Die Marktkapitalisierung von Bitcoin ist auf rund 1,46 Billionen US-Dollar gesunken und liegt damit in globalen Vermögensrankings unter mehreren großen Technologieunternehmen und Rohstoffen.
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Gold bleibt mit fast 31 Billionen US-Dollar das wertvollste Gut der Welt, wobei Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, TSMC, Broadcom, Saudi Aramco, Tesla und Meta Platforms alle über Bitcoin liegen.
Der Rückgang spiegelt den zunehmenden Druck auf die Kryptowährung von mehreren Fronten wider – darunter steigende Inflation, geopolitische Konflikte und eine schwächere Anlegerstimmung.
Ki Young Ju, Vorstandsvorsitzender des Kryptoanalyseunternehmens CryptoQuant, sagt nun, dass der Bärenmarkt dazu führen könnte bis Anfang 2027 reichen. Seine Einschätzung basiert auf einem On-Chain-Rentabilitätsmodell, das verfolgt, wie lange sich die Verluste der Anleger typischerweise hinziehen, sobald die Gewinnmitnahmen nachlassen.
Sobald es zu Gewinnmitnahmen kommt, sinkt der PnL der Bitcoin-Investoren in der Regel für etwa 18 Monate.
Da sich der Trend im Oktober 2025 drehte, könnte der Bärenmarkt bis Anfang 2027 andauern.
Der Trend ändert sich erst, wenn die unrealisierten Gewinne steigen und die realisierten Gewinne sinken. Wir sind noch nicht da. pic.twitter.com/fQyIRLu8vv
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 29. Mai 2026
Laut Ju begann der Rückgang der Anlegergewinne im Oktober 2025. Er argumentiert, dass der Trend einem etwa 18-monatigen Muster folgte, das in früheren Abschwüngen zu beobachten war, was auf ähnliche Zyklen in den Jahren 2014, 2018 und 2022 hindeutet.
Der Bärenmarkt begann im Oktober 2025
Das CryptoQuant PnL Index Signal – ein Diagramm, das die Anlegerrentabilität anhand gleitender 365-Tage-Durchschnitte misst – zeigt, dass der Indikator nach dem Erreichen eines Höchststands im letzten Jahr überrollt.
Ju hat das Diagramm auf X gepostet und darauf hingewiesen, dass eine Erholung nur dann bestätigt wird, wenn die nicht realisierten Gewinne steigen, während die realisierten Gewinne sinken. Dieser Wandel habe noch nicht stattgefunden, sagte er.
Zum Zeitpunkt des Berichts wurde Bitcoin bei etwa 73.289 US-Dollar gehandelt, was einem leichten Rückgang innerhalb von 24 Stunden entspricht. Daten von CoinGlass zeigen, dass das gesamte offene Interesse am Derivatemarkt auf rund 55 Milliarden US-Dollar sank, während die Liquidationen im gleichen Zeitraum fast 224 Millionen US-Dollar erreichten.
Long-Trader tragen die Hauptlast des Schadens
Den Großteil dieser Verluste trugen Long-Positionen. Über 30 Millionen US-Dollar an bullischen Wetten wurden innerhalb von 24 Stunden zunichte gemacht, verglichen mit rund 17 Millionen US-Dollar an kurzfristigen Liquidationen. Trotz dieser Zahlen ist das Long-Short-Verhältnis an großen Börsen wie Binance und OKX immer noch positiv.
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Die allgemeineren makroökonomischen Bedingungen verstärken den Druck. Die PCE-Inflation in den USA stieg im April im Jahresvergleich auf 3,8 %, und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed ist als Reaktion darauf stark gestiegen.
Berichten zufolge haben die Spannungen zwischen den USA und dem Iran auch die globalen Märkte erschüttert, wobei sich die Risikostimmung bei Kryptowährungen weiter abschwächt.
Ausgewähltes Bild von Pexels, Diagramm von TradingView
