Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) gibt bekannt seine Zinsentscheidung am Mittwoch, ein anderer entscheidendes Treffen Die Märkte müssen die Haltung der politischen Entscheidungsträger und des neuen Vorsitzenden Kevin Warsh einschätzen, während die Energiepreise sinken, nachdem die Vereinigten Staaten und der Iran eine Rahmenvereinbarung zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus getroffen haben.
Die Märkte erwarten dies weitgehend vom Federal Open Market Committee (FOMC). Zinsen unverändert lassen im Juni zum vierten Mal in Folge im Bereich von 3,5 % bis 3,75 %.
Da diese Entscheidung vollständig eingepreist ist, werden die überarbeitete Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (SEP) und die Kommentare des Fed-Vorsitzenden Warsh in seiner ersten Pressekonferenz nach der Sitzung alle Aufmerksamkeit auf sich ziehen, da sie wichtige Hinweise auf die politischen Aussichten geben und somit die Wertentwicklung des US-Dollars (USD) beeinflussen könnten.
Trotz des jüngsten Rückgangs der Rohölpreise sehen die Märkte immer noch eine relativ hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Fed ihre Geldpolitik später im Jahr verschärfen wird. Laut dem CME FedWatch Tool preisen Anleger derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 58 % ein, dass die Fed den Zinssatz bis Ende 2026 mindestens einmal um 25 Basispunkte (bps) erhöhen wird.
Nachdem die Sorte West Texas Intermediate (WTI) vor dem gemeinsamen Angriff der USA und Israels auf den Iran am 28. Februar bei rund 65 US-Dollar pro Barrel schwankte, stieg sie Mitte März auf den höchsten Stand seit Juni 2022 über 110 US-Dollar. Seit der Ankündigung des ersten vorübergehenden Waffenstillstandsabkommens zwischen den USA und dem Iran Anfang April sanken die Ölpreise, blieben aber im Vergleich zum Vorkriegsniveau erhöht. Nachdem der jüngste Deal endlich den Weg für die Wiedereröffnung der Straße von Hormus ebnete, fiel der WTI-Preis weiter und fiel unter 80 US-Dollar.
Die politischen Entscheidungsträger werden diese Entwicklung berücksichtigen, wenn sie ihre makroökonomischen Prognosen und Zinserwartungen konkretisieren.
Mit Blick auf die Sitzung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve (FOMC) „wird der Leitzins unverändert bleiben, mit wahrscheinlich restriktiven Änderungen in der Kommunikation“, sagten die Analysten von TD Securities.
„Die Tendenz zur Lockerung wird durch restriktive Anpassungen der SEP und des Dot-Plots aufgegeben. Die Unsicherheit liegt in der Pressekonferenz des neuen Fed-Vorsitzenden Warsh. Ein starker Widerstand seitens Warsh ist unwahrscheinlich, da dies seiner Glaubwürdigkeit und Wirksamkeit in Bezug auf seine langfristige, reformorientierte Agenda schaden würde“, fügten sie hinzu.
Wirtschaftsindikator
FOMC-Wirtschaftsprognosen
Auf vier seiner acht geplanten Jahrestreffen hat der Federal Reserve (Fed) veröffentlicht einen Bericht mit detaillierten Prognosen für Inflation, Arbeitslosenquote und Wirtschaftswachstum in den nächsten zwei Jahren und, was noch wichtiger ist, einer Aufschlüsselung der individuellen Zinsprognosen jedes Mitglieds des Offenmarktausschusses der Federal Reserve (FOMC).
Nächste Veröffentlichung:
Mittwoch, 17. Juni 2026, 18:00 Uhr
Frequenz:
Irregulär
Konsens:
–
Vorherige:
–
Quelle:
Federal Reserve
Wann wird die Fed ihre Zinsentscheidung bekannt geben und wie könnte sich diese auf EUR/USD auswirken?
Es ist geplant, dass die Fed dies bekannt gibt Zinsentscheidung und die geldpolitische Erklärung zusammen mit der SEP veröffentlichen um 18:00 GMT. Dies wird gefolgt von Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh beginnend bei 18:30 GMT.
Der letzte im März veröffentlichte SEP zeigte, dass die mittlere Prognose der politischen Entscheidungsträger auf eine Senkung um 25 Basispunkte (bps) in diesem Jahr hinwies, was gegenüber dem im Dezember 2025 veröffentlichten SEP unverändert ist. Angesichts der Veränderungen im makroökonomischen Hintergrund wird es keine Überraschung sein, wenn es im SEP restriktive Revisionen gibt.
