Die Öl-Futures bewegten sich im Frühjahr größtenteils seitwärts, während auf dem physischen Markt etwas ganz anderes geschah. Die Vorräte verschwanden. Strategische Reserven wurden aufgebraucht.
Tanker, die zu Beginn des Iran-Krieges auf See gewesen waren, kamen an und leerten sich. Die Puffer, die einen Preisanstieg verhindert hatten, wurden nach und nach aufgebraucht.
ExxonMobil hat in Echtzeit beobachtet, wie sich diese Puffer erschöpften, und seine beiden ranghöchsten Stimmen haben nun öffentlich gesagt, was das für die Preisentwicklung bedeutet.
Was Darren Woods, CEO von ExxonMobil, zum Ölversorgungsschock sagte
Sprechen über ExxonMobils (XOM) erstes Quartal 2026 Ergebnisaufrufsagte CEO Darren Woods Wall Street Analysten gehen davon aus, dass die Märkte die Auswirkungen des Iran-Krieges und der Schließung der Straße von Hormus noch nicht vollständig verkraftet haben. „Auf dem Wasser befand sich viel Öl im Transit, eine große Menge an Vorräten auf dem Wasser, die im ersten Monat des Konflikts eingesetzt wurden. Strategische Erdölreserven wurden freigegeben, kommerzielle Vorräte wurden abgebaut“, sagte Woods demnach CNBC.
Woods war sich darüber im Klaren, was als nächstes passieren wird. Sobald eine dieser Versorgungsquellen erschöpft ist, werden die Ölpreise steigen, solange die Meerenge gesperrt bleibt.
Seiner Ansicht nach lebt der Markt seit Beginn des Konflikts Ende Februar von geliehener Zeit. Die Frage ist nicht, ob die Preise steigen, sondern wann die Puffer aufgebraucht sind.
Was Neil Chapman, SVP von ExxonMobil, zu den Ölbeständen und Preiszielen sagte
Siebenundzwanzig Tage nach Woods‘ Gewinnmitteilung erschien Neil Chapman, Senior Vice President von ExxonMobil, am 28. Mai auf der 42. jährlichen Bernstein-Jahreskonferenz für strategische Entscheidungen in New York mit einer konkreteren Botschaft. Chapman sagte, die Lagerbestände seien inzwischen so weit abgebaut worden, dass ein dramatischer Preisanstieg unmittelbar bevorstehe.
„Wir nähern uns beispiellosen Lagerbeständen. Ich meine, wirklich sehr niedrige Bestände“, sagte Chapman auf der Konferenz. „Man kann darüber diskutieren, ob das wirklich niedrige Niveau in zwei oder drei Wochen erreicht wird.“
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„Sobald Sie an diesem Punkt angelangt sind, werden Sie einen Preisanstieg erleben. Ein Model würde sagen, dass die veraltete Sorte Brent in die Höhe schnellen wird, bis zu 150, 160 US-Dollar. Das würden Ihnen die Models sagen“, fügte er hinzu. CNBC gemeldet.
Chapman machte deutlich, dass der aktuelle Rohölpreis von etwa 90 bis 110 US-Dollar durch einen Mechanismus niedrig gehalten wurde: den Abbau der Lagerbestände an Rohöl, Benzin, Diesel und Kerosin.
Sobald dieser Mechanismus ausgeschöpft ist, werden die Preise in die Höhe schnellen, bis die Nachfragezerstörung sie wieder ins Gleichgewicht bringt. Für Chapman ist das keine Prognose. Es ist das, was die Models als nächstes sagen.
Wie Venezuela und sanktioniertes Rohöl den Versorgungsschock von Hormuz verschleiert haben
Eines der am wenigsten verstandenen Elemente der aktuellen Versorgungslage ist die Herkunft der Ersatzfässer. Chapman wandte sich direkt an Bernstein.
„Ich denke, was die Leute weniger schätzen [is] Es wurde viel sanktioniert Rohöl auf dem Wasser. Mit anderen Worten, unverkauft“, sagte Chapman. „Iranisches, venezolanisches und russisches Rohöl ist jetzt auf den Markt gekommen, und das hat einen Teil des Ölverlusts durch die Straße von Hormus gemildert“, so Chapman CNBC.
