Soviel zum Thema Fed-Sprache.
Der Sprache nach zu urteilen offizielle Erklärung nach der Sitzung, Der Offenmarktausschuss der Federal Reserve erscheint signalisieren Es könnte in diesem Jahr die Leitzinsen senken – oder sogar eine Anhebung in Betracht ziehen.
Das FOMC, in einem entscheidende 8:4-Abstimmung am 29. Aprilhielt den Maßstab Federal Funds Rate stabil bei 3,50 % bis 3,75 %.
Der Hauptpunkt der Gegenstimmen: ob die Fed deutlicher zum Ausdruck bringen sollte, dass der nächste geldpolitische Schritt möglicherweise nicht eine Zinssenkung, sondern vielmehr eine Zinssenkung sein könnte eine Zinserhöhung als Inflation Risiken steigen durch den Iran-Krieg.
Aber eine Anmerkung von BNP Paribas deutet darauf hin, dass das FOMC weiterhin engagiert bleibt die Mittel zu halten Der Zinssatz soll in Erwartung bedeutender wirtschaftlicher Veränderungen stabil bleiben, wobei der Schwerpunkt jedoch auf den Auswirkungen des achtwöchigen Iran-Kriegs auf die Energiepreise liegt.
„Wir glauben, dass das FOMC fest in der Warteschleife bleibt, was unserer Erwartung einer unveränderten Entwicklung entspricht Geldpolitik bis 2027“, heißt es in der Notiz von Chefökonom der USA James Egelhof Und Guneet Dhingra, Leiter der US-Zinsstrategie.
Die Notiz deutet auch darauf hin, dass die drei FOMC-Beamten, die sich gegen die Formulierung der Erklärung aussprachen, in Wirklichkeit ein Zeichen für den neuen Fed-Vorsitzenden waren Kevin Warsh – der wie Präsident Donald Trump seit langem ein Befürworter niedrigerer Zinssätze ist – dass die Entscheidungen der Zentralbank wird datengesteuert bleiben und nicht vom politischen Druck der Exekutive beeinflusst werden.
Powell präzisierte den Wortlaut der FOMC-Erklärung
„Das Zentrum bewegt sich in Richtung a neutralerer Ort„, scheidender Fed-Vorsitzender Jerome Powellerzählt die Pressekonferenz nach der Sitzung.
Diese Kommentare gingen einher mit einer Reihe anerkennender Verweise auf die Marktpreisgestaltung, die ungefähren Preisen entspricht symmetrische Risiken zur Leitzinsentwicklung im Laufe des Jahres beitragen, heißt es in der Mitteilung.
Symmetrische Risiken sind Szenarien, in denen potenzielle Gewinne und Verluste ausgeglichen sind und die Wahrscheinlichkeitsverteilung der Ergebnisse gleichmäßig um den Mittelwert verteilt ist, wie zum Beispiel ein 50/50-Münzwurf.
„Powells Argument für die Beibehaltung der Lockerungsvoreingenommenheit scheint unserer Meinung nach weniger darauf zurückzuführen zu sein, dass das FOMC tatsächlich daran glaubt, als vielmehr auf den Wunsch, sich auf den künftigen Kandidaten für den Vorsitzenden zu berufen.“ Kevin Warsh… bei der Entscheidung, was dagegen zu tun ist, verbunden mit der Vorliebe, in einem Umfeld der Unsicherheit langsam Veränderungen vorzunehmen“, heißt es in der Notiz.
Die historische FOMC-Abstimmung spiegelt eine 8:4-Kluft wider
Es war das erste Mal seit mehr als 30 Jahren, dass die FOMC-Abstimmung vier abweichende Meinungen widerspiegelte.
Es war die dritte Pause des FOMC, nachdem es während seiner letzten drei Sitzungen im Jahr 2025 die Zinsen aufgrund eines schwächelnden Arbeitsmarktes um 75 Basispunkte gesenkt hatte.
In der FOMC-Erklärung heißt es dass „die Entwicklungen im Nahen Osten dazu beitragen.“ zu einem hohen Maß an Unsicherheit über die wirtschaftlichen Aussichten.“
„Die Bewertungen des Ausschusses werden eine breite Palette von Informationen berücksichtigen, einschließlich Lesungen zu Arbeitsmarktbedingungen, Inflationsdruck und Inflationserwartungen sowie finanzielle und internationale Entwicklungen„, heißt es in der Erklärung.
Warum drei der FOMC-Beamten anderer Meinung waren
Die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth M. Hammack, der Präsident der Fed von Minneapolis, Neel Kashkari, und die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie K. Logan, waren anderer Meinung. Dies ist eine hohe Zahl an Gegenstimmen des FOMC und zeigt eine deutliche interne Abkehr vom Wunsch nach Zinssenkungen.
Der Aussage sagte Die Leiter der Regionalbanken „befürworteten die Beibehaltung des Zielbereichs für den Federal Funds Rate, unterstützten jedoch derzeit nicht die Aufnahme einer Lockerungstendenz in die Erklärung.“
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Powell sagte, dass sich die Mitte des Ausschusses „in Richtung einer neutraleren Position bewegt“.
Ein neutraler Staat ist, wenn eine Volkswirtschaft bei stabiler Inflation und ohne Vollbeschäftigung ein nachhaltiges Wachstum aufweist Überhitzung oder Rezessionsdruck.
Es kann auch bedeuten, dass sich die Zinssätze in die eine oder andere Richtung bewegen.
Aber Powell fügte hinzu: „Die Leute sagen das nicht wir müssen jetzt wandern.“
Händler blicken auf das Jahr 2027, um Klarheit über die Kurse zu erhalten
Fed-Gouverneur Stephen I. Miran, der andere Andersdenkende, stimmte dagegen „Abwarten“-Ansatz, Sie ziehen es vor, die Zielspanne für den Leitzins um 25 Basispunkte zu senken. Miran, der zurückhaltendste Vertreter des Gouverneursrats, wird später in diesem Frühjahr durch Warsh ersetzt.
Händler am FedWatch-Tool der CME Group preisen die nächste Senkung der Leitzinsen ein Ende 2027fast vier Quartale später als zu Beginn dieses Jahres erwartet.
„Da jetzt eine symmetrische Tendenz eingepreist ist und die jüngsten Daten stark ausgefallen sind, gehen wir davon aus, dass die Märkte eine Zinssenkung aufgrund negativer Nachrichten über die US-Wirtschaft schneller einpreisen werden, aber sie werden beibehalten.“ höhere Hürde für die Einpreisung von Zinserhöhungen,„, heißt es in der Mitteilung von BNP Paribas.
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