Die US-Wirtschaft könnte stärker sein, als sie sich zu diesem Zeitpunkt anfühlt.
Entsprechend Ich suche Alpha Der Stratege der Bank of America, Michael Hartnett, argumentiert, dass das Land in einer nominellen „Boomschleife“ gefangen sei.
Gleichzeitig prognostiziert er die USA BIP wird bis 2027 um fast 75 % vom Pandemie-Tiefpunkt steigen.
Das ist ein kraftvoller Schachzug, der jedoch mit einer Einschränkung verbunden ist.
Der „Boom“ ist nicht das, was man normalerweise erwarten würde: Fabriken steigern ihre Produktion, die Löhne steigen und die Verbraucher strömen ins Land.
Stattdessen handelt es sich hier um eine Geschichte darüber, dass die Wirtschaft in Dollar gemessen viel größer wird, da Staatsausgaben, Preise und Unternehmensverkäufe gleichzeitig steigen.
Nominales Wachstum lässt die Dinge viel besser aussehen, als sie tatsächlich sind.
Beispielsweise verzeichnen Unternehmen am Ende höhere Verkaufszahlen und Aktien können Unterstützung finden, während bestimmte Bereiche der Wirtschaft (Chips, Rohstoffe, verbrauchernahe Namen) von einer heißeren Konjunktur profitieren.
Dennoch hält der Boom nicht ewig an, ohne dass sich anderswo Druck aufbaut.
Für die BofA liegen die Druckpunkte auf dem Anleihenmarkt.
Wenn die langfristigen Renditen weiter steigen, könnten diese das Wachstum antreibenden Kräfte zu Problemen für Aktien, Verbraucher und Washington führen.
In einem aktuellen Artikel Ökonomen von Morgan Stanley deuten auch auf eine weichere wirtschaftliche Realität hin.
Die Großbank sagt, dass Steuerrückerstattungen, Macken im Zusammenhang mit dem ersten Quartal und scheinbar auffällige BIP-Schlagzeilen eine brutalere Realität aus erhöhten Gaspreisen, Zöllen und einem schleppenden Verbrauch verschleiern.
Die BIP-Ziele der Wall Street für die US-Wirtschaft im Jahr 2026
- Goldman Sachs erwartet ein US-BIP-Wachstum von 2,5 % im vierten Quartal.
- JP Morgan erwartet ein reales BIP-Wachstum von 2,0 % bis zum vierten Quartal.
- Morgan Stanley hält an einer US-BIP-Prognose von 2026 fest 2,2 %.
- CBO prognostiziert ein reales BIP-Wachstum der USA von 2,2 % im Jahr 2026.
- S&P Global Ratings prognostiziert ein US-BIP-Wachstum von 2,2 % im Jahr 2026.
- Das Conference Board sieht nun ein US-BIP-Wachstum im Jahr 2026 bei 1,6 %.
Warum die BofA sagt, dass dieser Boom einen Bruchpunkt hat
Die verblüffende Einschätzung der BofA zur Wirtschaft ist, dass wir statt des in letzter Zeit angepriesenen Produktivitätsbooms in Wirklichkeit eher einen riesigen Politik- und Preismotor sehen.
Perspektivisch wird erwartet, dass die Staatsausgaben gegenüber 2020 um 60 % und im nächsten Jahr um weitere 15 % steigen werden.
Das bedeutet, dass eine Menge Geld durch die Wirtschaft fließt und unter anderem Arbeitsplätze, Unternehmensverkäufe und Infrastrukturnachfrage „unterstützt“. Dies wiederum unterstützt gesündere Umsatzzahlen, da die Umsätze in Dollar gemessen werden.
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Deshalb kann die Börse auch weiterhin zahlen Dividenden an Investoren, während sich der Durchschnittsverbraucher unter Druck gesetzt fühlt.
Hartnett ist außerdem der Ansicht, dass Anleger den Anleihenmarkt viel genauer beobachten müssen als den Arbeitsmarkt.
Wenn das 30-jährige Finanzministerium Ertrag Bleibt nahe bei, aber unter 5 %, wird die „Boom-Schleife“ weiterhin Risikoanlagen befeuern.
Wenn die Renditen dieses Niveau jedoch deutlich überschreiten, werden die Kreditkosten aufgrund der sinkenden Bewertungen deutlich steigen, und die Schuldenlast Washingtons wird zu einem noch größeren Problem.
Zum Vergleich: Die US-Staatsverschuldung belief sich demnach am 30. April 2026 auf atemberaubende 38,97 Billionen US-Dollar Datensatz zur Verschuldung des US-Finanzministeriums gegenüber dem Penny.
Das Verhalten der Anleger verstärkt die Spannung.
Aktien verzeichneten gewaltige Zuflüsse in Höhe von 23 Milliarden US-Dollar, während Anleihen 19,9 Milliarden US-Dollar hinzufügten. Dies markiert die 53. Woche in Folge mit Zuflüssen, was darauf hindeutet, dass Anleger immer noch sowohl Wachstum als auch Schutz kaufen.
Das US-BIP-Wachstum zeigt einen Neustart nach Covid
Die folgenden Daten unterstreichen, dass sich die US-Wirtschaft von einer durch Covid verursachten Abschwächung zu einem starken Aufschwung im Jahr 2021 entwickelt, gefolgt von einem weitaus moderateren Expansionsmuster in den darauffolgenden Jahren.
Vor diesem Hintergrund finden Sie hier die neuesten annualisierten Zahlen zum realen BIP-Wachstum.
- 2020: Das reale BIP der USA ist geschrumpft 2,1 %.
- 2021: Das reale BIP der USA stieg 6,2 %.
- 2022: Das reale BIP der USA wuchs 2,5 %.
- 2023: Das reale BIP der USA wuchs 2,9 %.
- 2024: Das reale BIP der USA wuchs 2,8 %.
- 2025: Das reale BIP der USA wuchs 2,1 %.
Quelle: US Bureau of Economic Analysis (BEA)
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Jetzt geht es vielmehr darum, die Grenzen des „Booms“ zu definieren.
Die jüngsten Anzeichen deuten darauf hin, dass das BIP vom Tiefststand im Jahr 2020 bis 2027 um fast 75 % ansteigen wird, doch die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen von etwa 5 % stellt die Gefahrenlinie dar.
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