Für Diageo (LSE:DGE) Aktionären zeichnet sich die lang erwartete Erholung ab Warten auf Godot. In diesem Stück warten die Charaktere auf jemanden – oder etwas –, das nicht kommt.
Die Ankunft wird immer versprochen, kommt aber nie ganz an.
Dieser Effekt lässt sich am Kurs der Diageo-Aktie beobachten, der gelegentlich sporadische Impulsausbrüche zeigt, bevor er ins Stocken gerät und noch weiter fällt. Im Grunde ein Muster aus Hoffnung und Enttäuschung, wie im Stück.
Ich bin der grausamen Endlosschleife vor 18 Monaten entkommen, als ich das verkauft habe FTSE 100 Aktie. Aber ich habe vor ein paar Wochen zurückgekauft, als sich Diageo einem 14-Jahres-Tief näherte.
Was zum Teufel habe ich mir dabei gedacht?
Der Öltanker könnte sich drehen
Hier ist zunächst eine Liste der Hauptgründe, warum ich Diageo verkauft habe:
- Stagnierende Umsätze
- Jüngere Menschen trinken weniger Alkohol
- Unerbittlicher Druck auf die Lebenshaltungskosten
- Gestreckte Bilanz
- Zweifelhafte Dividendenwachstumsaussichten
- Managementprobleme
Zugegebenermaßen bestehen einige dieser Bedenken immer noch. Das Management geht davon aus, dass der organische Nettoumsatz im Gesamtjahr aufgrund der anhaltenden Schwäche bei US-Spirituosen und chinesischen weißen Spirituosen um 2–3 % zurückgehen wird. Das ist keine inspirierende Sache.
Mittlerweile rangiert die Generation Z auf ihrer Prioritätenliste Gesundheit und Wohlbefinden durchweg weit über alkoholbedingten Geselligkeitsaktivitäten. Und heutzutage ist es wahrscheinlicher, dass man einen neuen Partner im Fitnessstudio trifft als in einer Kneipe.
Darüber hinaus steigen die Lebenshaltungskosten in Großbritannien, den USA und Europa weiter. Ist das eine neue Normalität, die noch viele Jahre anhalten wird? Nur die Zeit wird es zeigen.
Wenn ich mich jedoch der zweiten Hälfte der Liste zuwende, bin ich optimistischer. CEO Dave Lewis ist gekommen und trifft schwierige Entscheidungen, um den Tanker zu sanieren, darunter Kostensenkungen, Anlagenverkäufe und eine Kürzung der Zwischendividende um 50 %.
Daher bin ich optimistisch, dass Diageo Bilanz wird gestärkt. Und meiner Meinung nach wird ein Außenseiter wie Lewis leistungsschwache Marken weitaus weniger positiv bewerten als Führungskräfte, die am Aufbau des aktuellen Portfolios beteiligt sind.
Schließlich ist die Generation Z ein paradoxer Haufen, da sie vielleicht weniger trinkt, sich aber noch nicht vollständig enthalten hat. Schauen Sie sich die Popularität von an Guinnessdas auch bei rückläufigen Bierverkäufen floriert, und Dosencocktails, die Diageo als Wachstumschance sieht.
Artemis sieht Wert
Mit Blick auf die Zukunft denke ich, dass die Anleger die Verbesserungen unterschätzen, die Lewis in den kommenden Jahren bringen könnte. Artemis-Einkommensfondsdas seit seiner Gründung vor 26 Jahren eine enorme Erfolgsbilanz vorweisen kann, ist dieser Meinung und hat kürzlich Diageo-Aktien gekauft.
Manager Andy Marsh sagt, dass die Dividendenkürzung ein gewisses Bilanzrisiko beseitigt und notwendige Änderungen bei Diageo etwas einfacher gemacht hat (weil die Aktionäre einen Teil des Schmerzes tragen).
Marsh sagt, solche Maßnahmen hätten die Zukunft des Unternehmens verbessert Cashflow und Dividendenaussichten. Und das wird vom Markt derzeit unterschätzt.
Was ist das aktuelle Kursziel?
Laut Analysten ist der aktuelle Aktienkurs zu niedrig – ihr durchschnittliches Kursziel liegt 32,7 % höher.
Ob sie Recht haben oder nicht, ist zum jetzigen Zeitpunkt natürlich noch nicht abzusehen. Wenn dies jedoch der Fall ist, könnte der Anteil von Anlegern, die Aktien im Wert von 5.000 £ kaufen, bis zum nächsten Jahr um diese Zeit auf etwa 6.635 £ steigen, ohne Dividenden.
Obwohl ich nicht auf die Farm wetten würde, denke ich, dass Diageo eine Überlegung wert ist. Godot könnte tatsächlich am Ende dieses Stücks auftauchen.
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Ben McPoland besitzt Anteile an Diageo.
