Morgan Stanley aktualisierte nach den Gewinnzahlen seinen Ausblick für drei Softwareaktien und betonte, wie unterschiedlich diese seien KI Die Einführung wirkt sich auf Unternehmen in der gesamten Branche aus.
Morgan Stanley ist davon überzeugt, dass sich Investoren zunehmend auf Unternehmen konzentrieren, die KI nutzen können, um ein dauerhaftes Umsatzwachstum voranzutreiben. Zum Beispiel Elastische NV (ESTC), UiPath (WEG), Und PagerDuty (PD) Alle berichteten Ergebnisse, die die Erwartungen weitgehend erfüllten oder übertrafen.
Die Buchungsstärke von Elastic löst eine neue Debatte aus
Morgan Stanley behielt sein Equal-Weight-Rating für Elastic und bei senkte sein Kursziel aus 80 $ Zu 73 $ (aktueller Aktienkurs von 65 US-Dollar) und argumentiert, dass starke Buchungen und die zunehmende Einführung von KI dazu beitragen, die Wachstumsaussichten des Unternehmens zu stärken.
Elastic lieferte eines der interessantesten Quartale in der Gruppe ab, da das Buchungswachstum das gemeldete Umsatzwachstum deutlich übertraf. Im viertes Viertelstiegen die aktuell verbleibenden Leistungsverpflichtungen 20 % Zu 1,2 Milliarden US-Dollarwährend der Gesamt-RPO stieg 27 % Zu 1,98 Milliarden US-DollarDies signalisiert, dass die Kundenbindung schneller wächst als die Umsatzrealisierung.
Auch die Einführung von KI geht weiterhin in die richtige Richtung. Die Zahl der Kunden mit Jahresverträgen im Wert von mehr als 100.000 US-Dollar, die die KI-Funktionen von Elastic nutzen, ist auf gestiegen mehr als1.720von ungefähr 1.660 im Vorquartal, während das Unternehmen eine Rekordzahl von meldete Mehr als eine Million Dollar Angebote.
Morgan Stanley stellte fest, dass die Stärke der Buchungen in den Bereichen Suche, Sicherheit und Beobachtbarkeit breit angelegt war.
Sie gehen jedoch davon aus, dass Anleger wahrscheinlich einen Beweis dafür wünschen, dass sich die KI-Nachfrage in bereitgestellten Arbeitslasten und realisierten Einnahmen niederschlägt, bevor die Aktie zu einem höheren Vielfachen gehandelt wird.
UiPath benötigt weiterhin KI-Nachfrage, um sich im jährlichen wiederkehrenden Umsatz niederzuschlagen.
Morgan Stanley behielt sein Equal-Weight-Rating für UiPath und bei senkte sein Kursziel Zu 15 $ aus 17 $ (aktueller Aktienkurs von 12 US-Dollar) und argumentiert, dass sich die KI-Dynamik verbessert, sich aber noch nicht in einem wiederkehrenden Umsatzwachstum niederschlägt.
UiPath hat solide geliefert Ergebnisse des ersten Quartalsmit steigenden Einnahmen 17 % Jahr für Jahr zu 418 Millionen US-Dollar und das Betriebsergebnis übertraf die Erwartungen. Das Management sagte, KI sei darin enthalten 16 der Top-20-Angebote während des Quartals, während KI-gesteuerte Expansionsabkommen abgeschlossen wurden wesentlich größer als herkömmliche Expansionsmöglichkeiten. Morgan Stanley stellte fest, dass sich die Agentenautomatisierung offenbar von Experimenten in Produktionsumgebungen verlagert.
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UiPath positioniert sich zunehmend als Orchestrierungsebene, die Agenten, Roboter, APIs, Systeme und Menschen verbindet. Kundenkennzahlen Auch der Nettoeinbehalt auf US-Dollar-Basis verbesserte sich 109 %, 100.000 $+ ARR Kunden wachsen 11 % Zu 2.624Und 1 Million US-Dollar+ ARR Kunden steigen 18 % Jahr für Jahr zu 374.
