Die US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat amerikanischen Händlern den Zugang zu einem der wichtigsten Derivatemärkte für Kryptowährungen geebnet, indem sie den ersten echten Bitcoin-Perpetual-Futures-Kontrakt an einer US-Börse genehmigt und parallele Erleichterungen erlassen hat, die es Coinbase ermöglichen, US-Kunden in globale Kriminalitäts- und Optionsliquidität zu leiten.
Am Freitag die Agentur genehmigt Der BTCPERP-Kontrakt von KalshiEX, LLC, ein unbefristetes Futures-Produkt, das sich auf den Kassapreis von Bitcoin bezieht und auf Kalshis CFTC-reguliertem Markt für designierte Kontrakte gehandelt wird.
Gleichzeitig gewährten die Mitarbeiter Coinbase Financial Markets eine Ausnahmeregelung, sodass das Unternehmen über eine bei der CFTC registrierte Futures-Provisions-Händlerstruktur US-Kunden digitale Rohstoffderivate – einschließlich des Zugangs zu Offshore-Standorten – anbieten konnte.
Perpetual Futures oder „Perps“ sind eine Art von Futures Vertrag ohne Ablaufdatum, das es Händlern ermöglicht, auf die Preisentwicklung von Vermögenswerten zu wetten, ohne diese direkt zu besitzen.
Sie sind zum dominierenden Produkt im Handel mit Krypto-Derivaten geworden, wobei sich die meisten Aktivitäten in der Vergangenheit auf Offshore-Plattformen konzentrierten.
CFTC-Vorsitzender Michael Selig bezeichnete den Schritt als einen Wendepunkt für die US-Marktstruktur.
„Heute Morgen hat die CFTC historische Maßnahmen ergriffen, um die Notierung eines echten Bitcoin-Perpetual-Kontrakts durch eine CFTC-registrierte Börse zu ermöglichen und damit einen Weg für die Existenz eines der liquidesten Segmente der Krypto-Asset-Märkte innerhalb des US-Regulierungsrahmens aufzuzeigen“, sagte Selig sagte in einem Beitrag auf X.
Brian Armstrong, CEO von Coinbase, nutzte die Nachricht schnell und betonte, wie viel Marktzugang die Agentur effektiv freigegeben hat. „Großer Tag für unsere in den USA ansässigen Händler und für Coinbase“, sagte er schrieb auf
Über Coinbase Financial Markets können institutionelle Kunden über ein einziges in den USA reguliertes FCM auf globale Täter und Optionen zugreifen – darunter Deribit, das über Dutzende Milliarden Dollar an offenen Bitcoin-Optionen verfügt.
CFTC-Beratung rund um die Uhr
Die Ankündigungen vom Freitag kamen nicht isoliert. Neben den Produktmaßnahmen gaben die Abteilungen Clearing und Risiko, Marktaufsicht und Marktteilnehmer der CFTC einen Stab heraus beratend zum 24/7-Handel, Clearing und Settlement von Derivaten.
Bei dem Gutachten handelt es sich nicht um eine formelle Regelsetzung, sondern es bietet einen Einblick in die Denkweise der Behörde zu Rund-um-die-Uhr-Märkten, die zunehmend durch Blockchain und dezentrale Infrastruktur ermöglicht werden.
Mitarbeiter der Kommission sagten, sie hätten ein wachsendes Interesse an einem effektiven Handel rund um die Uhr beobachtet, was teilweise auf die Märkte für digitale Vermögenswerte zurückzuführen sei.
„Daher sind die Mitarbeiter der Kommission davon überzeugt, dass eine Empfehlung, die die potenziellen Risiken im Zusammenhang mit Handel, Clearing und Abwicklung rund um die Uhr und die Art und Weise, wie diese Risiken durch die aktuellen Kommissionsvorschriften angegangen werden, umreißt, dazu beitragen kann, die Robustheit des Marktes sowie verantwortungsvolle Innovationen und einen fairen Wettbewerb unter den Marktteilnehmern zu fördern“, schrieben die Mitarbeiter.
In der Praxis stellt die Kombination aus der Kalshi-Genehmigung, der No-Action-Position von Coinbase und der 24/7-Beratung eine Blaupause dafür dar, wie in den USA regulierte Unternehmen in den globalen Markt für unbefristete Exemplare einsteigen und zur Domestizierung beitragen können.
Kalshi kann einen vollständig regulierten Bitcoin-Täter an seiner eigenen Börse notieren, während Coinbase über sein FCM US-Kunden mit tiefen Offshore-Liquiditätspools verbinden kann, ohne sie in maßgeschneiderte Offshore-Unternehmensstrukturen zu zwingen.
Unter dem Vorsitzenden Selig und Präsident Donald Trump hat sich die CFTC kontinuierlich von einer Haltung der durchsetzungsorientierten Abschreckung hin zu einer Haltung der strukturierten Auslagerung wichtiger Kryptomarktsegmente entwickelt.
Anfang dieses Jahres haben die CFTC und die SEC gemeinsam gehandelt skizziert eine neue Taxonomie für Krypto-Assets, und die SEC bereitet einen umfassenden Regelsatz für die Tokenisierung vor, während Paxos gerade die Genehmigung für die Freigabe von US-Aktien auf Blockchain-Schienen erhalten hat.
