Der geplante Börsengang von SpaceX im Juni könnte ein echter Test für das Unternehmen werden Tesla (NASDAQ: TSLA) Aktienkurs. Sollte das Raketenunternehmen von Elon Musk mit der geplanten Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar an den Markt kommen, wäre es der größte Börsengang der Geschichte.
OppenheimerColin Rusch hat gewarnt, dass einige Anleger SpaceX-Aktien Vorrang vor Tesla einräumen könnten, was von der Aktie ablenken könnte. Die Aktien liegen bereits 28 % unter den jüngsten Höchstständen, daher kommt es auf das Timing an.
Dennoch scheint der fallende Aktienkurs nicht die Leistung widerzuspiegeln. Im ersten Quartal 2026 wurden weltweit 358.023 Fahrzeuge ausgeliefert und 408.386 produziert. Inzwischen verkaufte das US-Geschäft 117.300 Fahrzeuge und eroberte den neuesten Berichten zufolge 54,2 % des amerikanischen Marktes für Elektrofahrzeuge.
Musk verspottete sogar konkurrierende Autohersteller, indem er fragte: „Was ist mit all den Tesla-Killern passiert?” nachdem es alle anderen Elektrofahrzeughersteller zusammen auf dem US-Markt übertroffen hatte.
Was ist bei so vielen widersprüchlichen Daten eigentlich los?
Ein skeptischer Markt
Starke Umsätze hin oder her, der Aktienkurs hatte in letzter Zeit keinen großen Aufschwung. Tesla ist in diesem Jahr bisher die Aktie mit der schlechtesten Performance unter den Magnificent Seven, was darauf hindeutet, dass die Anleger trotz ihrer Marktdominanz nicht überzeugt sind.
Doch selbst nach dem Rückgang wird die Aktie immer noch mit einer sehr hohen Bewertung gehandelt, mit einem Preis, der hundertmal höher ist als der Gewinn. Das lässt kaum Raum für Enttäuschung, wenn sich Lieferungen, Margen oder die Anlegerstimmung verschlechtern.
Auch hier sehr widersprüchliche Daten. Im Wesentlichen war es einst so beliebt, dass es auch nach einem monatelangen Ausverkauf noch immer überbewertet ist.
Erholungspotenzial?
Die neuesten Jahreszahlen zeigen, warum Tesla weiterhin eine polarisierende Aktie ist. Im Geschäftsjahr 2025 meldete das Unternehmen einen operativen Cashflow von 14,7 Milliarden US-Dollar, einen freien Cashflow von 6,2 Milliarden US-Dollar sowie Barmittel und Investitionen von 44,1 Milliarden US-Dollar. Zahlen, die es stark machen Bilanz und jede Menge Flexibilität.
Es zahlt sich auch nein aus Dividende und es ist unwahrscheinlich, dass dies in absehbarer Zeit der Fall sein wird. Musk reinvestiert Gewinne lieber in Wachstum, anstatt sie auszuschütten. Für langfristig orientierte Anleger bleibt das Bullen-Szenario jedoch bestehen – es verfügt über Größe, Markenstärke und ein wachsendes Energiegeschäft. Darüber hinaus könnten niedrigere Zinssätze im Laufe der Zeit sowohl die Autonachfrage als auch die Bewertungsmultiplikatoren verbessern.
Das Minus-Szenario ist ebenso klar: Der Automobilmarkt ist zyklisch, der Wettbewerb hart und die Bewertung von Tesla preist bereits viele Erfolge ein, die noch nicht vollständig eingetreten sind.
Ist es also eine Überlegung wert?
Da Tesla immer mehr wie eine risikoreiche Wachstumswette aussieht und nicht wie eine komfortable langfristige Beteiligung, bin ich jetzt vorsichtig, es in Betracht zu ziehen. Wenn der SpaceX-IPO-Hype Aufmerksamkeit und Geld abzieht, könnten die Aktien kurzfristig volatil bleiben oder nach unten tendieren.
Bessere Optionen auf dem US-Markt sind derzeit möglicherweise fairer bewertete Unternehmen mit klareren Gewinnen und Dividenden, insbesondere für Anleger, die stabilere Renditen anstelle einer Story-Aktie wünschen.
Ein paar, die mir in letzter Zeit gefallen haben, sind unter anderem ein HR-Softwareunternehmen PayChexSnackriese Mondelezund Versorgungsriese Duke Energy. Sie sind alle ganz anders als Tesla: fair bewertet, risikoarm und einkommensorientiert. Genau die Dinge, nach denen ich suche, wenn die Märkte ins Wanken geraten.
