Wichtige Erkenntnisse
- Strategy führt alle börsennotierten Unternehmen mit 843.775 BTC an, was einem Wert von rund 58 Milliarden US-Dollar entspricht (Stand: 25. Juli 2026).
- Die Aktien von Riot Platforms legten im Jahr 2026 seit Jahresbeginn um 73 % zu, während die Aktien von Twenty One Capital um 47,9 % fielen.
- SpaceX ging am 12. Juni 2026 an der Nasdaq an die Börse und die SPCX-Aktien sind 15 % unter den IPO-Preis von 135 US-Dollar gefallen.
Im Jahr 2026 hat Saylors Strategie immer noch einen bedeutenden Vorsprung
Strategie, die das Unternehmen Michael Saylor aufgebaut hat zum weltweit größten Unternehmens-Bitcoin-Inhaber, steht mit 843.775 BTC in seiner Bilanz immer noch allein an der Spitze. Das sind etwa 58 Milliarden US-Dollar zu aktuellen Preisen, verteilt auf ein Unternehmen, das mittlerweile fast ausschließlich Fremd- und Eigenkapital ausgibt, um weitere Bitcoin-Käufe zu finanzieren.
Aber die Größe des Bitcoin-Stacks eines Unternehmens und die Richtung seines Aktienkurses haben sich im Jahr 2026 in zwei sehr unterschiedliche Geschichten aufgespalten. Die Bergleute erholen sich. Treasury-Unternehmen werden bestraft.
Die Top-Ten-Liste unten listet die zehn größten Unternehmens-Bitcoin-Inhaber mit Stand vom 25. Juli 2026 auf Daten zusammengestellt von bitcointreasuries.net.
Die Top 10 der Bitcoin-Inhaber von Unternehmen
- Strategie (MSTR): 843.775 BTC
- Twenty One Capital (XXI): 43.514 BTC
- Metaplanet (MPJPY): 43.000 BTC
- Mara Holdings (MARA): 36.303 BTC
- Bullisch (BLSH): 24.300 BTC
- Strive (ASST): 19.921 BTC
- SpaceX (SPCX): 18.712 BTC
- Coinbase Global (COIN): 16.492 BTC
- Riot-Plattformen (RIOT): 15.680 BTC
- Cleanspark (CLSK): 13.924 BTC
Der Vorsprung von Strategy ist nicht knapp. Es beträgt ungefähr 843.775 BTCwas mehr als dem 19-fachen dessen entspricht, was der Zweitplatzierte Twenty One Capital hält. Saylor begann im Jahr 2020, Bitcoin für das frühere Unternehmen Microstrategy zu kaufen, als die Idee, dass ein an der Nasdaq notiertes Softwareunternehmen seine Treasury in Bitcoin umwandeln würde, fragwürdig klang.
Fünf Jahre später definiert diese Entscheidung das Unternehmen. Die Strategie wird heute größtenteils als gehebelte Wette auf den Bitcoin-Preis gehandelt, was erklärt, warum die Aktie dies getan hat fallen 40% in 2026 auch wenn seine Bitcoin-Bestände weiter wuchsen. Strategy hat in diesem Jahr seinen lang gehegten „Niemals verkaufen“-Ansatz aufgegeben, der sofort auffiel, nachdem jahrelang darauf bestanden wurde, dass jeder Bitcoin-Kauf faktisch dauerhaft sei.
Das Unternehmen verkaufte erstmals Ende Mai 32 BTC um die Dividendenzahlungen für Vorzugsaktien zu finanzieren, der erste Netto-Bitcoin-Verkauf seit Jahren. Einige Wochen später, zwischen Ende Juni und Anfang Juli, war es soweit weitere 3.588 BTC verkauft für rund 216 Millionen US-Dollar, um aktienbezogene Verpflichtungen zu erfüllen und Barmittel in die Bilanz aufzunehmen. Auch nach diesen Transaktionen blieb Strategy mit großem Abstand der weltweit größte Unternehmens-Bitcoin-Inhaber, was zeigt, dass die Verkäufe eher auf Kapitalmanagement als auf einen Rückzug von der langfristigen Bitcoin-Strategie zurückzuführen waren.
Bergleute erobern den Aktienmarkt
Wenn man über die reinen Bitcoin-Gesamtwerte hinausblickt, zeigt sich bei den Aktienkursen ein klareres Muster. Die Unternehmen, die Bitcoin abbauen, haben ein starkes Jahr hinter sich. Die Unternehmen, die es einfach als Treasury-Vermögenswert halten, tun dies nicht.
Die Gründe liegen auf der Hand. Erstens können Bergleute Bitcoin zu Produktionskosten anhäufen, die oft unter dem vorherrschenden Marktpreis liegen, was ihnen einen Vorteil verschafft, den die meisten Unternehmenskäufer nicht erreichen können. Zweitens haben viele börsennotierte Miner in den letzten Jahren eine Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI) aufgebaut und so einen zweiten Geschäftszweig geschaffen, der zur Diversifizierung der Einnahmen über das reine Bitcoin-Mining hinaus beiträgt.
