Bitwise sieht vor der Herbstrally eine Bodenbildung

STRC und Spätzyklusstress

Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, erklärte in einer Analyse vom 1. Juli, dass STRC, das unbefristete bevorzugte Aktieninstrument von Strategy, das eine hohe Rendite bei gleichzeitigem Handel nahe einem festen Wert bieten soll, den späten Zyklus veranschaulicht Hebelwirkung Dynamik statt Systemversagen.

Das zentrale Thema sei die Qualität des Kapitals, betonte er. STRC zog renditeorientierte Investoren an, während die Erlöse zur Finanzierung verwendet wurden Bitcoin Engagement über die Bilanz von Strategy (Nasdaq: MSTR). Die Struktur funktionierte in steigenden Märkten, schwächte sich jedoch ab Bitcoin abgelehnt.

Hougan erklärte, warum er glaubt, dass sich die aktuelle Korrektur ihrem Ende nähert:

„Während sich der Markt weiter klärt, bin ich davon überzeugt, dass die Talsohle näher denn je ist – und dass wir in ein neues Zeitalter eintreten werden Hausse im Herbst.“

Das hat er zur Kenntnis genommen Bullenmärkte Fahren wird oft immer komplexer Hebelwirkung Strukturen, die sich später unter Stress auflösen. STRC sei ein Beispiel innerhalb eines umfassenderen Entschuldungszyklus, argumentierte er.

Die Führungskraft fügte hinzu, dass das in STRC fließende Kapital „nie wirklich passte“. Bitcoin„Und dass der anhaltende Schuldenabbau den während der Rallye aufgebauten Überschuss beseitigt, ein notwendiger Schritt, bevor sich ein dauerhafter Boden bildet.

Warum der Aufschwung die Debatte nicht beendet

Bitcoin hat sich von den jüngsten Tiefstständen bei rund 60.000 US-Dollar erholt und wird weiterhin bei etwa 62.741 US-Dollar gehandelt Bitcoin.com Märkte. Hougan sagte, dies bestätige keinen Zyklus-Reset. Er unterschied zwischen Preiserholung und Marktstruktur. Er sagte, in früheren Zyklen habe es während des anhaltenden erzwungenen Schuldenabbaus ähnliche Erholungen gegeben.

Aus dieser Sicht ist STRC Volatilität Und BitcoinDie Erholung von ‘s spiegelt dieselbe Anpassungsphase wider: eine bei strukturierten Renditeprodukten, die andere bei Spotmärkten. Eine kurzfristige Stabilisierung könnte eher eine vorübergehende Entspannung als eine Trendwende widerspiegeln.

Signale einer möglichen Talsohle

Hougan sagte, dass Tiefststände nicht mit Sicherheit identifiziert werden können, skizzierte jedoch Indikatoren, die es zu beobachten gilt.

„Aber es gibt ein paar Anzeichen, auf die ich in naher Zukunft achten würde“, schrieb er. „Eine davon wäre, dass MSTR mit einem Abschlag auf seinen Nettoinventarwert gehandelt wird. Das wäre ein sicheres Signal dafür, dass sich Gier vollständig in Angst verwandelt hat, eine ideale Voraussetzung für einen Markttiefpunkt.“ Er fügte hinzu:

„Ein weiteres Signal, das es wert ist, beobachtet zu werden, ist das Krypto Angst- und Gier-Index; Ich verstehe bullisch während es auf Allzeittiefs zusteuert (d. h. extreme Angst).“

„Eine andere wäre Hebelwirkung Die Finanzierungszinsen werden deutlich negativ, was auf ein stärkeres Interesse der Privatkunden an Leerverkäufen hindeutet Bitcoin als lange zu gehen. Mit anderen Worten, man möchte, dass es so schlecht ist, dass es gut ist“, teilte er weiter mit.

Der CIO von Bitwise betonte die Positionierung gegenüber dem Preis und konzentrierte sich darauf, ob spekulative Exzesse beseitigt wurden. Er kam zu dem Schluss, dass STRC Volatilität passt zu einer Entschuldungsphase am Ende des Zyklus, die einer neuen Phase vorausgehen kann Bitcoin Aufwärtstrend.