpunkt, um in den USA groß rauszukommen, und gab 1,1 Milliarden US-Dollar für Hibbett aus, gerade als das Verbrauchervertrauen zu schwächeln begann. Trotzdem bleibt es ein Schwergewicht. Das Unternehmen betreibt mehr als 4.800 Geschäfte in 51 Ländern, wobei Nordamerika mittlerweile etwa 40 % des Umsatzes erwirtschaftet. Der Handel zeigt erste Verbesserungen, aber es liegt noch ein langer Weg vor uns.
Die Ergebnisse für 2026 fielen am 7. Mai in etwa wie erwartet aus. Der Umsatz stieg um 11,7 % auf 12,7 Mrd. £, allerdings aufgrund von Akquisitionen. Das Management kündigte außerdem 200 Millionen Pfund an Aktienrückkauf und erhöhte die Dividende um 20 %, unterstützt durch eine stärkere Cash-Generierung. Der Nachlaufertrag ist auf 1,55 % gestiegen.
Scheint die heutige Bewertung zu günstig, um sie zu ignorieren?
Zeitweise fiel das Kurs-Gewinn-Verhältnis von JD unter sieben. Der Wert ist nach der jüngsten Rallye auf 8,9 gestiegen, sieht aber für einen globalen Einzelhändler mit dieser Präsenz und Markenstärke immer noch niedrig aus.
Risiken bleiben bestehen. Noch weiß niemand, welchen Einfluss künstliche Intelligenz auf den Berufseinstieg haben könnte. Wenn jüngere Arbeitnehmer jedoch Schwierigkeiten haben, einen Arbeitsplatz zu finden, könnte sich dies negativ auf die Ausgaben auswirken.
Müssen sich Anleger gedulden?
Die heutigen Nachrichten (24. Mai) deuten darauf hin, dass wir uns möglicherweise einer Art Friedensabkommen im Iran nähern, zu dem möglicherweise auch die Öffnung der Straße von Hormus gehört. Das würde die Aktien auf breiter Front ankurbeln, darunter auch JD Sports. Aber wir hatten auch hier viele falsche Vorahnungen, also kann ich das nicht als konkret ansehen.
Der Vorstand von JD verlagert seinen Fokus. Anstelle einer unablässigen Expansion scheint das Management nun mehr daran interessiert zu sein, höhere Erträge aus der bestehenden Filialbasis herauszuholen und die Effizienz zu verbessern. Das scheint mir angesichts der jüngsten Schwierigkeiten ein vernünftiger Schritt zu sein.
Ich habe nicht vor, meine Aktien zu verkaufen, erwarte aber auch keine dramatische Erholung über Nacht. Nach solch einem brutalen Zusammenbruch glaube ich immer noch, dass es JD Sports gut gehen wird, aber die Anleger brauchen möglicherweise Geduld.
Ich denke, dass sich die Aktie zum heutigen niedrigen Preis als Generationsschnäppchen erweisen könnte und eine Überlegung wert ist. Aber wir könnten noch ein paar Fehlstarts erleiden, bevor es sein Potenzial ausschöpft.
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