Die Bewertungskennzahlen von Bitcoin (BTC) weisen weiterhin auf einen starken Abschlag hin, auch wenn sich die Märkte auf eine möglicherweise restriktivere Federal Reserve unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh einstellen. Analyse von Bitwise Investments sagte BTC bleibt in einer „Deep Value“-Zone, nachdem eine Bewertungskennzahl unter 1,0 gefallen ist, ein Niveau, das mit langfristigen Akkumulationsperioden verbunden ist.
Die Beteiligung der Anleger bleibt jedoch gedämpft, da sich die Kennzahl des realisierten Kapitalisierungswachstums von CryptoQuant seit Ende Oktober 2025 in einer Bärenphase befindet. Dies deutet auf eine stetige Verlangsamung des Neukapitalzuflusses in das BTC-Netzwerk hin.
Gleichzeitig erhöht die wachsende Liste wichtiger Unternehmen, die an die Börse gehen, den Wettbewerb um Liquidität auf dem gesamten Investmentmarkt, sodass sich der Fokus auf die Frage verlagert, ob BTC angesichts der strengeren Liquiditätsbedingungen neues Kapital anzieht.
Deep Value oder Liquiditätsengpass, was ist am wichtigsten?
Die Federal Reserve beließ die Zinssätze am Mittwoch unverändert bei 3,5 % bis 3,75 %, eine Entscheidung, die weitgehend den Markterwartungen von Bitwise entsprach und die restriktive Überraschung, die der Markt befürchtet hatte, vermied.
Während BTC am Donnerstag nach der Zinsankündigung der Fed wieder unter 64.000 US-Dollar fiel, beschrieb Bitwise seinen Preis als „Deep-Value“-Gelegenheit, basierend auf seinem Mayer-Multiple, das den Preis mit seinem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt vergleicht. Das Unternehmen stellte fest, dass die Kennzahl unter 1,0 geblieben war, einem Niveau, das in der Vergangenheit mit Akkumulationsperioden übereinstimmte.
Bitcoins Mayer-Multiple vs. Nvidia. Quelle: Bitweise
Bitwise argumentierte, dass die Bewertung von Bitcoin im Vergleich zu KI-gebundenen Aktien wie NVIDIA herausragte, die mit erheblichen Aufschlägen gegenüber langfristigen Trendniveaus gehandelt wurden. Das Unternehmen wies außerdem auf eine wachsende Pipeline großer Kapitalbeschaffungen hin, darunter potenzielle Angebote im Zusammenhang mit SpaceX, Anthropic und OpenAI. Zusammengenommen könnten diese Deals eine Investorennachfrage von mehr als 200 Milliarden US-Dollar anziehen.
Große Börsennotierungen gehen oft mit einem starken Interesse der Anleger einher. Sie absorbieren auch Liquidität, die andernfalls in Aktien und Kryptowährungen fließen könnte. Bitwise sagte, dass hohe Zinssätze trotz des attraktiven Bewertungsprofils von Bitcoin weiterhin die Verfügbarkeit von Kapital für spekulative Vermögenswerte einschränken.
Die verhaltene Beteiligung spiegelt sich auch in den Kapitalflusstrends von Bitcoin wider. Die realisierte Cap-Wachstumsmetrik von CryptoQuant hat blieb befindet sich seit dem 30. Oktober 2025 in einer Bärenphase, obwohl sich die Bewertungsindikatoren von Bitcoin in einen historisch attraktiven Bereich bewegten.
Analyse des realisierten Kapitalisierungswachstums von Bitcoin. Quelle: CryptoQuant
Seit Eintritt in die Bärenphase sind die gleitenden 7-Tage- und 59-Tage-Durchschnitte der Kennzahl am 17. Juni von etwa 70 im vierten Quartal 2025 auf 13,9 bzw. 19,1 gesunken.
Bitcoin-Forscher Axel Adler Jr. spitz nach der Entscheidung der Fed zu einem separaten Anliegen. Während die Zinssätze unverändert blieben, zeigte das aktualisierte Punktdiagramm, dass neun Beamte in diesem Jahr mindestens eine Zinserhöhung erwarteten und sechs zwei oder mehr prognostizierten.
Bitcoin reagierte negativ auf die Aktualisierung, wobei das Verkaufsvolumen während des Rückgangs am Mittwoch zunahm und mit 66.200 US-Dollar die stärkste Handelsaktivität zum Zeitpunkt der Ablehnung darstellte. Bei Gold ließ die anfängliche Erholung über 4.300 US-Dollar nach, so dass der Metallpreis am Donnerstag nahe 4.244 US-Dollar gehandelt wurde.
Die Reaktion deckt sich mit Adlers Ansicht, dass die Märkte eher einen längerfristig höheren Zinssatz als eine kurzfristige Lockerung der Geldpolitik einpreisen.
BTC-Händler spalten sich beim nächsten Schritt
Marktdaten zeigen, dass BTC-Händler die Ergebnisse der Fed in unterschiedliche Richtungen interpretieren.
Marktkommentator Crypto Rover hervorgehoben kurz nach der FOMC-Sitzung eine neu eröffnete Bitcoin-Short-Position im Wert von 38,5 Millionen US-Dollar mit 30-facher Hebelwirkung. Berichten zufolge saß der Händler auf einem nicht realisierten Gewinn von rund 750.000 US-Dollar, als Bitcoin fiel.
Unterdessen betrachtete Bitcoin-Investor Jelle den Rückgang vom Wochenhoch von 67.255 US-Dollar unter 64.000 US-Dollar als einen routinemäßigen erneuten Test der Unterstützung. Der Analyst identifizierte die Schwelle von 64.000 US-Dollar als einen wichtigen Preispunkt für Käufer. hinzufügen,
„Halten Sie hier, dann werden wir in den kommenden Wochen wahrscheinlich eine Ausweitung der Entlastung auf 70.000 US-Dollar erleben. Ein großer Tag steht bevor.“
BTC/USD, eintägige Analyse von Jelle. Quelle: X
