Der leitende Analyst des Bitcoin Magazine Pro, Matt Crosby, sagt, dass Händler, die sich auf den traditionellen Vierjahreszyklus von Bitcoin verlassen, sich möglicherweise auf einen Rahmen stützen, der nicht mehr zum Markt passt. In seiner neuesten Analyse argumentierte Crosby, dass strukturelle Veränderungen bei Angebot, institutioneller Nachfrage und Makroliquidität heute wichtiger sind als das alte, auf Halbierungen basierende Schema.
Das alte Zyklus-Playbook von Bitcoin bricht zusammen
Crosbys Kern beanspruchen ist klar: Bitcoin wird möglicherweise bereits in einem anderen Regime gehandelt. Er verwies auf die Tatsache, dass mittlerweile mehr als 20 Millionen BTC im Umlauf seien, und sagte, dass über 95 % des Gesamtangebots bereits ausgegeben worden seien, was den relativen Schockwert jeder neuen Halbierung verringere. Historisch gesehen haben Halbierungen die Inflationsrate von Bitcoin halbiert und dazu beigetragen, ein bekanntes Muster aus Aufwärtsbewegungen nach der Halbierung, dann Rückgängen und einer Erholung im nächsten Zyklus zu formen. Crosby sagte, dass das Muster jetzt möglicherweise an Kraft verliert.
„Viele Menschen betrachten die vorherigen Zyklen als Potenzial für das, was Bitcoin dieses Mal tun wird“, sagte er. „Wir können die Talsohle nicht so schnell erreichen. Wir müssen warten, bis mindestens ein Jahr nach diesem Höhepunkt vergangen ist, denn das haben wir immer getan.“ Crosby lehnte diese Logik ab und fügte hinzu, dass er „konkrete Beweise“ dafür habe, warum der alte Zyklus nicht länger als Basisszenario betrachtet werden sollte.
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Ein Großteil dieser Beweise stammt seiner Ansicht nach aus der Nachfrage. Crosby betonte das Ausmaß der Akkumulation, die jetzt von großen Käufern von Staatsanleihen ausgeht Entdecken Sie Bitcoin-ETFsSprichwort Allein die Strategie hat sich durchgesetzt mehr als 1.000 BTC pro Tag oder etwa das Zwei- bis Dreifache der täglichen Inflationsrate von Bitcoin. Er verwies auch auf einen kürzlichen Tag, an dem Spot-ETFs Bitcoin im Wert von fast 750 Millionen US-Dollar kauften. Eine solche anhaltende Nachfrage unterscheide sich seiner Meinung nach wesentlich von der Marktstruktur früherer Zyklen.
Anstatt sich auf kalenderbasierte Zyklusmodelle oder Saisonalität zu verlassen, sollten Anleger laut Crosby die Liquidität und die allgemeineren makroökonomischen Bedingungen im Auge behalten. Er nannte eine langfristige Korrelation von 96,26 % zwischen dem S&P 500 und globale M2-Liquiditätzusammen mit einer 93-prozentigen Korrelation zwischen Bitcoin und dem S&P über 15 Jahre auf monatlicher Basis. Er sagte, dass Bitcoin selbst eine 85-prozentige Korrelation mit der globalen Liquidität aufweist, was die Vorstellung bestärkt, dass die Ausweitung und Schrumpfung der Liquidität nach wie vor die dominierende Kraft hinter großen Bewegungen ist.
Crosby stellte auch die Nützlichkeit der Saisonalität des Wahlzyklus in Frage. Während die mittelfristigen Jahre von Bitcoin manchmal hohe durchschnittliche Renditen erzielten, wies er darauf hin, dass die mittleren Renditen negativ seien und die Stichprobengröße nach wie vor gering sei. Im Gegensatz dazu weisen Gold und Aktien nicht das gleiche klare politische Zyklusmuster auf. Für Crosby ist die Saisonalität daher eine schwache Grundlage für Markteinschätzungen.
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Er argumentierte auch, dass Bitcoin anders aussehe, wenn man es mit Gold vergleicht und nicht mit dem US-Dollar. Auf dieser Grundlage, sagte er, könnte Bitcoin Ende 2024 seinen Höchststand erreicht haben und bereits mehr als ein Jahr in einer relativen Bärenphase verbracht haben und möglicherweise etwa im Februar 2026 seinen Tiefpunkt erreichen klassischer Vierjahreszyklus hat bereits begonnen, zusammenzubrechen.
Die umsetzbareren Signale, sagte Crosby, kämen von On-Chain- und Makroindikatoren. Er verwies auf die Anzahl der zerstörten Münztage und die zerstörten Werttage als Instrumente, die in der Vergangenheit wichtige Höchststände und attraktive Akkumulationszonen markiert haben, und sagte, dass Bitcoin kürzlich wieder in einen Bereich eingetreten sei, der zuvor mit einer Unterbewertung in Einklang gebracht worden sei. Gleichzeitig stellte er fest, dass die Verbraucherstimmung in den USA im April 2026 auf 47,6 % gesunken sei, was er als den niedrigsten Wert seit Beginn der Aufzeichnungen bezeichnete, während sich die Erwartungen im verarbeitenden Gewerbe und die Liquiditätsbedingungen zu verbessern begonnen hätten.
„Irgendwann ist es unvermeidlich, dass dieser Vierjahreszyklus durchbricht“, sagte Crosby. „Wir sehen, wie neue Liquidität in das System gelangt. Wir sehen die Rallye des S&P 500. Wir sehen eine positivere Aussicht auf das verarbeitende Gewerbe und wir sehen eine unglaubliche Negativität, nicht nur bei Bitcoin, sondern auch bei der Stimmung an den Aktienmärkten.“
Seine Schlussfolgerung war nicht, dass das Risiko verschwunden sei. Es ging darum, dass der Markt das Warten auf ein „willkürliches Datum im Kalender“ nicht mehr belohnen darf. Wenn Crosby Recht hat, wird der nächste große Bitcoin-Schritt weniger von überlieferten Zyklus-Überlieferungen als vielmehr von den härteren Kräften der Liquidität, der Positionierung und der anhaltenden institutionellen Nachfrage geprägt sein.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 78.144 US-Dollar gehandelt.
Ausgewähltes Bild erstellt mit DALL.E, Diagramm von TradingView.com
