Laut Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, könnte die Ära von Strategy als dominierender Bitcoin-Käufer nach den STRC-Turbulenzen der letzten Woche zu Ende gegangen sein, die Zweifel an der Bitcoin-Kaufstrategie des Unternehmens aufkommen ließen und die Kryptowährung auf ein fast zweijähriges Tief schickten.
„Strategy war jahrelang der dominierende Bitcoin-Käufer der Welt und eine einseitige Quelle der Bitcoin-Nachfrage. Diese Zeiten sind wahrscheinlich vorbei“, sagte Hougan sagte Donnerstag.
„Ich erwarte einfach, dass es im nächsten Zyklus eine weniger wichtige Figur bei Bitcoin sein wird als im letzten“, sagte Hougan und fügte hinzu, dass Investmentbanken, Vermögensverwalter, Renten, Stiftungen und Staatsfonds wahrscheinlich Strategy als Hauptnachfragetreiber von Bitcoin ablösen werden.
Das Vertrauen in das Bitcoin-Kaufmodell von Strategy schwächte sich Ende letzten Monats ab, als sein wichtigstes Angebot an unbefristeten Vorzugsaktien – Stretch (STRC) – stark von seinem Nennwert von 100 US-Dollar auf unter 75 US-Dollar einbrach, was Befürchtungen aufkommen ließ, dass sein Dividendenmodell nicht nachhaltig sei.
Der STRC-Vorfall fiel mit dem Absturz von Bitcoin (BTC) auf ein 21-Monats-Tief von 58.190 US-Dollar am 25. Juni zusammen, was das Vertrauen auf dem Kryptomarkt weiter erschütterte.
Strategy reagierte mit der Zusage, Bitcoin bei Bedarf zu verkaufen Dividenden zu finanzieren und durch die Erweiterung seiner US-Dollar-Reserve auf 2,55 Milliarden US-Dollar – was die unmittelbaren Bedenken mildert, aber seine Position als die der Branche schwächt aggressivster Bitcoin-Käufer, sagte Hougan.
Hougan sagte jedoch, dass er weiterhin davon ausgeht, dass Strategy im nächsten Bullenmarkt ein „Nettokäufer“ sein wird.
Bitwise-Portfoliomanager Gordon Grant (links) spricht mit Hougan (rechts) über Strategien Zukunftsaussichten mit STRC. Quelle: Bitweise
STRC-Beispiel für „Financial Engineering“, das schief gelaufen ist
Hougan beschrieb den STRC-Vorfall als „klassische Dynamik am Ende des Zyklus“ und verglich seinen Zusammenbruch mit einem ähnlichen Fall von „Finanzmanipulation“ im Jahr 2021, als die GBTC-Prämie von Grayscale implodierte.
„Geld, das nach hohen Renditen und geringer Volatilität suchte, wurde zum Kauf von Bitcoin verwendet, das beides nicht bietet“, sagte Hougan. „Dieses Geld passte nie wirklich zu Bitcoin. Deshalb muss es abgeräumt werden, bevor wir einen Boden finden können. Das passiert heute.“
Das Problem von Strategy mit STRC ist übertrieben: CEO von Strive
Matt Cole, CEO von Strive, sagte jedoch, dass der Vorfall von Strategy mit STRC zu viel Medienaufmerksamkeit auf sich gezogen und den Preis von Bitcoin stärker gedrückt habe, als es hätte sein sollen.
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Cole sprach am Donnerstag mit dem Präsidenten von NovaDius Wealth Management, Nate Geraci notiert Die 847.363 Bitcoin dieser Strategie stellen nur 4 % des Gesamtangebots dar, und obwohl Bitcoin kein börsennotiertes Unternehmen ist, wird es von den USA betrieben Börsenaufsichtsbehörden Nach Maßstäben würde ein Anteil von 4 % nicht als wesentlich angesehen werden.
„Wenn eine Person 4 % besitzt, muss man das nicht einmal öffentlich der SEC melden, weil die SEC 4 % für unwesentlich hält. Ab 5 % beginnt sie, eine Position als wesentlich anzusehen.“
Die Strategie ist keinem Liquiditätsrisiko ausgesetzt: Hougan
Trotz der Besorgnis über STRC sagte Hougan, Strategy habe dies getan Liquide Mittel im Wert von 52 Milliarden US-Dollar gegenüber Schulden in Höhe von 7 Milliarden US-Dollar und dass Bitcoin um weitere 70 % (ca. 18.500 US-Dollar) fallen müsste, damit das Unternehmen gefährdet wäre.
Hougan wies auch darauf hin, dass Strategy, wenn es heute mit dem Verkauf seiner Bitcoins beginnen würde, Dividenden aus STRC und seinen anderen unbefristeten Vorzugsaktienangeboten für die nächsten 28 Jahre decken könnte.
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