Wenn Aktien Rekorde erreichen und Kryptowährungen in die andere Richtung gehen, ist es normalerweise der Dollar.
Hier erfahren Sie, was tatsächlich passiert und warum es für Händler wichtig ist, die lesen möchten Risikostimmung.
Was ist tatsächlich passiert?
Der S&P 500 übersprang am Dienstag letzter Woche kurzzeitig die Marke von 7.540 und testete damit ein Allzeithoch. Ungefähr zur gleichen Zeit stieg Bitcoin um die New Yorker Eröffnung herum in Richtung 78.020 US-Dollar … und kehrte sich dann stark um, rutschte am Nachmittag unter 76.380 US-Dollar ab und konnte dieses Niveau bis zum Handelsschluss nicht mehr erreichen.
Am selben Tag. Entgegengesetzte Richtungen.
Bitcoin stürzte in Momenten ab, in denen alles auf eine steigende Risikobereitschaft hindeuten sollte. Das Verbrauchervertrauen in den USA lag bei 93,1 gegenüber einer Prognose von 92,0. Der Dallas Fed-Index lag bei +0,4 gegenüber einer Erwartung von -1,0. Die Immobilienpreise von Case-Shiller haben ihre Prognose verdoppelt.
Was steckt dahinter?
Die wahrscheinliche Erklärung für diese Divergenz der Aktienmarkt- und Bitcoin-Bewegungen während einer risikofreudigen Umgebung ist Dollarrichtung.
Der US-Dollar-Index (DXY – ein Maß für die Stärke des Dollars gegenüber einem Korb wichtiger Währungen) kletterte am Dienstag von etwa 99,02 auf 99,25, da all diese starken US-Daten eintrafen. Wenn der Dollar stärker wird, belastet das tendenziell den in USD bewerteten Bitcoin.
Ein stärkerer Dollar bedeutet, dass jeder Dollar mehr Bitcoins kauft, was sich gut anhört, aber in der Praxis ist der Kauf von Bitcoins für globale Anleger, die Nicht-Dollar-Währungen halten, teurer. Die Nachfrage lässt nach und die Preise sinken.
Es gibt auch eine zweite Schicht. Starke US-Daten (Verbrauchervertrauen, Immobilienpreise, regionale Fed-Umfragen) haben mit ziemlicher Sicherheit die Erwartungen für das BIP und den Kern-PCE am Donnerstag erhöht. Heißere Daten bedeuten weniger Zinssenkungen, und weniger Zinssenkungen bedeuten einen längerfristig stärkeren Dollar.
Bitcoin verhielt sich in diesem Moment des Zyklus eher wie ein kurssensitiver Vermögenswert und nicht wie ein reines Risikothermometer.
Wenn die Hoffnung auf eine Zinssenkung schwindet, gewinnt der Dollar. Wenn der Dollar gewinnt, tendiert Bitcoin dazu, zu verlieren, unabhängig von der Entwicklung der Aktien.
Unterdessen herrschte beim S&P 500 ein anderer Wind. Starke Wirtschaftsdaten unterstützen im Allgemeinen die Gewinnerwartungen der Unternehmen. Die Aktien stiegen, weil die Wirtschaft widerstandsfähig erscheint. Aber Bitcoin hat offenbar die gleichen Daten gelesen und sah „weniger Zinssenkungen“ statt „eine tolle Wirtschaft“. Gleicher Input, unterschiedliche Outputs.
Dann ist da noch das geopolitischer Joker. Die Sitzung am Dienstag umfasste auch nächtliche US-Angriffe gegen iranische Streitkräfte in der Nähe der Straße von Hormus, iranische Anti-Schiffs-Raketen, die auf US-Marineanlagen abgefeuert wurden, und laufende, von Katar vermittelte Friedensgespräche – alles innerhalb eines Nachrichtenzyklus.
Wenn sich der S&P 500-Index und Bitcoin in einem risikofreundlichen Umfeld in entgegengesetzte Richtungen bewegen, kann die Marktstimmung etwas verwirrend werden.
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Warum sollten sich Händler darum kümmern?
Für neue Trader ist es wirklich nützlich, diese Divergenz zu verstehen, da sie eine mentale Abkürzung durchbricht, die viele Leute schon früh aus der Fassung bringt.
Die Abkürzung lautet wie folgt: Bitcoin steigen = Risiko eingehen = JPY (japanischer Yen) verkaufen, AUD (australischer Dollar) kaufen. Oder umgekehrt. Verwendung von Krypto als einfacher „Risikostimmungs“-Proxy für Devisenentscheidungen.
