Da wir uns diese Woche wieder stark auf den Anleihenmarkt konzentrieren, sehen wir, dass die britischen Renditen heute deutlich steigen. Die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen sind mittlerweile um über 4 Basispunkte auf 5,08 % gestiegen – den höchsten Stand seit über zwei Monaten. In gewisser Hinsicht lagen die Renditen Ende Juni lediglich bei 4,72 %.
Der Aufwärtstrend kommt daher, dass sich die Inflationserwartungen angesichts höherer Energiepreise erhöhen, was auch zu einem restriktiveren BOE-Ausblick führt.
Aus heutiger Sicht kalkulieren die Händler nun mit etwa 48 Basispunkten an Zinserhöhungen seitens der BOE bis zum Jahresende. Und das ist ein ziemlicher Fortschritt gegenüber den etwa 20 Basispunkten vor einem Monat und sogar gegenüber den etwa 36 Basispunkten, die letzte Woche eingepreist wurden.
Der offensichtliche Faktor, der sich auch auf den globalen Anleihenmarkt und die großen Erwartungen der Zentralbanken auswirkt, sind die erneuten Spannungen zwischen den USA und dem Iran. Und die Tatsache, dass der Krieg sogar zu einer Störung der Schifffahrt im Roten Meer führen könnte, trägt nur dazu bei, die Versorgungsunterbrechung auf den Energiemärkten zu verschlimmern. Dieses Narrativ spiegelt sich sehr gut im Wiederanstieg der Ölpreise in den letzten Wochen wider, wobei WTI-Rohöl kurz davor steht, wieder die 90-Dollar-Marke zu erreichen, und Brent-Rohöl ebenfalls die 100-Dollar-Marke im Auge hat.
Doch im Falle des Vereinigten Königreichs kehren die Haushaltssorgen wieder ins Bild. Es scheint, dass die Anleihenwächter zurückkommen, insbesondere nachdem die erste politische Ankündigung der Burnham-Regierung durcheinander geraten ist. Von Anfang dieser Woche:
Dies führt zu einem Druck an mehreren Fronten auf dem Markt für britische Staatsanleihen. Es sind nicht Inflationssorgen, die die Renditen in die Höhe treiben, sondern auch die Tatsache, dass Anleger angesichts der Haushaltssorgen eine höhere Renditeprämie für britische Staatsanleihen fordern. Schmerz.