Besonders relevant ist die Venezuela-Dimension. ExxonMobil prüft eine mögliche Rückkehr zum venezolanischen Betrieb, wobei zum ersten Mal seit etwa zwei Jahrzehnten wieder Teams im Land vor Ort sind.
Chapman sagte, die Ressource sei beträchtlich, warnte jedoch davor, dass jede Entscheidung darüber, ob Venezuela um Kapital im Portfolio von ExxonMobil konkurrieren könne, Zeit in Anspruch nehmen werde. Die aktuelle Produktion des Landes beträgt etwa 800.000 Barrel pro Tag gegenüber einem Spitzenwert von mehr als 3 Millionen, heißt es im Protokoll der Bernstein-Konferenz.
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Was die Schließung der Straße von Hormus für Öl und die Wirtschaft bedeutet
Die Straße von Hormus transportiert normalerweise jeden Tag etwa 20 % des weltweiten Ölvorkommens. Saudi-Arabien, Irak, Kuwait, die Vereinigten Arabischen Emirate und der Iran verlassen sich alle darauf, um globale Käufer zu erreichen.
Da der Iran-Krieg Ende Februar begann, Tankerverkehr durch die Meerenge ist auf weniger als 10 % der normalen Schiffsströme gesunken.
Die Saudis haben dies teilweise kompensiert, indem sie ihre Ost-West-Pipeline auf Hochtouren laufen ließen und täglich 5 Millionen Barrel Rohöl vom Golf zum Roten Meer für den Export in die Weltmärkte beförderten. Dieser Problemumgehung sind jedoch Grenzen gesetzt, und der Gesamtverlust aus der Region hat seit Beginn des Konflikts bereits die Grenze von einer Milliarde Barrel überschritten Internationale Energieagentur (IEA).
Für die Gesamtwirtschaft wären die Folgen einer Preiserhöhung auf 150 bis 160 US-Dollar pro Barrel direkt und weitreichend. Fluggesellschaften und Reedereien stehen unter unmittelbarem Kostendruck. Die Benzin- und Dieselpreise auf Verbraucherebene steigen innerhalb weniger Wochen nach einem Rohölanstieg.
Hersteller mit erhöhten Inputkosten reduzieren die Investitionen. Die Zentralbanken schauen zu Inflation Die erneute Beschleunigung steht unter dem Druck, Zinssenkungen oder weitere Straffungen zu verzögern, was das Wirtschaftswachstum in einem Moment bremst, in dem die Zinsunsicherheit bereits erhöht ist.
Schlüsselzahlen zur Ölversorgungskrise und ihren wirtschaftlichen Auswirkungen:
- Die weltweite Ölversorgung sank im April 2026 auf 95,1 Millionen Barrel pro Tag, ein Rückgang um 12,8 Millionen Barrel pro Tag seit Beginn des Iran-Krieges im Februar; Die Golfproduktion, die durch die Schließung von Hormuz unterbrochen wurde, liegt um mehr als 14 Millionen Barrel pro Tag unter dem Vorkriegsniveau; Die kumulierten Versorgungsverluste aus der Region sind bereits überschritten 1 Milliarde Barrelso die IEA.
- ExxonMobil ist dem Konflikt direkt ausgesetzt: zwei LNG Züge in einer Joint-Venture-Anlage mit QatarEnergy in Katar wurden während des Konflikts beschädigt und machten etwa 3 % der gesamten weltweiten Produktion von ExxonMobil aus; Laut QatarEnergy wird die Reparaturzeit auf drei bis fünf Jahre geschätzt CNBC.
- Das Energieproduktsegment von ExxonMobil erwirtschaftete im ersten Quartal 2026 2,8 Milliarden US-Dollar, etwa 2 Milliarden US-Dollar mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres; Die Raffinerien an der Golfküste erreichten Rekordauslastungsraten; Die Raffinerieproduktion stieg im März im Vergleich zum Februar um 200.000 Barrel pro Tag, wie das Unternehmen mitteilte gehebelt seine US-Raffinerieposition, um die Hormuz-Prämie zu erobern, CNBC bestätigte.
