Wichtige Erkenntnisse:
- Vor dem Verfall der Optionen im Wert von 9 Milliarden US-Dollar am Freitag haben sich die Bären einen großen Vorteil verschafft, insbesondere wenn der Bitcoin-Preis unter 74.000 US-Dollar bleibt.
- Spot-Abflüsse von Bitcoin-ETFs und Reduzierungen des BTC-Guthabens der Unternehmen schürten den Marktpessimismus.
Bitcoin (BTC) hat am Donnerstag zum ersten Mal seit sechs Wochen erneut die 72.500-Dollar-Marke getestet, was zu Liquidationen in Höhe von 342 Millionen Dollar für bullisch gehebelte Positionen führte. Trotz eines anschließenden Erholungsaufschwungs auf 73.500 US-Dollar befürchten Händler, dass die Bären aufgrund des bevorstehenden monatlichen Optionsablaufs in Höhe von 9 Milliarden US-Dollar die Kontrolle behalten werden.
Freitag offene Bitcoin-Call-(Kauf-)Optionen bei Deribit, BTC. Quelle: Deribit
Deribit hält einen Marktanteil von 70 % für den monatlichen Optionsablauf im Mai und sichert sich 3,4 Milliarden US-Dollar an offenem Interesse für Calls (Kauf) und 2,91 Milliarden US-Dollar für Puts (Verkauf). Allerdings wurden die Bullen überrascht, als Bitcoin am 17. Mai unter 78.000 US-Dollar fiel.
Wenn Bitcoin bis zum Verfall am Freitag unter 74.000 US-Dollar bleibt, bleiben nur noch Call-Optionen im Wert von 306 Millionen US-Dollar im Geld. Im Gegensatz dazu belaufen sich Put-Optionen mit einem Ziel von 74.000 US-Dollar oder mehr auf insgesamt 1,05 Milliarden US-Dollar, was bärischen Strategien einen massiven Vorteil verschafft.
Freitag offene Bitcoin-Put-(Verkaufs-)Optionen bei Deribit, BTC. Quelle: Deribit
Selbst wenn Bitcoin bis Freitag 74.000 US-Dollar zurückgewinnt, werden Put-Optionen die Call-Instrumente immer noch um 265 Millionen US-Dollar übertreffen. Positiv zu vermerken ist, dass derzeit keine übermäßige Nachfrage nach Abwärtsschutz besteht, da das Volumen von Put-Optionen normalerweise nur dann ansteigt, wenn Händler mit schwerwiegenden negativen Überraschungen rechnen.
Put-to-Call-Volumenverhältnis von Bitcoin-Optionen, USD. Quelle: Leichtigkeit
Das Verhältnis von Put-zu-Call-Volumen bei Bitcoin-Optionen lag am Donnerstag bei 0,8, was 1,57 Milliarden US-Dollar widerspiegelt, die in Calls gehandelt wurden, gegenüber 1,29 Milliarden US-Dollar in Puts. Dieses neutrale Setup stellt eine Verbesserung gegenüber der Vorwoche dar, die durch eine starke Nachfrage nach defensiven, neutralen bis bärischen Optionsstrategien gekennzeichnet war.
Bitcoin hat nur eine 18-prozentige Chance, bis zum 26. Juni 80.000 US-Dollar zu erreichen
Der Ablauf am 26. Juni zeigt, dass Händler von den kurzfristigen Preisaussichten von Bitcoin im Allgemeinen nicht begeistert sind.
Preisgestaltung für Bitcoin-Optionen vom 26. Juni. Quelle: Deribit
Die Juni-Call-Option im Wert von 80.000 US-Dollar wurde am Donnerstag bei 0,0103 BTC gehandelt, was 757 US-Dollar entspricht. Angesichts der verbleibenden 28 Tage bis zum Ablauf liegt die implizite Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin über diesem Niveau gehandelt wird, bei 18 %. Dieser weit verbreitete Pessimismus kann teilweise auf die Nettoabflüsse von 1,07 Milliarden US-Dollar aus in den USA notierten Spot-Bitcoin-ETFs über zwei Tage zurückgeführt werden.
Am Donnerstag kündigte der in Paris ansässige Halbleiterentwickler Sequans Communications (SQNS) Pläne zur vollständigen Umsetzung an seine Bitcoin-Bestände liquidierenund gibt seine bisherige Akkumulationsstrategie auf. Auch börsennotierte Bergbauunternehmen sowie die Trump Media and Technology Group (DJT) haben kürzlich ihr Bitcoin-Engagement reduziert.
Während es unmöglich ist, vorherzusagen, ob eine Korrektur auf 70.000 US-Dollar das wahrscheinlichste Szenario ist, das ausschließlich auf den Strömen und der Positionierung der Bitcoin-Optionen basiert, behalten die Bären vor dem bevorstehenden Verfall am Freitag um 8 Uhr UTC eindeutig die Oberhand. Anhaltende Angst und Die Marktunsicherheit dürfte vorherrschenwas die Chancen einer kurzfristigen anhaltenden Aufwärtsdynamik erheblich schwächt.