Diese Abkürzung hat oft genug funktioniert, dass Händler darauf zurückgreifen. Aber Wochen wie diese offenbaren die Risse.
Bitcoin ist derzeit zwischen zwei konkurrierenden Narrativen gefangen:
- Die geopolitische Vermögensthese besagt, dass Bitcoin von Instabilität profitiert. Es ist dezentralisiert, an keine Regierung gebunden und sollte Käufer anziehen, wenn traditionelle Systeme ins Wanken geraten. Die Schlagzeilen im Iran dürften Bitcoin in die Höhe treiben.
- Die Rate-Asset-These besagt, dass sich Bitcoin eher wie eine Wachstumsaktie verhält. Wenn die Zinssätze hoch bleiben und der Dollar stark bleibt, werden spekulative Vermögenswerte bestraft. Die Opportunitätskosten für das Halten von Bitcoin steigen, wenn Sie stattdessen mit einem Geldmarktfonds solide Renditen erzielen können.
Im Moment ist die Die Zins-Asset-These scheint sich durchzusetzen.
Dies ist für den Devisenhandel wichtig, denn es bedeutet, dass man nicht einfach auf den Bitcoin-Preis schauen und mit Zuversicht zu dem Schluss kommen kann, dass sich der Markt im Risk-on- oder Risk-off-Modus befindet. Sie müssen verstehen, warum sich Bitcoin bewegt. Die vom Dollar verursachte Bitcoin-Schwäche und die angstbedingte Bitcoin-Schwäche sehen auf einem Diagramm gleich aus, implizieren jedoch sehr unterschiedliche Aspekte der Gesamtstimmung.
Für die wichtigsten Devisenpaare waren WTI-Rohöl (das auf jede Iran-Schlagzeile mit Schwankungen um mehrere Prozent reagierte) und das Verhalten des DXY in der Nähe wichtiger Niveaus die verlässlicheren Risiko-An/Risiko-AUS-Signale.
Das Fazit
Bitcoin ist als Risikoindikator nicht kaputt. Es reagiert gerade nur auf einen anderen Treiber. Die Stärke des US-Dollars, angeheizt durch besser als erwartete Wirtschaftsdaten und schwindende Hoffnungen auf eine Zinssenkung, scheint die dominierende Kraft zu sein, die Bitcoin unterdrückt, selbst wenn die Aktien steigen.
Dieselben Daten können je nach Anlageklasse unterschiedlich lauten. Starke US-Wirtschaftszahlen beflügelten die Aktienkurse (gut für die Gewinne), aber auch den Dollar (schlecht für zinsempfindliche Vermögenswerte wie Bitcoin), was wie ein Widerspruch aussieht, aber tatsächlich Sinn ergibt, wenn man der Logik nachgeht.
Der Kontext übertrifft immer die Korrelation. Sich auf Bitcoin als einfachen Indikator für die Risikobereitschaft zu verlassen, kann Sie in die Irre führen. Es ist wertvoller zu verstehen, was eine Marktbewegung antreibt, als nur die Richtung zu beobachten.
Der Dollar ist das Bindegewebe. Das DXY-Verhalten war die ganze Woche über die wichtigste Interpretationshilfe für Gold-, Bitcoin- und Devisenpaare. Händler, die 99,52 als Widerstandsniveau betrachten, können die Bewegungen dieser Woche klarer erkennen als diejenigen, die nur Bitcoin oder Aktien isoliert beobachten.
Innerhalb von Bitcoin konkurrieren zwei Narrative: die Geschichte des geopolitischen sicheren Hafens und die Geschichte der zinsabhängigen Wachstumsanlagen. Zu wissen, wer zu einem bestimmten Zeitpunkt dominant ist, ist eine Fähigkeit, die es wert ist, entwickelt zu werden.
In diesem Artikel geht es darum, wie sich Bitcoin, Aktien und der Dollar in widersprüchliche Richtungen bewegen können, je nachdem, welches Risikonarrativ den Markt antreibt, und das kann ohne einen Rahmen schwer zu interpretieren sein. Premium-Mitglieder können unsere Lektion lesen:
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Wenn Sie dies lesen, können Sie es besser verstehen wie sich die Risikobereitschaft durch verschiedene Anlageklassen auswirktwelche Währungen profitieren oder leiden, wenn sich die Stimmung ändert, und wie man das Risikoumfeld überprüft, bevor man einen Handel tätigt.
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