Bitcoin ist um 50 % gesunken, aber Cryptoquant sagt, dass der Höhepunkt des Zyklus immer noch nicht erreicht ist

Was das Signal sagt

Das On-Chain-Analyseunternehmen Cryptoquant stellte fest, dass sein 365-Tage-PnL-Indexsignal weiterhin nach unten tendiert, „was auf den aktuellen Stand hindeutet.“ BTC Der Zyklus hat seinen Höhepunkt noch nicht erreicht.“ Im Rahmen des Unternehmens markiert ein niedriger und fallender Messwert die Akkumulationsphase eines Zyklus und nicht dessen Endstadium (historisch gesehen das Gebiet, in dem… Bärenmärkte unten, nicht wo Bullenmärkte sterben).

Der PnL-Index vereint mehrere der am häufigsten beobachteten On-Chain-Messwerte, darunter das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV), nicht realisierte Nettogewinne und -verluste sowie das Verhältnis von langfristigen zu kurzfristigen Inhabern. Cryptoquant verfolgt den Index anhand seines gleitenden 365-Tage-Durchschnitts, und die Beziehung zwischen beiden bestimmt, ob der Zyklusindikator des Unternehmens angezeigt wird bullisch oder bärisch.

Tatsächlich ist es der Bull-Bear-Zyklus-Indikator wurde am 12. Mai grünes ist das Erste bullisch Signal seit März 2023. Analysten warnten damals, dass der Indikator im Jahr 2022 ein falsch positives Ergebnis lieferte und dass ein grünes Licht allein keinen dauerhaften Aufwärtstrend garantiert.

Ein Markt, der zwischen zwei Zykluslesungen hin- und hergerissen ist

Der bullisch Der Interpretation steht ein unangenehmes Gegenargument gegenüber Bitcoin erreichte im Oktober 2025 sein Rekordhoch bei rund 126.000 US-Dollar und wurde seitdem halbiert, ein Rückgang, der einige Analysten davon überzeugte, dass der Höhepunkt des Zyklus bereits erreicht ist und der Markt sich in einer herkömmlichen Bärenphase nach dem Höhepunkt befindet.

Das Signal von Cryptoquant impliziert das Gegenteil, dh das Oktoberhoch war nicht das letzte Wort dieses Zyklus und die Struktur ähnelt einem Markt, der sich immer noch seinem Höhepunkt nähert. Mit anderen Worten: Liegt die Spitze im Rückstand, sind Rallyes von hier aus das Aus Liquidität; Wenn es vorne liegt, handelt es sich bei der aktuellen Zone um eine Akkumulation.

Einige Händler haben bereits auf Letzteres gesetzt, und zwar mit einem Wal Kauf im Wert von 98,9 Millionen US-Dollar Bitcoin am Tief vom 5. Juni von 59.734 US-Dollar und erzielte innerhalb von zwei Tagen einen Nettogewinn von 3,5 Millionen US-Dollar, als sich der Markt erholte. BTC hat sich seitdem über 60.000 US-Dollar gehalten und wechselte zum Zeitpunkt des Schreibens den Besitzer bei etwa 62.550 US-Dollar.

Allerdings sind On-Chain-Zyklussignale probabilistisch und nicht prophetisch, wie der falsche grüne Flip im Jahr 2022 zeigt. Schwache oder sinkende PnL-Werte allein garantieren keine Trendwende; Sie beschreiben vielmehr die Rentabilität der Inhaber und nicht die zukünftige Nachfrage. Schließlich haben makroökonomische Kräfte, von Schlagzeilen über Zölle bis hin zur Politik der Federal Reserve, allein in diesem Jahr wiederholt die On-Chain-Struktur außer Kraft gesetzt.