Eine aktuelle On-Chain-Analyse legt nahe, dass Bitcoin erneut Divergenzen zwischen seinen Anlegerkohorten aufweist, insbesondere zwischen institutionellen Akteuren und Privatanlegern. Dieser Analyse zufolge könnte der Bitcoin-Preis mehr Raum für Wachstum haben, als wir bisher in diesem Zyklus gesehen haben.
Die Ströme von Bitcoin-ETFs stimmen mit den Werten des Coinbase-Premium-Index überein
In einem aktuellen Quicktake-Beitrag Auf der CryptoQuant-Plattform untersucht das Kryptoforschungs- und Bildungsunternehmen XWIN Research Japan die Dynamik des Bitcoin-Marktes und stellt fest, dass sich ein entscheidender Strukturwandel abzeichnet.
Die relevanten Indikatoren in dieser Analyse sind die gesamten Bitcoin-Spot-ETF-Nettozuflüsse, der Coinbase Premium Index und die Fear & Greed-Kennzahlen. Die ETF-Zuflüsse messen den Nettobetrag an Bitcoin, der in Spot-ETFs hinein- oder aus diesen herausfließt; Der Coinbase Premium verfolgt den Preisunterschied zwischen Coinbase und anderen Börsen.
Laut XWIN Research Japan weisen die ETF-Flows und die Coinbase Premium bei (~0,56) eine positive Korrelation auf, was darauf hindeutet, dass Zuflüsse mit der Spotnachfrage in Einklang gebracht werden. XWIN Research Japan weist jedoch auf einen wichtigen Unterschied hin: Institutionelle Käufe gehen tatsächlich den ETF-Zuflüssen voraus und nicht umgekehrt, wie allgemein angenommen wird. Daher signalisieren die steigenden Werte von Coinbase Premium, dass US-Investoren wieder kaufen, und sind die wesentlichen Treiber des Bitcoin-Preises.
Angst- und Gier-Index offenbart anhaltende Angst vor dem Einzelhandel
Im Gegenteil, die Analysegruppe stellt fest, dass der Fear & Greed-Index eine weniger optimistische Geschichte erzählt. Die Experten betonen, dass der Index nach wie vor recht niedrig ist und die Werte immer noch im Bereich von 10 bis 30 liegen, was darauf hindeutet, dass die Einzelhändler immer noch außerhalb des Geschehens liegen.
Diese „Abdrängung“ von Einzelhändlern könnte auf die jüngsten Verluste zurückzuführen sein, die sie erlitten haben, während institutionelle Anleger aufgrund von „Fluss und Struktur“ weiterhin ihre Bestände anhäufen. Daher führt dieses Verhalten zur klassischen „Wall of Worry“-Rallye, bei der der Preis einer Kryptowährung (in diesem Fall Bitcoin) trotz weit verbreiteter Marktskepsis steigt.
Daher erklärt XWIN Research Japan, dass dies letztlich bedeuten könnte, dass sich der Markt in der frühen oder sogar mittleren Phase eines „institutionellen Aufwärtstrends“ befindet, bei dem die Beteiligung des Einzelhandels von den Faktoren, die aktiv die Preise bestimmen, ausgenommen ist. In einem Szenario, in dem die Einzelhandelsaktivitäten mit überwiegend bullischer Absicht anziehen, könnte die führende Kryptowährung weitere Aufwärtsbewegungen erleben.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung beträgt der Wert von Bitcoin 75.703 US-Dollar. Daten von CoinMarketCap zeigen, dass die weltweit führende Kryptowährung im vergangenen Tag 2,24 % ihres Wertes verloren hat.
