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Das Warten hat ein Ende. SpaceX (NASDAQ:SPCX) Die Aktie beginnt mit dem Handel am Nasdaq Heute (12. Juni) findet der wohl mit größter Spannung erwartete Börsengang aller Zeiten statt.
Selbst wenn Sie den Hype satt haben, sind die Zahlen schwer zu ignorieren. Rund 75 Milliarden US-Dollar hat das Raketen- und Satellitenunternehmen bei einer kolossalen Bewertung von 1,77 Billionen US-Dollar eingesammelt.
Zum Vergleich: Das ist mehr als der kombinierte Marktwert von HSBC, AstraZeneca, Hülse, Rolls-Royce, Unilever, BP, BAE-Systeme, NatWest, Diageo, Tesco, VodafoneUnd BT. Und Sie hätten immer noch Platz, um noch ein paar Rolls-Royces unterzubringen!
Denken Sie darüber nach, SpaceX-Aktien zu kaufen? Folgendes sollten Sie zunächst wissen.
Starlink ist der Ernährer
SpaceX begann als Raketenhersteller. Und obwohl sie natürlich die meiste Berichterstattung in den Medien auf sich ziehen – vor allem, wenn sie spektakulär explodieren – ist es Starlink, der sich heimlich zum Hauptverdiener der Gruppe entwickelt hat.
Dies ist das Kommunikationsnetzwerk mit fast 10.000 Satelliten im Orbit. Letztes Jahr war dieser Geschäftsbereich (Connectivity genannt) der einzige (von drei) profitablen und erwirtschaftete einen Umsatz von 4,4 Milliarden US-Dollar Betriebsgewinn bei einem Umsatz von 11,4 Milliarden US-Dollar.
Das machte rund 61 % des Gesamtumsatzes der Gruppe aus.
Starlink hat kürzlich die Marke von 12 Millionen aktiven Nutzern überschritten, gegenüber 9 Millionen im letzten Jahr, und ist in mehr als 160 Ländern und Territorien tätig. SpaceX generiert rund 20 % der Einnahmen der US-Regierung.
Mit eigenen Raketen (möglicherweise auch mit dem gigantischen Starship) will das Unternehmen weitermachen 100.000 Satelliten in die Umlaufbahn. Dabei handelt es sich um V3-Versionen der nächsten Generation, die 10 bis 20 Mal leistungsstärker sind als bestehende Satelliten.
Die gemeldeten Verluste halten an
Im Jahr 2025 stieg der Umsatz des Unternehmens um 33 % auf 18,7 Milliarden US-Dollar. Allerdings investiert die KI-Einheit (ehemals xAI) massiv in den Ausbau der Computerinfrastruktur, was im vergangenen Jahr zu einem Nettoverlust von 4,9 Milliarden US-Dollar führte.
Abgesehen davon hat SpaceX positive Ergebnisse erzielt, wenn man das KI-Element herausnimmt Cashflow für ein Jahrzehnt oder so. Es ist jedoch wichtig zu wissen, dass Analysten aufgrund der hohen KI-Ausgaben erst in ein paar Jahren damit rechnen, dass das Unternehmen wieder profitabel wird.
Längerfristig könnten sich diese Investitionen in Form von Rechenzentren im Weltraum (wo Strom und Kühlung theoretisch beide kostenlos sind) auszahlen. Es gibt jedoch viele technische Herausforderungen, die diesen Ausgang ungewiss machen.
Die Bewertung ist astronomisch
Am wichtigsten ist vielleicht die implizite Bewertung des Unternehmens. Basierend auf den Einnahmen des letzten Jahres wird das Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) bei etwa 94 liegen. Möglicherweise weit über 120, wenn die Aktie später steigt!
Da alles über 10 normalerweise als teuer gilt, erhöht dies das Bewertungsrisiko erheblich. Wenn SpaceX die hohen Wachstumserwartungen nicht erfüllen kann, wird der Aktienkurs wahrscheinlich abstürzen.
Wie schnell erwarten Analysten das Umsatzwachstum des Unternehmens? Rasch, wie wir an den unten aufgeführten rückläufigen zukunftsgerichteten Multiplikatoren erkennen können.
| Verhältnis von Unternehmenswert zu Umsatz | |
| 2026 | 51.9 |
| 2027 | 26.5 |
Wenn ich jedoch alles abwäge, denke ich, dass die Risiken bei einer Bewertung von 1,77 Billionen US-Dollar die Chancen überwiegen. Deshalb behalte ich SpaceX vorerst einfach auf meiner Beobachtungsliste.
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Ben McPoland besitzt Anteile an AstraZeneca, BAE Systems, Diageo, HSBC und Rolls-Royce.