Riot Platforms zum Beispiel ist es seit Jahresbeginn um 73 % gestiegendie beste Leistung unter den Top-Ten-Inhabern. Cleanspark hat 39 % zugelegt beim Bau von Bergbau-Rechenzentren und Batteriespeicherprojekten in ganz Nordamerika. Mara Holdings ist um 31 % gestiegen Aufgrund seiner eigenen Mining- und Treasury-Strategie hält es 36.303 BTC und baut gleichzeitig seine Mining-Präsenz weiter aus.
Twenty One Capital (XXI) wurde erst im März 2025 gegründet, entwickelte sich aber schnell zum zweitgrößten Unternehmens-Bitcoin-Inhaber. Das in Austin ansässige Unternehmen wurde von Krypto-Interessen, darunter Tether, unterstützt und zunächst vom Unternehmer Jack Mallers geleitet hat das Unternehmen letzte Woche verlassen. Sein gesamtes Geschäftsmodell konzentriert sich darauf, Börseninvestoren einen direkten Zugang zum Bitcoin-Preis zu ermöglichen, ohne die Software oder Mining-Operationen, die auch andere Unternehmen auf dieser Liste betreiben.
Metaplanet, das in Tokio börsennotierte Unternehmen, das von der Hotelentwicklung auf eine Bitcoin-Treasury-Strategie umgestiegen ist, ist es zum 25. Juli 2026 um 49 % gesunken. Das Unternehmen hält immer noch 43.000 BTC, die drittgrößte Position auf dieser Liste, aber seine Aktien haben sich fast vollständig im Gleichschritt mit den Preisschwankungen von Bitcoin entwickelt. Zum Börsenschluss am Freitag hat Twenty One Capital dies getan seit Jahresbeginn um 48 % gesunken Obwohl es 43.514 BTC hält, ist es die zweitgrößte Reserve auf der Liste.
Investoren scheinen Unternehmen, die Bitcoin produzieren und KI-Infrastruktur anbieten, gegenüber Unternehmen zu belohnen, die lediglich BTC kaufen und halten, insbesondere wenn diese Holdinggesellschaften auf die Ausgabe neuer Aktien oder Schulden angewiesen sind, um ihre Reserven weiter zu erhöhen. Bergbauunternehmen verfügen über jahrelange Erfahrung und einige kontrollieren ihre Produktionskosten selbst. Treasury-Unternehmen sind darauf angewiesen, dass die Kapitalmärkte offen bleiben und bereit sind, weitere Käufe zu finanzieren.
Zwei Namen in der Mitte der Liste zeigen, wie gemischt dieses Jahr war. Bullish, der auf den Cayman-Inseln ansässige Börsenbetreiber, der im August 2025 über einen SPAC-Deal an die Börse ging, hält 24.300 BTC, hat dies jedoch getan erlebte einen Kursrückgang von 37 % als das Krypto-Handelsvolumen einbrach und das Unternehmen Verluste im Zusammenhang mit negativem Eigenkapital meldete.
Strive, der in Dallas ansässige Vermögensverwalter Es basiert auf einer Bitcoin-Schatzkammer, hält 19.921 BTC und ist vergleichsweise milder gefallen 24 % seit Jahresbeginn. Beide Unternehmen zeigen, dass das Ausmaß des Rückgangs selbst innerhalb der Treasury-Gruppe stark davon abhängt, wie jedes Unternehmen seine Bitcoin-Käufe finanziert und wie hoch die Schulden hinter der Strategie sind.
Coinbase und Riot Platforms liegen auf der Bestandsliste nebeneinander, erzählen aber auf dem Aktienchart gegensätzliche Geschichten. Coinbase, die von Brian Armstrong gegründete Börse in San Francisco, hält 16.492 BTC, hat dies aber beobachtet Die Aktie ist dieses Jahr um 31 % gefallen da sich die Handelsvolumina in der gesamten Branche abkühlten. Riot Platforms hält mit 15.680 BTC etwas weniger Bitcoin, hat jedoch um 83,4 % zugelegt, da sein Kerngeschäft darin besteht, neue Münzen zu produzieren, anstatt sie einfach nur in der Bilanz zu halten.
SpaceX tritt der Liste nach einem Rekord-Börsengang bei
Die Position von SpaceX auf dieser Liste sieht ganz anders aus ab dem Zeitpunkt des Börsengangs (IPO). Das Unternehmen schloss seinen Börsengang am 12. Juni 2026 mit einem Aktienpreis von 135 US-Dollar ab und sammelte beim größten Börsengang in der Geschichte rund 85,7 Milliarden US-Dollar ein und übertraf damit die Notierung von Saudi Aramco im Jahr 2019. Der Aktienhandel begann an der Nasdaq unter dem Börsenkürzel SPCX und eröffnete bei 150 US-Dollar. Am 16. Juni stieg die Marktkapitalisierung von SpaceX kurzzeitig auf über 2,6 Billionen US-Dollar und stieg auf 225,64 US-Dollar. Diese Rally hielt nicht an.
