Wichtige Erkenntnisse:
- Trotz des rückläufigen Drucks durch die Bitcoin-Verkäufe von Strategy zeigen sich Bitcoin-Derivate widerstandsfähig.
- On-Chain-Bitcoin-Daten deuten auf eine Erschöpfung der Verkäufer hin und stärken das Unterstützungsniveau von 60.000 US-Dollar.
Der Bitcoin-Preis erholte sich schnell von dem Ausverkauf auf 61.300 US-Dollar, der auf die Ankündigung des Bitcoin-Verkaufs durch Strategy folgte. Trotz der negativen Auswirkungen auf die Stimmung der Händler milderte der zusätzliche Barbestand in Höhe von 216 Millionen US-Dollar die Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit des Unternehmens, Dividenden zu zahlen und seine Schulden zu decken. Bedeutet die schnelle Erholung, dass die Bitcoin-Bullen wieder die Kontrolle haben?
Annualisierte Finanzierungsrate für Bitcoin Perpetual Futures. Quelle: Leichtigkeit
Die jährliche Finanzierungsrate der Bitcoin-Perpetual-Futures stieg am Montag auf 9 %, was auf eine ausgeglichene Nachfrage zwischen bullischer und bärischer Hebelwirkung hindeutet. Der Indikator zeigte zwar keineswegs Überzeugungskraft, distanzierte sich jedoch von der rückläufigen Dynamik am Samstag, die durch negative Finanzierungszinsen gekennzeichnet war. Doch im Gegensatz zu den Terminmärkten signalisierten die Bitcoin-Optionen am Montag leichte Spannungen.
Premium-Put-to-Call-Verhältnis von Bitcoin-Optionen bei Deribit. Quelle: Laevitas
Die Put-(Verkaufs-)Optionsprämie bei Deribit übertraf am Montag die entsprechenden Call-(Kauf-)Instrumente und kehrte damit den Trend vom Donnerstag und Freitag um. Typischerweise kann der Indikator in Stressphasen leicht über das Zweifache steigen, sodass der aktuelle Wert von 1,15 im neutralen Bereich bleibt. Bitcoin-Futures und -Optionen zeigten Widerstandsfähigkeit, obwohl der Anstieg auf 63.500 US-Dollar keinen Aufwärtstrend hervorrufen konnte.
Die Umkehr der Bitcoin-ETF-Ströme und die Überzeugung langfristiger Inhaber begünstigen einen Anstieg um 65.000 US-Dollar
Bitcoin-Bären könnten die Relevanz des Bitcoin unterschätzt haben Nettozuflüsse in Höhe von 223 Millionen US-Dollar in in den USA notierte Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Fonds (ETFs) am Freitag, der erste nach zehn aufeinanderfolgenden Abflüssen. Die rekordhohen Nettoabflüsse in Höhe von 4,51 Milliarden US-Dollar im Juni wirkten sich negativ auf die Stimmung der Händler aus.
Dennoch wird der Verkaufsdruck irgendwann nachlassen, und die mögliche Umkehr der ETF-Flüsse könnte ausreichen, um Aufwärtstrend auf den Bitcoin-Derivatemärkten auszulösen.
Tägliche Nettozuflüsse der in den USA notierten Spot-Bitcoin-ETFs, USD. Quelle: SoSoValue
Ein Teil der jüngsten Baisse ist auf den Rekordrückgang bei Strategy Preferred Perpetual Equity Stretch (STRC US) zurückzuführen, der den Inhabern eine Möglichkeit bietet attraktive 12 % Rendite. Die Ausgabe neuer Aktien kann jedoch nur zum Festpreis von 100 US-Dollar erfolgen; Daher stehen dem Unternehmen derzeit weniger Instrumente zur Unterstützung der Dividendenausschüttung zur Verfügung.
Die Strategie verfügt über ausreichende Barreserven, um Dividenden für 17 Monate abzudecken; daher die Dringlichkeit von zusätzliche Bitcoin-Verkäufe ist umstritten.
Strategie Preferred Perpetual Equity Stretch (STRC US). Quelle: TradingView
Ungeachtet der extrem geringen Verschuldung von Strategy mit 8 % haben die Bitcoin-Bären die Oberhand, da das Unternehmen durch seine Bitcoin-Käufe nicht realisierte Verluste in Höhe von 8 Milliarden US-Dollar erleidet. Die größten Hoffnungen der Bitcoin-Bullen basieren auf der Überzeugung langfristiger Inhaber und den On-Chain-Daten, die auf eine Erschöpfung des Verkaufs hindeuten, wodurch das Unterstützungsniveau von 60.000 US-Dollar gestärkt wird.
Bitcoin-Übertragungen von langfristigen Inhabern an Börsen, BTC. Quelle: Glasknoten
Die Überweisungen von Langzeitinhabern an Börsen sind im Durchschnitt auf 4.130 BTC pro Tag gesunken, gegenüber 8.040 BTC eine Woche zuvor. Sofern die Spot-Bitcoin-ETFs jedoch keine Abfolge relevanter Nettozuflüsse aufweisen, werden Derivatehändler einer anhaltenden Aufwärtsdynamik wahrscheinlich weiterhin skeptisch gegenüberstehen, was die Wahrscheinlichkeit einer anhaltenden Rallye über 65.000 US-Dollar verringert.
Derzeit deuten die enormen unrealisierten Verluste von Strategy und die Skepsis gegenüber Bitcoin-Derivaten auf weiteren Druck seitens der Bären hin.