- Die IEA geht davon aus, dass die weltweite Ölnachfrage im Jahr 2026 um 420.000 Barrel pro Tag sinken wird, da höhere Preise den Auto- und Flugverkehr einschränken; Chapman räumte ein, dass die Zerstörung der Nachfrage die Art und Weise ist, wie sich der Markt selbst korrigiert, wenn die Preise die Spanne von 150 bis 160 US-Dollar erreichen, und beschrieb dies als die natürliche Obergrenze für den aktuellen Anstieg, so Chapman CNBC,
- Woods warnte vor einer Verzögerung von ein bis zwei Monaten zwischen der Wiedereröffnung von Hormuz und der Wiederherstellung normaler Versorgungsströme; Selbst wenn die Meerenge wieder geöffnet wird, bedeutet der Abbau der Lagerbestände, dass die Preise nach Wiederaufnahme der physischen Versorgung noch Wochen lang erhöht bleiben werden. CNBC berichtete.
Was ein Ölschock von 150 US-Dollar für die Wirtschaft und die Verbraucher bedeutet
Ein Anstieg auf 150 bis 160 US-Dollar pro Barrel wäre eines der bedeutendsten Energiepreisereignisse seit Jahrzehnten, und seine Auswirkungen auf die US-Wirtschaft würden deutlich vor jedem Quartalsbericht spürbar sein BIP Der Bericht erfasst sie. Die Benzinpreise an der Zapfsäule folgen in der Regel innerhalb von zwei bis vier Wochen den Rohölbewegungen. Ein Anstieg der Sorte Brent um 70 US-Dollar gegenüber dem aktuellen Niveau würde den Normalpreis für bleifreies Blei in vielen US-Märkten auf 6 US-Dollar pro Gallone drücken und einen erheblichen Anteil davon verbrauchen verfügbares Einkommen zu einem Zeitpunkt, an dem die Verbraucherausgaben bereits Anzeichen einer Belastung zeigen.
Die Übertragung der Energiepreise auf die übrige Wirtschaft ist gut etabliert. Fluggesellschaften geben Treibstoffzuschläge innerhalb weniger Wochen an Reisende weiter. Speditionen erheben Treibstoffabgaben auf die Versandkosten, die sich auf die Preise für Lebensmittel und Industrieprodukte auswirken.
Jeder dieser Kanäle wirkt sich auf die Verbraucherpreise aus, weshalb Energieschocks dieser Größenordnung in der Vergangenheit innerhalb von ein bis zwei Quartalen messbare Inflationseffekte hervorrufen.
Diese Inflationsdynamik stellt ein direktes Problem für die USA dar Federal Reserve. Die Märkte preisen derzeit Zinssenkungen später in diesem Jahr ein. Ein anhaltender Ölpreisanstieg, der die Gesamtinflation wieder beschleunigt, gibt der Fed Schutz, diese Kürzungen zu verzögern.
Anhaltend höhere Zinssätze verlangsamen die Unternehmensinvestitionen, erhöhen die Hypothekenkosten und verringern die Kreditwürdigkeit der Verbraucher. Die wirtschaftliche Folge sind nicht nur höhere Gaspreise. Es handelt sich um ein angespannteres finanzielles Umfeld, das zu einer Zeit eintrifft, in der die Wirtschaft bereits mit handelspolitischen Unsicherheiten und einem schwächelnden Arbeitsmarkt zurechtkommt.
Für Anleger dürfte der Energiesektor direkt von dem von Chapman beschriebenen Preisanstieg profitieren. Die Folgewirkungen für Technologiewerte, Nicht-Basiskonsumgütertitel und zinsempfindliche Sektoren gehen jedoch in die entgegengesetzte Richtung.
Die Straße von Hormus ist nicht nur eine Energiegeschichte. Es ist die Variable, die den makroökonomischen Hintergrund für den Rest des Jahres 2026 verändern könnte.
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