Wichtige Erkenntnisse:
- Rekordniedrige Bitcoin-Mining-Margen und die steigende Nachfrage nach KI-Infrastruktur veranlassen Miner, ihre BTC-Positionen zu reduzieren.
- Die institutionellen Spot-Bitcoin-Ströme übersteigen die Produktion der Miner bei weitem, was makroökonomische Trends wichtiger macht als die Gewinne der Miner allein.
Der Preisverfall von Bitcoin auf 62.000 US-Dollar ging mit einer schwachen On-Chain-Aktivität und sinkenden Einnahmen der BTC-Miner einher, die auf ein Allzeittief gefallen sind. Dieser Umsatzrückgang schürt die Angst der Anleger vor einem möglichen Verkaufsdruck, insbesondere da Bergleute und Bergbaupools immer noch Bitcoin im Wert von über 110 Milliarden US-Dollar kontrollieren.
1 TH/Sekunde Hashing-Leistung pro Tag, USD. Quelle: Luxor Hashrate Index
Die geschätzte tägliche Rendite für 1 Terahash pro Sekunde Hashing-Leistung fiel am Dienstag auf ein Allzeittief von 0,28 US-Dollar, verglichen mit 0,39 US-Dollar vor einem Monat. Zum Vergleich: Der geschätzte monatliche Bruttogewinn für einen Antminer S21 XP Hydro (bei Stromkosten von 0,07 US-Dollar pro Kilowattstunde) ist von 192 US-Dollar im letzten Monat auf 137 US-Dollar gesunken.
Diese Rentabilitätskrise kommt als Nachfrage nach KI-Kapazität und Infrastrukturinvestitionen stiegen stark an, was die Marktstimmung dämpfte, gerade als die entscheidende Unterstützungsmarke von 60.000 US-Dollar auf die Probe gestellt wurde.
30-tägige Nettopositionsänderung der Bitcoin-Miner, BTC. Quelle: Glassnode Studio
Die 14-tägige durchschnittliche Nettopositionsänderung für Bitcoin, die in Miner- und Mining-Pool-Adressen gehalten wird, drehte sich Anfang Mai ins Negative und ist seitdem negativ geblieben. Unabhängig davon, ob diese Liquidationen dazu gedacht sind, den laufenden Betrieb zu finanzieren, die Verschuldung zu reduzieren oder die Ausweitung der KI-Rechenzentrums-Computing zu finanzieren, bleibt der Nettoeffekt ein großer Hemmschuh für die Preisfindung von Bitcoin.
Quelle: X/LightningNewsX
Die hohe Konzentration der Bitcoin-Hashrate unter den drei größten Mining-Pools ist ein häufiges Ziel der Kritik von Analysten. Die neuesten 7-Tage-Daten zeigen, dass Foundry USA, AntPool und F2Pool zusammen einen Marktanteil von 59 % kontrollieren. Im Gegensatz dazu hatten die drei größten Bitcoin-Mining-Pools im Jahr 2022 zusammen einen Hash-Rate-Marktanteil von 44 %.
Laut Bernstein-Analysten die primäre Engpass bei der Skalierung von KI Bei Rechenzentren geht es eher um den Zugang zu Strom als zu Chips. Diese Einschränkung veranlasst einige Bitcoin-Miner dazu, Teile ihrer Energieinfrastruktur für die Unterstützung von KI-Computing-Anwendungen umzuwidmen, ein Sektor, der derzeit als stabiler und lukrativer gilt als das traditionelle Krypto-Mining.
Quelle: X/Capriole-Investitionen
Laut Charles Edwards, dem Gründer von Capriole Investments, belaufen sich die Produktionskosten für den Bitcoin-Mining, einschließlich Abschreibungen und Amortisation, auf 62.650 US-Dollar, während das absolute Minimum, um die Gewinnschwelle bei Strom zu erreichen, bei 50.120 US-Dollar liegt. Bestimmte börsennotierte Unternehmen nutzen jedoch wesentlich effizientere ASIC-Modelle und Energieverträge im industriellen Maßstab.
American Bitcoin Corp (ABTC US) gemeldet Die Bruttobetriebskosten liegen im ersten Quartal 2026 bei etwa 36.200 US-Dollar pro abgebauten Bitcoin. Letztendlich ist es unmöglich, einzelne, branchenweite Produktionskosten festzulegen, und einige Betriebe entscheiden sich für den Abbau mit Verlust, um bestimmte Steuervorteile zu erzielen. Selbst wenn diese kostenintensiven Bergleute vorübergehend stillgelegt werden, Erkennen Sie institutionelle Ströme übertreffen mittlerweile die Produktion der Bergleute bei weitem.
Basierend auf den Daten von Capriole Investments wurde Bitcoin im Jahr 2019 und erneut im Jahr 2023 mehr als sechs Monate lang unter seinen geschätzten Produktionskosten gehandelt. Ob die aktuelle Marktstagnation anhält, hängt von der Risikowahrnehmung der Anleger angesichts der allgemeinen makroökonomischen Unsicherheit ab und nicht nur von der Rentabilität der Bergleute.