Dennoch deutet die Marktpositionierung darauf hin, dass der USD Spielraum nach oben hat, wenn aus dem Dokument hervorgeht, dass eine Mehrheit der politischen Entscheidungsträger bis zum Jahresende mindestens eine Zinserhöhung prognostiziert. In diesem Szenario könnten die Marktteilnehmer weiterhin eine Zinserhöhung einpreisen und einen weiteren Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen und des USD bewirken, was zu einem Rückgang des EUR/USD führen würde.
Umgekehrt könnte der USD unter Druck geraten, wenn die SEP zeigt, dass eine Mehrheit der politischen Entscheidungsträger davon ausgeht, den Leitzins für den Rest des Jahres unverändert zu lassen. Obwohl dies im Vergleich zum SEP vom März immer noch eine restriktive Revision wäre, wäre es immer noch ein weniger restriktiver Ausblick, als die Märkte derzeit erwarten. In diesem Fall könnte EUR/USD an Erholungsdynamik gewinnen.
Kommentare von Warsh in der Pressekonferenz nach der Sitzung könnten ebenfalls die Bewertung des USD beeinflussen. Wenn Warsh die Markterwartungen für eine Zinserhöhung zurückdrängt und hinsichtlich der Inflationsaussichten einen optimistischen Ton anschlägt, könnte es für den USD jetzt, da die Ölpreise wieder fallen, Schwierigkeiten haben, Nachfrage zu finden. Im weniger wahrscheinlichen Szenario könnte Warsh gute Arbeitsmarktdaten anerkennen und davon absehen, eine gemäßigte Botschaft zu übermitteln.
Die ING-Strategen Francesco Pesole, Chris Turner und Frantisek Taborsky weisen darauf hin, dass der US-Dollar (USD) trotz stark gesunkener Ölpreise durch starke US-Daten und Fed-Erwartungen gestützt wird.
„Der Dollar kann widerstandsfähig bleiben, aber es bedarf der Zustimmung der politischen Entscheidungsträger (insbesondere des neuen Vorsitzenden Kevin Warsh), dass Zinserhöhungen eine echte Möglichkeit sind“, fügen sie hinzu. „Dadurch bleibt die Frage nach der Dauerhaftigkeit des Ölausverkaufs offen, und die Devisenmärkte zögern derzeit, diesen Optimismus vollständig einzupreisen.“
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Bewertung des USD und die Performance des EUR/USD davon abhängen werden Wie überzeugt sind die politischen Entscheidungsträger der Fed von einer schnellen Rückkehr zur Desinflation? Sofern es weder innerhalb der SEP noch vom Vorsitzenden Warsh eine klare Botschaft gibt, dass eine Straffung der Geldpolitik nicht länger der bevorzugte Weg ist, könnte eine Abschwächung des USD nur von kurzer Dauer bleiben.
Eren Sengezer, European Session Lead Analyst bei FXStreet, bietet einen kurzfristigen technischen Ausblick für EUR/USD:
„Die technischen Aussichten deuten noch nicht auf eine zinsbullische Umkehr hin. Auf dem Tages-Chart hat sich der Relative Strength Index (RSI) erholt, muss aber noch den entscheidenden Durchbruch von 50 schaffen. Darüber hinaus bleibt EUR/USD deutlich unter den 100-Tage- und 200-Tage-SMAs (Simple Moving Averages).“
„Auf der Oberseite scheint sich ein wichtiger Widerstandsbereich bei 1,1655-1,1675 gebildet zu haben, wo das Fibonacci 38,2 %-Retracement des Februar-April-Abwärtstrends, der 100-Tage-SMA und der 200-Tage-SMA zusammenlaufen. Sollte es dem EUR/USD gelingen, diesen Bereich zu überwinden, könnte er auf einen vorläufigen Widerstand bei 1,1730 stoßen (Fibonacci 50 %). Retracement) vor 1,1800 (Fibonacci 61,8 % Retracement).“
„Wenn man nach Süden blickt, könnte man das erste Unterstützungsniveau bei 1,1560 (Fibonacci 23,6 %-Retracement) vor 1,1500 (statisches Niveau, rundes Niveau) und 1,1410 (Tief vom 13. März) erkennen.“
Warsh, an der Spitze einer restriktiven Fed
Der neue Fed-Vorsitzende Warsh übernimmt einen Ausschuss, der überwiegend aus stimmberechtigten und nicht stimmberechtigten Mitgliedern besteht. Den FXStreet Speechtracker-Ergebnissen zufolge sind die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, und der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, die restriktivsten Wähler.
In einer Rede am 27. Mai erzielte Kashkari auf dem FXS Speechtracker eine Punktzahl von 7,4/10, was geringfügig über dem historischen Durchschnitt von 7/10 liegt und daher im Vergleich zur etablierten Basislinie etwas aggressiver ist. In seiner Rede ging es eindeutig um Wachsamkeit gegenüber der Inflation, da er betonte, dass das Risiko für die US-Inflation nun das Risiko einer Verschlechterung auf dem Arbeitsmarkt überwiege. Kashkari wies auch darauf hin, dass die meisten Daten nach April auf höhere Inflationsrisiken hindeuten und dass ein Kriegsschock im Nahen Osten den globalen Preisdruck weiter erhöhen könnte.
