Bessent Greenspans Bemerkung „auf die Bremse treten“ gilt als grünes Licht für die Warsh-Wanderung im September

Eine Fed-Anhebung im September wäre die erste seit drei Jahren und würde eine völlige Umkehrung des Zinspfads bedeuten, den die Märkte für das Jahr 2026 eingepreist hatten. Die Greenspan-Analogie von 1997, nach der Bessent unaufgefordert suchte, ist das am besten handelbare Signal in dieser Geschichte: Eine einzelne Bremsbewegung, gefolgt von Zinssenkungen, ist eine sehr spezifische Vorlage, die mit der mittleren Dot-Plot-Prognose einer Zinserhöhung im Jahr 2026 und einer Zinssenkung im Jahr 2027 sowie Bessents Floating übereinstimmt Wenn es ungefragt geschieht, deutet es darauf hin, dass es sich eher um eine bewusste Kommunikation als um eine beiläufige Bemerkung handelt.

Für die Anleihemärkte schafft die Kombination aus einem Finanzminister, der Trost mit einer Zinserhöhung signalisiert, einem Fed-Chef, der als hartnäckig in Sachen Inflation spricht, und einem Präsidenten, der paradoxerweise immer wieder niedrigere Zinsen fordert, während er sagt, er habe vollstes Vertrauen in Warsh, einen ungewöhnlich komplexen Kommunikationshintergrund, der die Zinsvolatilität bis in die September-Sitzung hoch halten wird.

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Der unaufgeforderte Hinweis von Finanzminister Bessent auf Greenspans einheitliche Zinserhöhung im Jahr 1997 wurde von Neil Dutta von Renaissance Macro als grünes Licht für den Fed-Vorsitzenden Warsh interpretiert, die Zinsen im September anzuheben.

Zusammenfassung:

• Neil Dutta, Leiter der Wirtschaftsforschung bei Renaissance Macro, sagte, die Rede von Finanzminister Bessent vor Wirtschaftsführern in New York am Dienstag habe dem Fed-Vorsitzenden Warsh grünes Licht für eine Zinserhöhung gegeben, heißt es in Duttas Einschätzung Marktbeobachtung (eingezäunt)
• Bessent sagte dem Publikum, dass Warsh den Weg für Inflation und Wirtschaftswachstum optimieren werde, unabhängig sei und tun werde, was er wolle, und am Mittwoch auf CNBC sagte er, dass Warsh laut seinen Bemerkungen eine harte Haltung gegenüber der Inflation an den Tag gelegt habe
• Ohne Aufforderung äußerte sich Bessent positiv über die einmalige Zinserhöhung des ehemaligen Fed-Vorsitzenden Alan Greenspan im Jahr 1997, die laut MarketWatch die Expansion nicht bremste und auf die drei Zinssenkungen folgten
• Der mittlere Fed-Beamte prognostizierte im Punktdiagramm der letzten Woche eine Zinserhöhung bis Ende 2026 und eine Zinssenkung im Jahr 2027, was der von Bessent beschriebenen Greenspan-Vorlage entspricht, so die Federal Reserve
• Dutta geht davon aus, dass die Fed die Zinsen im September anheben wird, was laut Renaissance Macro die erste Erhöhung seit drei Jahren wäre
• Trump sagte, er habe volles Vertrauen in Warsh und erwarte von ihm, dass er das Beste tue, während er in seinen Bemerkungen gegenüber Reportern separat die Kritik am scheidenden Fed-Vorsitzenden Powell wiederholte, weil er die Zinsen nicht schneller gesenkt habe

Finanzminister Scott Bessent hat Fed-Chef Kevin Warsh grünes Licht für eine Zinserhöhung gegeben, wie es ein prominenter Wall-Street-Analyst nennt, nachdem ein unaufgeforderter Hinweis auf Alan Greenspans einzige Zinserhöhung im Jahr 1997 eher als bewusstes politisches Signal denn als historisches Zeichen interpretiert wurde.

In einem Gespräch mit Wirtschaftsführern in New York am Dienstagabend sagte Bessent, Warsh werde den Weg für Inflation und Wirtschaftswachstum optimieren und unabhängig sein und tun, was er wolle. Am nächsten Morgen fügte er auf CNBC hinzu, dass Warsh sich bei der Diskussion über die Inflation hart gezeigt habe und dass Trump volles Vertrauen in den Vorsitzenden habe, den er als Nachfolger von Jerome Powell gewählt habe.

Die Greenspan-Referenz ist das Detail, das die Aufmerksamkeit der Märkte erregte. Ohne gefragt zu werden, beschrieb Bessent die Entscheidung des ehemaligen Fed-Vorsitzenden aus dem Jahr 1997, eine Zinserhöhung auf die Bremse zu setzen, die den wirtschaftlichen Aufschwung nicht zum Scheitern brachte und anschließend drei Zinssenkungen nach sich zog, eine Vorlage, die genau dem Dot-Plot der Fed entspricht, der letzte Woche veröffentlicht wurde und den offiziellen Mittelwert einer Zinserhöhung bis Ende 2026 und einer Zinssenkung im Jahr 2027 zeigt.

Neil Dutta von Renaissance Macro sagte nach der Rede, er habe den klaren Eindruck gewonnen, Bessent habe Warsh die Erlaubnis gegeben, sich zu bewegen, und erwarte, dass die Fed im September handeln werde. Das wäre die erste Zinserhöhung seit drei Jahren. Bessent prognostizierte separat ein US-Wirtschaftswachstum von 3 % in diesem Jahr und sagte, die Inflation werde nachlassen, wenn das Iran-Abkommen in Kraft trete, während er anmerkte, dass Trump großen Respekt vor der Disziplin am Anleihemarkt habe.