Deshalb mache ich mir keine Vorwürfe, weil ich SpaceX nicht gekauft habe

Ich habe keine Aktien gekauft Weltraumforschungstechnologien (NASDAQ: SPCX), besser bekannt als SpaceX. Die Leute haben mich allerdings gefragt, ob das der Fall sei, und mir gleichzeitig gesagt, dass sie die Bewertung für verrückt halten.

Auf keinen Fall würde ich beim Börsengang Bargeld für ein Unternehmen auftreiben, das so unglaublich gehypt wurde und keinen Gewinn macht. SpaceX hat seit seiner Gründung 41,3 Milliarden US-Dollar verloren – und sein KI-Geschäft verschlingt Bargeld wie Raketentreibstoff.

Was ist also passiert?

Natürlich stieg die Aktie von ihrem Angebotspreis von 135 $ um 19 % und schloss am Freitag bei 160,95 $.

Aber es macht mir nichts aus, etwas zu verpassen. Tatsächlich bin ich mir sicher, dass die Angst vor dem Verpassen (FOMO) der Grund dafür war, dass viele Leute das Angebot überbeeilt überzeichneten. Privatanleger erteilen Aufträge im Wert von 100 Milliarden US-Dollar – was sie jedoch erhalten, hängt von den individuellen Zuteilungen ab. Sogar britische Investoren beteiligten sich mit 364 Millionen US-Dollar.

Wissen Sie, was uns die Geschichte über massiv gehypte Börsengänge lehrt, die schon am ersten Tag einen Höhenflug erleben? Sie neigen dazu, ihre Gewinne und oft noch viel mehr in den kommenden Quartalen wieder einzubüßen. Die Geschichte berücksichtigt Elon Musk nicht, wohlgemerkt.

Was ist es wirklich wert?

Ich werde nicht versuchen herauszufinden, wo meiner Meinung nach die wahre Bewertung liegen sollte. Das liegt vor allem daran, dass ich keine Ahnung habe, wie ich Musks Gehirn einschätzen soll. Er scheint jedoch ein würdiger Nachfolger des verstorbenen zu sein Apfel Gründer Steve Jobs und sein sogenanntes Realitätsverzerrungsfeld.

Hier sind ein paar gängige Bewertungsmaßstäbe, die meiner Meinung nach nur durch den Musk-Faktor gerechtfertigt werden könnten. Ich vergleiche Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und Preis-Umsatz-Verhältnis (P/S)-Verhältnisse von SpaceX und Teslamit den vier größten Mag 7-Unternehmen…

Dieses KGV für SpaceX ist etwa neunmal so hoch wie der Durchschnitt der vier Nicht-Musk-Aktien. Und Technologieaktien sind ohnehin tendenziell höher bewertet – das durchschnittliche KGV für den S&P 500 liegt bei etwa drei.

Teslas P/S erscheint relativ gesehen etwas bodenständiger. Aber die Verkäufe von Elektrofahrzeugen liefen nicht besonders gut. Und schauen Sie sich nur diese enormen KGV-Bewertungen an.

Aber könnte es einfach…?

In einer Nachricht aufEs würde mich wundern, wenn der Umsatz im Jahr 2031 nicht mehr als 1 Billion US-Dollar betragen würde.“ Das ist mehr als das 50-fache des Umsatzes im Jahr 2025.

Aber wenn es klappt, könnte das astronomische P/S-Verhältnis auf nur etwas über zwei sinken. Und das könnte dazu führen, dass die Aktie billig wird. Auch wenn mir die heutige Bewertung nicht gefällt, könnten wir in den kommenden Jahren ein ernsthaft profitables KI-in-Space-Unternehmen in Betracht ziehen.

In einem Jahrzehnt könnte es tatsächlich sein, dass ich vor einer verpassten Chance stehe. Ich glaube aber, dass ich in Zukunft gute Chancen auf bessere Chancen zu niedrigeren Preisen sehe. Ich werde mich weiterhin der FOMO widersetzen.

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Alan Oscroft hält keine Positionen in den genannten Unternehmen.