Fed-Chef Logan äußerte am 3. Juni mit einem FXS Speechtracker-Score von 8,2/10 einen deutlich restriktiveren Ton. Die Bemerkung, dass „die Inflation in Richtung Mitte 2 tendiert, nicht bis zu 2 %“ und dass die gekürzte Durchschnittsinflation „derzeit kein verlässliches Signal“ sei, sowie Bemerkungen, dass die finanziellen Bedingungen akkommodierend seien, der Arbeitsmarkt stabil sei und die Unternehmensgewinne „krasse Ausmaße annehmen“, unterstrichen die Sorge, dass die Inflation zu lange brauche, um wieder zum Ziel zurückzukehren. Indem in der Rede betont wurde, dass die Geldpolitik die Wirtschaft nicht bremst, und zunehmende Besorgnis darüber geäußert wurde, dass höhere Zinssätze später in diesem Jahr notwendig sein könnten, drängte die Rede das politische Narrativ weiter in den restriktiven Bereich.
Wenn Warsh beabsichtigt, die politischen Entscheidungsträger von der Notwendigkeit einer Lockerung der Politik zu überzeugen, wird er dies tun ein harter Kampf. Einige der neutraleren Mitglieder, wie der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, und der Gouverneur der Fed, Jerome Powell, könnten dazu neigen, die Konjunktur beizubehalten, aber es ist unwahrscheinlich, dass sie Zinssenkungen unterstützen, bis es überzeugende Beweise dafür gibt, dass sich die Inflation wieder dem Ziel nähert, oder es zu einer anhaltenden und deutlichen Verschlechterung der Arbeitsmarktbedingungen kommt.
Häufig gestellte Fragen zu Punktdiagrammen
„Dot Plot“ ist der populäre Name für die Zinsprognosen des Federal Open Market Committee (FOMC) der US-Notenbank Federal Reserve (Fed), die die Geldpolitik umsetzt. Diese werden in der „Summary of Economic Projections“ veröffentlicht, einem Bericht, in dem die FOMC-Mitglieder auch ihre individuellen Prognosen zum Wirtschaftswachstum, der Arbeitslosenquote und der Inflation für das laufende und die nächsten Jahre veröffentlichen. Das Dokument besteht aus einem Diagramm mit Zinsprognosen, wobei die Prognose jedes FOMC-Mitglieds durch einen Punkt dargestellt ist. Die Fed fügt außerdem eine Tabelle hinzu, die die Bandbreite der Prognosen und den Median für jeden Indikator zusammenfasst. Dies macht es für Marktteilnehmer einfacher zu erkennen, wie die politischen Entscheidungsträger kurz-, mittel- und langfristig die Entwicklung der US-Wirtschaft erwarten.
Die US-Notenbank veröffentlicht den „Dot Plot“ einmal bei jeder zweiten Sitzung oder bei vier der acht jährlich geplanten Sitzungen. Der Bericht „Summary of Economic Projections“ wird zusammen mit der geldpolitischen Entscheidung veröffentlicht.
Der „Dot Plot“ gibt einen umfassenden Einblick in die Erwartungen der politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve (Fed). Da die Prognosen die Zinsprognosen jedes Beamten am Ende eines jeden Jahres widerspiegeln, gelten sie als wichtiger zukunftsgerichteter Indikator. Durch die Betrachtung des „Dot Plot“ und den Vergleich der Daten mit den aktuellen Zinsniveaus können Marktteilnehmer erkennen, in welche Richtung sich die politischen Entscheidungsträger bei den Zinssätzen bewegen werden und welche allgemeine Richtung die Geldpolitik einschlagen wird. Da die Prognosen vierteljährlich veröffentlicht werden, wird der „Dot Plot“ häufig als Leitfaden zur Ermittlung des Endzinssatzes und des möglichen Zeitpunkts einer politischen Wende verwendet.
Die marktbewegendsten Daten im „Dot Plot“ sind die Prognose des Federal Funds Rate. Jede Änderung im Vergleich zu früheren Prognosen wird wahrscheinlich die Bewertung des US-Dollars (USD) beeinflussen. Wenn der „Dot Plot“ zeigt, dass die politischen Entscheidungsträger kurzfristig höhere Zinssätze erwarten, ist dies im Allgemeinen positiv für den USD. Wenn die Prognosen auf künftig niedrigere Zinsen hindeuten, dürfte der USD ebenfalls schwächer werden.