Das Problem ist das Die wiederkehrenden Einnahmen müssen diese Dynamik noch vollständig widerspiegeln. Die ARR-Prognose für das Geschäftsjahr 2027 stieg nur geringfügig auf 2,058 bis 2,063 Milliarden US-Dollarwas Morgan Stanley beunruhigt, dass eine stärkere KI-Einführung noch nicht zu einer nennenswerten Beschleunigung des Wachstums der engagierten Abonnements geführt hat. Das Unternehmen sagte, die Aktie bleibe in einer „Show-me“-Phase, bis die KI-Dynamik beginnt, sich auf das ARR-Wachstum durchzusetzen.
Auch PagerDuty bleibt eine „Show-me“-Geschichte.
Morgan Stanley behielt sein Equal-Weight-Rating für PagerDuty bei und erteilte ein 7 $ Kursziel (aktueller Aktienkurs von 10 $). Das Unternehmen sagte, das Quartal sei ein Schritt in die richtige Richtung, das Unternehmen müsse jedoch noch beweisen, dass es das Wachstum stabilisieren und die Kundenbindungstrends verbessern könne.
Umsatz im ersten Quartal wuchs 1 % Jahr für Jahr zu 121 Millionen Dollarwährend operative Marge erreicht 24,5 %Dies hilft dem Management, die EPS-Prognose für das Geschäftsjahr 2027 auf zu erhöhen 1,30 $. Das Unternehmen fügte außerdem mehr als hinzu 600 neue Kundenlogos zum fünften Quartal in Folge.
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Morgan Stanley hob mehrere Bereiche hervor, die eine Erholung unterstützen könnten. Die nutzungsbasierte Preisgestaltung gewinnt immer mehr an Bedeutung, mehrjährige Verträge tragen zu einer Verbesserung der Vertragsverlängerungen bei und das Management geht davon aus, dass die Bemühungen zur Kundenbindung beginnen, die Bindungstrends zu stabilisieren.
Die Herausforderung besteht darin, dass das Wachstum weiterhin gering bleibt. Der ARR blieb im Jahresvergleich im Wesentlichen unverändert. Der Dollar-basierte Nettoeinbehalt sank auf 97 %und die Sitzkompression belastet weiterhin die Expansionsaktivität. Morgan Stanley glaubt, dass sich PagerDuty in die richtige Richtung bewegt, das Unternehmen muss jedoch noch beweisen, dass es ein dauerhaftes Wachstum wiederherstellen kann, bevor Investoren bereit sind, eine höhere Bewertung zuzuweisen.
Wichtige Erkenntnisse zu Elastic, UiPath und PagerDuty
Morgan Stanleys jüngster Software-Review deutet darauf hin, dass Investoren immer wählerischer bei der Auswahl der Unternehmen werden, die KI-Gewinner werden können.
Elastisch verzeichnet weiterhin eine starke Kundennachfrage, wobei das Buchungswachstum das Umsatzwachstum deutlich übersteigt. Allerdings senkte Morgan Stanley sein Kursziel auf 73 $ aus 80 $ denn die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 geht davon aus, dass sich das Wachstum trotz der jüngsten Umsatzverlangsamung wieder beschleunigt.
UiPath bleibt eine der interessantesten KI-Automatisierungsgeschichten in der Software. Morgan Stanley senkte sein Kursziel auf 15 $ aus 17 $mit der Begründung, dass die Verbesserung der KI-Einführung und stärkere Kundenkennzahlen noch zu einer deutlicheren Beschleunigung des ARR-Wachstums führen müssen.
PagerDuty bleibt der am meisten herausgeforderte der drei Namen. Während sich die Rentabilität verbesserte und das Management auf Anzeichen einer Stabilisierung hinwies, war Morgan Stanley’s 7 $ Das Preisziel spiegelt Bedenken wider, dass ein flaches ARR-Wachstum, schwächere Kundenbindungskennzahlen und eine anhaltende Sitzkompression das Geschäft weiterhin belasten.