Die Aktien fielen Mitte Juli unter den IPO-Preis und wurden bis zum Handelsschluss am Freitag, dem 24. Juli, bei 115 US-Dollar gehandelt, etwa 15 % unter dem Angebotspreis und 45 bis 50 % unter dem Juni-Höchstpreis. SpaceX gab in seinem IPO-Antrag bekannt, dass es 18.712 BTC im Wert von damals etwa 1,45 Milliarden US-Dollar hielt, eine Position, die auf der Bitcoin-Bestandsliste immer noch vor Coinbase, Riot Platforms und Cleanspark liegt, auch wenn die Aktie selbst seit ihrem Debüt stark abgekühlt ist.
Ein Hotelunternehmen in Tokio wurde zum Bitcoin-Finanzministerium
Die Geschichte von Metaplanet ist einer der markantesten Einträge auf dieser Liste. Das Unternehmen wurde 1999 gegründet und verbrachte den größten Teil seiner Geschichte mit der Entwicklung und dem Betrieb von Hotels in Japan. Das Unternehmen begann erst in den letzten Jahren mit der Ansammlung von Bitcoin und kündigte Pläne an, den Vermögenswert langfristig an der Tokioter Börse zu halten. Dieser Dreh- und Angelpunkt machte Metaplanet zum drittgrößter Unternehmens-Bitcoin-Inhaber mit 43.000 BTC auf der Welt, auch wenn seine Aktie im Jahr 2026 mit den breiteren Preisschwankungen von Bitcoin zu kämpfen hatte. Der Bitcoin-Bestand des Unternehmens hat eine Größenordnung erreicht, die von keinem anderen japanischen Aktienunternehmen erreicht wird.
Wie sich das Playbook verbreitete
Der Ansatz von Strategy blieb nicht lange einzigartig. Nachdem Saylor gezeigt hatte, dass ein börsennotiertes Unternehmen gezielt Kapital für den Kauf von Bitcoin beschaffen und beobachten konnte, wie seine Aktien mit einem Aufschlag gegenüber diesen Beständen gehandelt wurden, folgten andere Unternehmen diesem Beispiel. Einige, wie Metaplanet und Twenty One Capital, haben ganze Geschäftsmodelle auf der Grundlage derselben Idee aufgebaut. Andere, wie die Bergbauunternehmen auf dieser Liste, haben Bitcoin-Käufe zusätzlich zu Unternehmen hinzugefügt, die den Vermögenswert bereits produziert haben. Dieser unterschiedliche Ausgangspunkt erklärt, warum sich die Gruppe in diesem Jahr so stark in Gewinner und Verlierer gespalten hat, obwohl jedes Unternehmen auf der Liste dem gleichen zugrunde liegenden Bitcoin-Preis ausgesetzt ist.
Was das für die Zukunft bedeutet
Die Spaltung zwischen Bergleuten und Treasury-Unternehmen dürfte auch für den Rest des Jahres 2026 die Art und Weise prägen, wie Anleger mit Bitcoin-Aktien umgehen. Ein Unternehmen, das seine eigenen Bitcoins abbaut, kontrolliert seine Produktionskosten und kann seine Kapazitäten erweitern, wenn die Bedingungen dies begünstigen. Ein Unternehmen, das nur Bitcoin kauft, ist darauf angewiesen, dass die Kapitalmärkte dafür offen bleiben, und dieser Zugang kann sich schnell verschlechtern, wenn der Aktienkurs fällt und das Verwässerungsrisiko steigt.
Derzeit verfügen die zehn Unternehmen auf dieser Liste zusammen über mehr Bitcoin als die meisten nationalen Regierungen. Ihre gemeinsamen Entscheidungen darüber, ob sie weiter kaufen, mit dem Verkauf beginnen oder ihre Strategie ändern, werden sowohl den Kryptomarkt als auch ihre eigenen Aktienkurse weit über Juli 2026 hinaus weiter bewegen. Für alltägliche Marktbeobachter, die Bitcoin von der Seitenlinie aus beobachten, sind dies die folgenden Digital Asset Treasury (DAT)-Unternehmen Aktien bieten einen Einblick in die Art und Weise, wie börsennotierte Unternehmen große Bitcoin-Staatsanleihen verwalten und wie der Markt auf diese Strategien reagiert.
Ob sich dieses Risiko auszahlt, wird weiterhin auf die gleiche Kluft zurückzuführen sein, die diese Liste heute trennt: zwischen Unternehmen, die Bitcoin herstellen, und Unternehmen, die es einfach kaufen.
