Von Hannah Lang
NEW YORK, 17. Juni (Reuters) – Die US-Aktienmärkte stehen vor einer möglichen Erschütterung, da die Securities and Exchange Commission eine neue Richtlinie vorbereitet, die es Kryptounternehmen ermöglichen würde, Blockchain-basierte Aktien anzubieten, sagten Analysten und Anwälte.
Die Kryptoindustrie sagt, tokenisierte Aktien – Blockchain-basierte Instrumente, die traditionelle Aktien verfolgen – könnten die Aktienmärkte revolutionieren, indem sie den Handel mit Aktien rund um die Uhr und die sofortige Abwicklung ermöglichen, was die Liquidität erhöht und die Transaktionskosten senkt.
Insider der Kryptobranche erwarten, dass der SEC-Vorsitzende von Präsident Donald Trump, Paul Atkins, bald eine „Innovationsausnahme“ bekannt geben wird. Atkins sagte, dies würde es Unternehmen ermöglichen, mit neuen Geschäftsmodellen für digitale Vermögenswerte zu experimentieren, ohne alle Offenlegungs- und Anlegerschutzvorschriften der SEC einhalten zu müssen. Vor allem dürfte die Ausnahme den Unternehmen ermöglichen, den Handel mit tokenisierten Versionen bestehender US-Aktien anzubieten.
KRYPTO-BÖRSEN BEREIT TOKENISIERTE AKTIEN
Prominente Krypto-Akteure haben unter anderem signalisiert, dass sie planen, tokenisierte Aktien in den Vereinigten Staaten auf den Markt zu bringen, sobald die Regeln dies zulassen. , Kraken und mehrere andere Krypto-Börsen bieten bereits tokenisierte Aktien im Ausland an, während Coinbase am Dienstag ankündigte, dass es solche Produkte bald außerhalb der USA auf den Markt bringen werde
Während Atkins zuvor erklärt hatte, dass die Innovationsausnahme vorübergehend und begrenzt sein werde, könnte sie langfristig den Weg für große strukturelle Veränderungen an den Aktienmärkten ebnen und solche Krypto-Emporkömmlinge in direkten Wettbewerb mit traditionellen Brokern wie ‘s E*Trade und bringen, sagten Analysten und Anwälte. Einige Regulierungsexperten und traditionelle Wall-Street-Unternehmen haben gewarnt, dass der Handel mit tokenisierten Aktien je nach Ausgestaltung der Ausnahmeregelung neue Risiken für das System und die Anleger mit sich bringen könnte.
Laut RWA.xyz, das tokenisierte Vermögenswerte verfolgt, ist der Gesamtwert tokenisierter öffentlicher Aktien, die sich an Privatanleger richten, seit Ende 2024, als der Markt nur ein paar Millionen Dollar wert war, rasant gestiegen. Nach Angaben des Datenanbieters CoinMarketCap liegt die Marktkapitalisierung tokenisierter Aktien mittlerweile bei mehr als 6,4 Milliarden US-Dollar.
Ladan Stewart, weltweiter Leiter von Fintech und Partner bei White & Case, sagte, die Innovationsausnahme sei ein „bedeutender Gewinn“ für die Kryptoindustrie. Sie fügte hinzu, dass es Kryptofirmen möglicherweise ermöglichen könnte, verschiedene Börsenfunktionen gleichzeitig auszuführen, wie z. B. Handelsabwicklung und Clearing, ohne alle Regeln einzuhalten, die für bei der SEC registrierte Vermittler wie Börsen und Broker-Dealer gelten.
Die SEC lehnte eine Stellungnahme ab.
Anlegerrisiken, Marktsorgen
Die Innovationsausnahme ist Teil einer umfassenderen Kehrtwende in der Kryptowährungspolitik der SEC unter Trump, der im Wahlkampf um Krypto-Bargeld geworben hatte, indem er versprach, das Vorgehen gegen die Branche unter der Biden-Regierung zu beenden.
Atkins sagte auch, dass die Agentur die Veröffentlichung einer vorgeschlagenen Regelung plant, die einen sicheren Hafen bieten würde, der es einigen Krypto-Unternehmen ermöglicht, Kapital zu beschaffen, ohne sich an die traditionellen Regeln für Wertpapieremissionen halten zu müssen. Beide politischen Bemühungen haben an Bedeutung gewonnen, da das Zeitfenster für den Kongress zur Verabschiedung bahnbrechender Kryptogesetze kleiner wird, sagten Analysten.
Einige Wall-Street-Firmen und -Organisationen, darunter Citadel Securities und die Securities Industry and Financial Markets Association, lehnen die Innovationsausnahme jedoch ab und argumentieren, dass solche großen strukturellen Änderungen nicht auf Ad-hoc-Basis gewährt werden sollten, sondern stattdessen einen formellen Regeländerungsprozess durchlaufen sollten.
Atkins sagte letzten Monat, dass die SEC zusätzlich zur Innovationsausnahme möglicherweise eine formelle Regelung in Betracht zieht.
Citadel Securities äußerte letztes Jahr auch Bedenken gegenüber der SEC, dass die Tokenisierung den öffentlichen Märkten Liquidität entziehen würde. Citadel Securities und SIFMA lehnten eine Stellungnahme ab.
Einige Anwälte und Regulierungsexperten haben auch darauf hingewiesen, dass die neuartigen Produkte Risiken für Anleger darstellen könnten. Die meisten tokenisierten Aktien sind an börsennotierte Unternehmen gebunden und werden von Dritten ausgegeben, wobei einige 1:1 durch zugrunde liegende Aktien abgesichert sind und andere ein Engagement durch Derivate ermöglichen. Obwohl viele wie Aktien vermarktet werden, bieten sie nicht immer die gleichen Rechte, Offenlegungen und Schutzmaßnahmen wie traditionelle Aktien, berichtete Reuters.
In einem Social-Media-Beitrag letzten Monat, der diese Bedenken offenbar zur Kenntnis nahm, sagte SEC-Kommissarin Hester Peirce, sie erwarte, dass die Innovationsausnahme nur tokenisierte Aktien zulassen würde, die die gleichen Rechte und Schutzmaßnahmen wie traditionelle Aktien bieten.
Peirce lehnte eine Stellungnahme ab.
