Meinung von: Kamal Mokeddem, General Partner bei Finality Capital
Das vorherrschende institutionelle Narrativ rund um Altcoins lautet wie folgt: Wenn Sie sich mit Kryptowährungen befassen möchten, kaufen Sie einfach Bitcoin und machen Sie weiter.
Bitcoin hat jetzt ETFs und hat fast jedes andere digitale Asset übertroffen. Anders als 2017 oder 2021, In diesem Zyklus gab es keine breite Altcoin-Rallye. Auf dem Höhepunkt im Jahr 2021 waren mehr als 2,6 Millionen Token aktiv; Heute gibt es sie mehr als 42 Millionen. Kein Wunder, dass viele Leute glauben, das Spiel sei vorbei.
Diese Perspektive ist faul und falsch. Das Fehlen einer „Altcoin-Saison“ bedeutet nicht, dass es an Möglichkeiten mangelt. Das bedeutet, dass der Markt reifer wird.
Die Free-for-all-Token-Rallyes von 2017 und 2021 liegen hinter uns – dafür sorgten Überangebot, schlechte Tokenomics und Einzelhandelsmüdigkeit. Das Ende der wahllosen Spekulation mit dem Untergang der Altcoins zu verwechseln, bedeutet, die wahre Geschichte zu verkennen. Diese Token versuchen nicht mehr, als Währung zu konkurrieren. Stattdessen entwickeln sie sich zu einem der leistungsstärksten Wachstumsmarketing-Tools, die wir je gesehen haben.
Bitcoin ist nicht der Maßstab
Bitcoin wird sich nicht als bevorzugter Geldwert durchsetzen. Alle Token haben einen Geldaufschlag ungleich Null. Derjenige, der am wahrscheinlichsten den größten monetären Aufschlag erhält, ist derjenige, der am häufigsten als Zahlungsmittel verwendet wird. Es wird erwartet, dass es sich dabei um den nativen Token handelt, der die beliebtesten Web3-Anwendungen hostet. Es ist noch zu früh, um zu sagen, ob es Ether, SOL oder etwas anderes sein wird, aber Bitcoin wird es mit ziemlicher Sicherheit nicht sein.
Altcoins wandeln sich von spekulativen Chips zu grundlegenden Geschäftsprimitiven. Es geht ihnen nicht darum, Bitcoin zu ersetzen. Es geht ihnen darum, die Akzeptanz zu beschleunigen, Benutzer aus Web2-Silos herauszuholen und neue Netzwerke schneller und kostengünstiger als jedes andere Unternehmen in der Geschichte aufzubauen.
Die Folgen einer solchen Einführung werden das Internet, wie wir es kennen, verändern. Der Wert von Web2-Unternehmen hängt von ihrer Fähigkeit ab, Daten zu horten und zu monetarisieren. Sobald diese Daten portierbar, überprüfbar und benutzerkontrollierbar werden, beginnt der Burggraben, der diese Monopole aufrechterhielt, zu schwinden.
In den nächsten fünf Jahren sollten wir bei den Web2-Giganten mit ersten Umsatzrückgängen im Jahresvergleich rechnen. Am stärksten gefährdet sind Google und Facebook, deren Margen von der Datensperre abhängen. Apple hingegen profitiert unabhängig davon – ob es sich bei den Apps um Web2 oder Web3 handelt, sie laufen immer noch auf iPhones. Der Logistikgraben von Amazon wird bestehen bleiben, aber selbst dort könnten tokenisierte Netzwerke seine Dominanz untergraben.
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Altcoins sind nicht tot. Sie haben einfach ihren Zweck als als Vermögenswerte getarnte Wachstumsmotoren gefunden.
ZkTLS und überprüfbare Daten
Die größte Freischaltung für Altcoins ist technischer Natur. Zero-Knowledge Transport Layer Security (zkTLS) – ein Mechanismus für kryptografisch verifizieren alle über HTTPS ausgetauschten Daten – ermöglicht jetzt die Übernahme isolierter Web2-Daten und deren Umwandlung in überprüfbare Eingaben in Web3.
