Als Morgan Stanley im Januar 2026 eine unternehmensweite Position als Head of Digital Asset Strategy einrichtete, war dies der Fall übergeben Der Job ging an Amy Oldenburg – eine 26-jährige Veteranin der Bank, die einen Großteil ihrer Karriere in Schwellenländern verbrachte und dort Devisen und Aktien handelte, wo die formelle Bankinfrastruktur entweder unzuverlässig war oder fehlte.
Dieser Hintergrund, sagte sie kürzlich in einem Interview im Coin Stories-Podcast mit Natalie Brunell prägt alles, was sie über die Entwicklung von Bitcoin glaubt.
„Wo waren die ersten Benutzer vieler davon?“ Oldenburg verwies auf grenzüberschreitende und internationale Märkte – Regionen, in denen die Menschen das traditionelle Bankensystem nicht aus Ideologie ablehnten, sondern weil dieses System sie bereits im Stich gelassen hatte.
Im Podcast beschrieb sie das Anschauen von M-Pesa, dem mobilen Gelddienst von Safaricom, verbreiten In ganz Ostafrika im Jahr 2007 luden Frauen in Dörfern ohne zuverlässigen Strom und unbefestigte Straßen Bargeld auf Klapphandys. Die Parallele zum dezentralen Wertversprechen von Bitcoin war ihr nicht entgangen.
Morgan Stanleys Der Einstieg in Bitcoin erfolgte methodisch, und Oldenburg erklärte, warum. Die Bank ist eine global systemrelevante Bank (G-SIB), und im Gegensatz zu BlackRock – einem unabhängigen Vermögensverwalter – gehört Morgan Stanley einer Bankholdinggesellschaft, die von der Federal Reserve verwaltet wird.
Diese Unterscheidung bedeutete, dass das Unternehmen mit Kapitalbehandlungsanforderungen und regulatorischen Einschränkungen konfrontiert war, die unabhängige Vermögensverwalter nicht hatten, und war gezwungen, Konkurrenten bei der Einführung von Kryptoprodukten zu beobachten, Jahre bevor es dazu in der Lage war.
Das regulatorische Umfeld war nicht das einzige Hindernis. Morgan Stanley hatte Jahre im Voraus einen Plan ausgearbeitet, um den Spot-Krypto-Handel auf seinem E-Trade zu starten Plattformaber bis 2024 waren mehrere der Anbieter, die die Bank für Partnerschaften in die engere Wahl gezogen hatte, zusammengebrochen – ein Opfer der gleichen Branchenbereinigung, die FTX und eine Welle kleinerer Unternehmen zum Erliegen brachte. Die Bank musste ihre Strategie von Grund auf neu aufbauen.
Als das Unternehmen am 7. April 2026 schließlich den Morgan Stanley Bitcoin Trust – Börsenkürzel MSBT – gründete, war es wurde der erste Spot-Bitcoin-ETF, der von einer in den USA zugelassenen Bank ausgegeben wurde. Das Debüt war der stärkste ETF-Start am ersten Tag in der Geschichte von Morgan Stanley. Es brachte über 33,8 Millionen US-Dollar ein und landete volumenmäßig unter den oberen 1 % aller ETF-Debüts. nach an Eric Balchunas, Senior ETF-Analyst bei Bloomberg.
Der Fonds weist eine Kostenquote von 0,14 % auf und ist damit der günstigste Bitcoin-ETF auf dem US-Markt – er liegt damit um 11 Basispunkte unter dem IBIT von BlackRock.
Die Nutzungslücke zwischen den Produkten und Beratern
Das Produkt existiert. Die Herausforderung bestehe nun darin, sagte Oldenburg, die Leute in Morgan Stanleys eigener Vermögensmaschinerie dazu zu bringen, sie zu nutzen.
Das Unternehmen verwaltet rund 9,3 Billionen US-Dollar an Kundenvermögen und im Oktober 2025 empfahl sein Global Investment Committee offiziell einen Kryptoanteil von 2 % bis 4 % Zuweisung für Portfolios mit moderatem bis aggressivem Wachstum und beschreibt Bitcoin als einen knappen Vermögenswert, der mit digitalem Gold vergleichbar ist. Die Akzeptanz durch die Berater war jedoch langsam.
Oldenburg führte dies direkt auf ein Bildungsdefizit zurück. Viele Finanzberater können Bitcoin immer noch nicht klar von der breiteren Krypto-Kategorie unterscheiden – geschweige denn die strukturellen Unterschiede zwischen Bitcoin, Ethereum und Solana einem Kunden erklären, der nur wissen möchte, ob es auf sein Rentenkonto gehört.
Das Problem geht in beide Richtungen: Kunden, die erwachsen geworden sind und den Zusammenbruch von Krypto-Börsen beobachtet haben, assoziieren verständlicherweise alle digitalen Vermögenswerte damit Chaos in der FTX-Ärawährend Berater mit treuhänderischer Verantwortung zögern, einen Vermögenswert zu empfehlen, der sich immer noch im Gleichschritt mit Risikoaktien bewegt, und nicht als unabhängigen Inflationsschutz.
„Es passt noch nicht alles zusammen“, sagte Oldenburg und verglich den aktuellen Moment mit den Anfängen des BlackBerry – einer Technologie, bei der sie wusste, dass etwas da war, deren Anwendungsfall sich für die meisten Menschen jedoch noch nicht herauskristallisiert hatte.
Dieses Gefühl Echos Oldenburgs Kommentare auf der Bitcoin-Konferenz, wo sie argumentierte, dass Bitcoin nach wie vor weitgehend missverstanden wird und dass die Aufklärung der Anleger das Haupthindernis für eine breitere Akzeptanz darstellt. Sie sagte, das Unternehmen schult Berater, erweitert den Krypto-Zugang und glaubt, dass regulatorische Fortschritte letztendlich dazu führen könnten, dass von Banken gehaltene Bitcoins „nicht mehr in Frage kommen“.
Was würde Bitcoin nach oben bewegen?
Auf die Frage, was Bitcoin zu einem entscheidenderen Ausbruch führen würde, gab Oldenburg eine Antwort, die ihre Erfahrung bei der Beobachtung von Systemen unter Stress widerspiegelte. Sie schlug vor, dass es einer Krise bedarf – nicht unbedingt einer dramatischen, sondern einer langsamen Krise, die das Vertrauen in die traditionelle Finanzinfrastruktur erschüttert und die Eigenschaften von Bitcoin als dezentralen, grenzenlosen Wertspeicher deutlich macht.
Sie hat beobachtet, wie sich diese Dynamik in Schwellenländern abspielt, in Russland und der Ukraine, wo Menschen, die sie persönlich kannte, über Nacht den Zugang zu ihren Bankvermögenswerten verloren.
Damit US-Banken Bitcoin in ihren Bilanzen halten können, führt sie ihrer Meinung nach über eine Reform der Kapitalbehandlung – insbesondere über die Beseitigung der strafrechtlichen Regulierungslast, die es aus bilanzieller Sicht weniger effizient macht, Bitcoin zu halten als andere Vermögenswerte.
Die Bank strebt eine OCC Digital Trust Charter an, die es Morgan Stanley ermöglichen würde, Kryptowährungen direkt zu verwahren, ein Schritt, der ihre Ambitionen im Bereich digitaler Vermögenswerte weiter intern voranbringen würde.
