Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) stürzte am Freitag ab und verlor etwa 510 Punkte oder 1,1 %, fiel unter 45.500 und betrat offiziell den Korrekturbereich. Der S&P 500 verlor rund 1 % und sank damit von seinem Rekordhoch auf über 8 %, während der Nasdaq Composite um 1,3 % fiel, nachdem er einen Tag zuvor in den Korrekturbereich eingetreten war. Der Rückgang am Freitag krönte den fünften wöchentlichen Rückgang in Folge für den breiten Markt, die längste Pechsträhne seit 2022, da Störungen in der Straße von Hormus und das schwindende Vertrauen in eine diplomatische Lösung mit dem Iran die Risikobereitschaft fest unter Kontrolle hielten.
Störungen in der Straße von Hormus erschüttern die Energiemärkte
Die Ölpreise stiegen am Freitag, als die Schifffahrt durch die Straße von Hormus direkt gefährdet war. Irans islamisch Das Korps der Revolutionsgarden (IRGC) sagte, die Wasserstraße sei praktisch gesperrt und warnte davor, dass jede Bewegung durch sie mit harten Reaktionen rechnen müsse. Nach Angaben iranischer Staatsmedien wurden am frühen Freitag zwei unter chinesischer Flagge fahrende Schiffe abgewiesen und ein unter thailändischer Flagge fahrendes Frachtschiff, das in der Meerenge gestrandet war, lief auf Grund. Die internationale Benchmark-Rohölsorte Brent stieg um etwa 3 % und wurde über 110 US-Dollar pro Barrel gehandelt, während die US-Sorte West Texas Intermediate (WTI) um etwa 4 % auf fast 100 US-Dollar zulegte. Die Störung des weltweit kritischsten Ölengpasses ist die greifbarste Versorgungsgefahr seit Beginn des Konflikts zwischen den USA und dem Iran am 28. Februar.
Präsident Trump verlängerte seine Frist zur Wiederaufnahme der Angriffe auf die iranische Energieinfrastruktur auf den 6. April und veröffentlichte auf Truth Social, dass die Gespräche „im Gange“ seien und „sehr gut verlaufen“. Die Märkte waren unbeeindruckt. Berichten zufolge sagte der iranische Außenminister gegenüber staatlichen Medien diese Woche dass Teheran nicht die Absicht hat, direkte Gespräche mit den USA zu führen, und das Wall Street Journal berichtete, das Pentagon erwäge die Stationierung zusätzlicher 10.000 Truppen im Nahen Osten.
Die Verbraucherstimmung sinkt, da die Inflationserwartungen steigen
Die Verbraucherstimmungsumfrage der University of Michigan (UoM) für März zeichnete ein düsteres Bild. Der Gesamtindex fiel von 55,5 im Februar auf 53,3, verfehlte damit die Konsensschätzung von 54 und markierte den niedrigsten Wert seit Monaten. Die Erwartungskomponente war sogar noch schwächer und fiel um 8,7 % auf 51,7 gegenüber einem Konsens von 54,1. Am besorgniserregendsten für die Märkte waren die einjährigen Inflationserwartungen, die von 3,4 % im Vormonat auf 3,8 % stiegen und damit deutlich über dem Konsens von 3,4 % lagen. Die Fünfjahreserwartungen blieben stabil bei 3,2 %.
Die Kombination aus sinkendem Verbrauchervertrauen und steigenden Inflationserwartungen trägt direkt zur Stagflationserzählung bei, die die Wall Street zunehmend erfasst, seit der Iran-Krieg die Ölpreise Anfang dieses Monats auf über 100 US-Dollar getrieben hat. Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) hat diese Sorge diese Woche noch verstärkt, indem sie ihre US-Inflationsprognose für 2026 auf 4,2 % angehoben hat – weit über der eigenen Prognose der Federal Reserve (Fed) von 2,7 %.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung überschreitet zum ersten Mal die 50-Prozent-Marke
Laut dem CME FedWatch-Tool haben Händler am Terminmarkt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed bis Ende 2026 am Freitagmorgen auf 52 % erhöht, was möglicherweise die bedeutendste Verschiebung der Zinserwartungen seit Beginn des Iran-Konflikts darstellt. Es war das erste Mal, dass die Schwelle die 50-Prozent-Marke überschritten hat, eine bemerkenswerte Wende seit Anfang des Jahres, als drei Zinssenkungen vollständig eingepreist waren. Die Fed hält ihren Zielzinssatz derzeit bei 3,50 bis 3,75 Prozent, nachdem sie bei ihrer März-Sitzung eine Pause eingelegt hatte. Die nächste Entscheidung des Offenmarktausschusses (FOMC) wird am 29. und 30. April fallen.
Steigende Energiepreise, die Meldung des Bureau of Labor Statistics (BLS), dass die Importpreise im Februar um 1,3 % gestiegen sind, und ein stärker werdender US-Dollar haben alle zu der restriktiven Preisanpassung beigetragen. Goldnormalerweise ein Nutznießer der Unsicherheit, blieb bei rund 4.400 US-Dollar pro Unze unter Druck und lag damit deutlich unter seinen Rekordhochs vom Januar, belastet durch steigende Realrenditen und die Aussicht auf eine straffere Geldpolitik.
