BlackRock, der weltweit größte Vermögensverwalter mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 10 Billionen US-Dollar, hat ein neues börsengehandeltes Bitcoin-Produkt auf den Markt gebracht, das den Anlegern monatliche Einnahmen generieren soll – ein Schritt, der nach Angaben des führenden ETF-Managers des Unternehmens darauf abzielt, eine Welle traditioneller Anleger anzuziehen, die sich aufgrund der Volatilität des Vermögenswerts von ihm fernhalten.
Jay Jacobs, US-Leiter für Aktien-ETFs bei BlackRock, Speiche Zu CoinTelegraph um die Einführung des iShares Bitcoin Premium Income ETF, Ticker BITA, zu besprechen, die diese Woche mit dem Handel begann. Das Produkt stellt eine Abkehr vom herkömmlichen Bitcoin-Engagement dar, indem eine Covered-Call-Strategie auf den bestehenden iShares Bitcoin Trust des Unternehmens, bekannt als IBIT, geschichtet wird.
„Man kann sich das als Hybridstrategie für Investoren vorstellen“, sagte Jacobs. „Beide haben bei Bitcoin Aufwärtschancen und die Möglichkeit, mit Bitcoin Einnahmen zu erzielen.“
REZENSION hält Belichtung über IBIT zu Bitcoin und verkauft Call-Optionen zum Geld auf etwa 25 bis 35 % des Portfolios. Die durch den Verkauf dieser Optionen eingenommene Prämie wird als Einkommen an die Inhaber ausgeschüttet.
Jacobs sagte, die Strategie ziele auf eine jährliche Rendite zwischen 15 und 25 %, obwohl der tatsächliche Wert von der Volatilität von Bitcoin zu einem bestimmten Zeitpunkt abhängt – eine direkte Anwendung des Black-Scholes-Optionspreismodells, bei dem eine höhere Volatilität höhere Prämien erzeugt.
Der Kompromiss ist eine Obergrenze für die Aufwärtsbeteiligung.
Wenn Bitcoin in einem Jahr um 10 % steigt und der Fonds etwa 30 % dieses Aufwärtspotenzials über Optionen verkauft, würde die Kursrendite des Fonds etwa 7 Prozent betragen. Wenn man die Einkommenskomponente von 15 % hinzufügt, erreicht die Gesamtrendite etwa 22 % – eine Zahl, die laut Jacobs in diesem speziellen Szenario den Spot-Bitcoin übertreffen würde.
Bei einer großen Bitcoin-Rallye geht die Rechnung in die andere Richtung. Wenn Bitcoin in einem Jahr um 100 % zulegt, würden BITA-Inhaber einen Preisanstieg von etwa 70 % und ein Einkommen von 15 % verzeichnen, was insgesamt etwa 85 % entspricht. Das ist schlechter als eine direkte Long-Position, aber Jacobs bezeichnete dieses Ergebnis als akzeptierten Kompromiss und nicht als Fehler.
Bitcoin-Volatilität in ein Feature verwandeln
Eines der zentralen Themen von Jacobs’ Gespräch war die Idee, dass die seit langem kritisierte Volatilität von Bitcoin genau das ist, was ein Produkt wie BITA lebensfähig macht. Optionspreise sind eine Funktion der Volatilität, und die hohe historische Volatilität von Bitcoin bedeutet, dass die durch den Verkauf gedeckter Calls verfügbaren Prämien erheblich sind.
„Sie monetarisieren die Volatilität, indem Sie Optionen verkaufen, die hauptsächlich von dieser Volatilität bestimmt werden“, sagte Jacobs. Für Anleger, die die Preisschwankungen von Bitcoin als Einstiegshürde betrachtet haben, bietet das Produkt einen anderen Rahmen: Volatilität als Einnahmequelle und nicht als Risikoquelle.
Jacobs skizzierte mehrere unterschiedliche Investorenprofile für BITA. Eine Gruppe bilden ertragsorientierte Anleger, die über Anlageklassen hinweg Rendite suchen. Langfristige Bitcoin-Inhaber in einem Bären- oder Seitwärtsmarkt stellen einen anderen dar – Menschen, die weiterhin optimistisch in Bezug auf den Vermögenswert sind, aber in der Zwischenzeit einen Cashflow wünschen.
Eine dritte Gruppe, die Jacobs als eher institutionellen Charakter beschrieb, besteht aus Portfoliomanagern, die in der Vergangenheit Cashflow-generierende Vermögenswerte verlangten, um eine Allokation zu rechtfertigen.
„Vermögenswerte, mit denen kein Cashflow verbunden ist, war schon immer etwas schwierig, wenn nicht unmöglich, in diese Portfolios zu stecken – Bitcoin, Gold, Silber – der Cashflow ist Null“, sagte Jacobs. BITA soll dieses Kalkül für diese Anleger ändern.
IBIT ist die Grundlage
Jacobs ging auch auf die breitere Entwicklung von ein Es wird gehen seit seiner Einführung vor etwa zweieinhalb Jahren. Er sagte, dass etwa drei Viertel der IBIT-Käufer zum ersten Mal ein iShares-Produkt kauften, was darauf hindeutet, dass Bitcoin-ETFs als Einstieg in das breitere ETF-Ökosystem gedient haben und nicht nur als neue Hülle für bestehende Anleger.
Finanzberater auf großen Bankplattformen, denen dies untersagt war Zugriff auf digitale Vermögenswerte Bis diese Plattformen den Zugang zu IBIT eröffneten, stellen sie ein Segment dar, das Jacobs als Quelle wachsender Dynamik bezeichnete – eines, das sich mit dem generationsübergreifenden Vermögenstransfer überschneidet, wenn Millennials in Jahre mit höherem Einkommen eintreten und investierbare Vermögenswerte ansammeln.