Das öffnet die Schleusen für neue Anwendungen. Im Fintech-Bereich kann ein Arbeitnehmer seine Gehaltsabrechnung in der Kette nachweisen und sofort auf ein USDC-Darlehen über eine Debitkarte zugreifen – es ist kein Zahltagdarlehensgeber erforderlich. In der Werbung können Influencer Beiträge mit verifizierten Conversions verknüpfen und ohne undurchsichtige Vermittler bezahlt werden. Identitätsgesteuerte Dienste wie Fahrer von Mitfahrgelegenheiten können ihre Historie plattformübergreifend übertragen und symbolische Anreize für einen Anbieterwechsel erhalten.
Die Implikationen gehen noch weiter. Überweisungen könnten Geldtransfermonopole umgehen. Tokenisierte Kredit-Scores könnten den finanziellen Zugang in Schwellenländern erweitern. Im Gesundheitswesen könnten Patienten ihre Krankenakten nachweisen, ohne private Daten preiszugeben.
Im E-Commerce könnten verifizierte Kaufhistorien Treueprämien auf mehreren Plattformen freischalten. Im Infrastrukturbereich nutzen Projekte bereits Token zum Aufbau dezentraler 5G-Netze. Auch in der KI zeigen Netzwerke, wie Token globale Rechenleistung und Daten koordinieren können.
In jedem Fall sind Token nicht nur abstrakte Vermögenswerte, sondern Anreize – der Treibstoff, der Benutzer von alten etablierten Betreibern zu neuen Herausforderern macht. Im Web2 gaben Unternehmen wie Uber oder DoorDash Milliarden für Subventionen aus, um Fahrer und Kunden anzulocken. Mithilfe von Token können Start-ups den gleichen Effekt mit weitaus weniger Kapital erzielen und so die Zeit verkürzen, die für den Aufbau eines zweiseitigen Marktes erforderlich ist.
Beispiele hierfür gibt es bereits auf kryptonativen Märkten. Eine neue Börse kann etablierte Unternehmen „vampirartig angreifen“, indem sie Händler belohnt, die ihre Volumina anderswo nachweisen können. Überall dort, wo Daten verifiziert werden können, können Token eingesetzt werden, um Aufmerksamkeit und Liquidität umzulenken.
Jetzt ist es wichtig wegen der Reife
All dies ist möglich, weil der Krypto-Tech-Stack ausgereift ist. In der Anfangszeit konnten nur hypertechnische Gründer Produkte versenden. Jetzt sind die Grundbausteine – Datenbanken, Speicher, Identitätsschichten – vorhanden, die geschäftsorientierten Gründern die Tür öffnen, in Web3 milliardenschwere Unternehmen aufzubauen.
Genau so hat sich das Internet entwickelt. In den 1990er Jahren wurden technische Gründer durch Unternehmer ersetzt, als sich der Stapel stabilisierte. Das Ergebnis waren nicht weniger Unternehmen – es waren Amazon, Google und Facebook. Wir nähern uns dem gleichen Wendepunkt im Kryptoraum.
Der Zeitpunkt ist wichtig. Der Billionen-Dollar-Werbemarkt ist reif für eine Umwälzung. Auch die Branchen Fintech, Social Media und Cloud-Infrastruktur verzeichnen Wachstum. Web2-Monopole basieren auf der Hortung von Benutzerdaten. Web3 entsperrt es. Token dienen als Anreizschicht, die den Wechsel ermöglicht.
Für Institutionen besteht der größte Fehler darin, anzunehmen, dass Bitcoin-ETFs dem Krypto-Engagement entsprechen. Bitcoin bleibt zwar das Reservevermögen, aber der eigentliche Aufwärtstrend im Venture-Stil findet bei Token statt, die Anwendungen antreiben. Sie zu ignorieren ist, als würde man das Internet im Jahr 2000 ignorieren, weil Pets.com pleite ging.
Das Risiko ist asymmetrisch. Teilen Sie jetzt zu, solange der Platz unbeliebt ist und die Bewertungen angemessen sind, oder warten Sie, bis die etablierten Betreiber in Schwierigkeiten geraten, und zahlen Sie das Zehnfache mehr für das gleiche Engagement.
So oder so, die Adoption steht bevor. Die Frage ist nur, ob Sie früher teilnehmen oder zu spät kommen.
Meinung von: Kamal Mokeddem, General Partner bei Finality Capital.
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