Tech-Aktien weiten ihre Verluste aufgrund rechtlicher und KI-Gegenwinde aus
Der Technologiesektor war weiterhin am stärksten von der Risikoaversion betroffen. Meta (META) fiel am Freitag um rund 2,4 %, nachdem es am Donnerstag um fast 8 % eingebrochen war, nachdem in Los Angeles ein bahnbrechendes Geschworenenurteil ergangen war, das sowohl Meta als auch Alphabet (GOOGL) in einer Klage wegen Social-Media-Sucht für fahrlässig befunden hatte. Anfang der Woche verhängte eine separate Jury in New Mexico gegen Meta eine zivilrechtliche Strafe in Höhe von 375 Millionen US-Dollar. Die Urteile, gegen die beide Unternehmen Berufung einlegen wollen, stellen eine potenzielle Verschiebung der rechtlichen Haftung für Technologieplattformen dar und könnten Tausende ähnlicher Fälle beeinflussen. Alphabet rutschte um etwa 1,3 % ab, während Microsoft (MSFT) etwa 2 % verlor. Speicherchip-Aktien setzten ihren Ausverkauf fort, nachdem der neue TurboQuant-Algorithmus von Alphabet gezeigt hatte, dass er den von Modellen der künstlichen Intelligenz benötigten Speicher erheblich reduzieren könnte, was Micron Technology (MU) besonders hart traf: Die Aktien sind in den letzten fünf Handelstagen um fast 20 % gefallen. Chinas Entscheidung, als Vergeltung für die Zölle eine Handelsuntersuchung gegen die USA einzuleiten, erhöhte den Druck auf die globalen Technologielieferketten zusätzlich.
Energie- und Defensivwerte übertreffen in der risikoscheuen Sitzung
Während der breitere Markt sank, entstanden in Teilen des Marktes Stärkenester, die von erhöhten Ölpreisen und einer defensiven Positionierung profitieren. Chevron (CVX) legte um über 1 % zu und setzte damit den starken Aufschwung des Energiesektors seit Beginn des Iran-Konflikts fort. Auch Verizon (VZ) und Walmart (WMT) verzeichneten während der Sitzung leichte Zuwächse, was auf eine Rotation hin zu Namen mit niedrigerem Beta zurückzuführen ist, da sich die Anleger auf mehr Volatilität am Wochenende vorbereiten. Der CBOE-Volatilitätsindex (VIX) stieg um etwa 8 % auf über 27, was das erhöhte Maß an Angst auf allen Märkten unterstreicht. Da die verlängerte Frist der Trump-Regierung am 6. April bevorsteht und kein klarer Weg zu einer diplomatischen Lösung in Sicht ist, stehen Händler vor einem weiteren Wochenende voller Schlagzeilenrisiken. Nächste Woche ist das Ende des Quartals, in dem eine Neuausrichtung des Portfolios die Unruhe verstärken könnte, und der Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht vom März vom 3. April wird die nächsten wichtigen Daten zum Arbeitsmarkt liefern.
Fünf-Minuten-Chart des Dow Jones
Häufig gestellte Fragen zu Dow Jones
Der Dow Jones Industrial Average, einer der ältesten Börsenindizes der Welt, wird aus den 30 meistgehandelten Aktien in den USA zusammengestellt. Der Index ist preisgewichtet und nicht nach Kapitalisierung gewichtet. Er wird berechnet, indem die Preise der einzelnen Aktien summiert und durch einen Faktor dividiert werden, der derzeit 0,152 beträgt. Der Index wurde von Charles Dow gegründet, der auch das Wall Street Journal gründete. In späteren Jahren wurde kritisiert, dass er nicht umfassend genug repräsentativ sei, da er im Gegensatz zu breiteren Indizes wie dem S&P 500 nur 30 Konglomerate abbilde.
Viele verschiedene Faktoren bestimmen den Dow Jones Industrial Average (DJIA). Die Gesamtleistung der einzelnen Unternehmen, die in den vierteljährlichen Gewinnberichten der Unternehmen offengelegt wird, ist die wichtigste. Auch makroökonomische Daten aus den USA und weltweit tragen dazu bei, da sie sich auf die Anlegerstimmung auswirken. Auch die Höhe der von der Federal Reserve (Fed) festgelegten Zinssätze beeinflusst den DJIA, da sie sich auf die Kreditkosten auswirkt, von denen viele Unternehmen stark abhängig sind. Daher kann die Inflation neben anderen Kennzahlen, die sich auf die Entscheidungen der Fed auswirken, ein wichtiger Treiber sein.
Die Dow-Theorie ist eine von Charles Dow entwickelte Methode zur Identifizierung des primären Trends des Aktienmarktes. Ein wichtiger Schritt besteht darin, die Richtung des Dow Jones Industrial Average (DJIA) und des Dow Jones Transportation Average (DJTA) zu vergleichen und nur Trends zu verfolgen, bei denen sich beide in die gleiche Richtung bewegen. Die Lautstärke ist ein bestätigendes Kriterium. Die Theorie nutzt Elemente der Peak-Tal-Analyse. Die Theorie von Dow geht von drei Trendphasen aus: Akkumulation, wenn intelligentes Geld mit dem Kauf oder Verkauf beginnt; Öffentlichkeitsbeteiligung, wenn die breite Öffentlichkeit mitmacht; und Verteilung, wenn das intelligente Geld verschwindet.
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, mit dem DJIA zu handeln. Eine besteht darin, ETFs zu verwenden, die es Anlegern ermöglichen, den DJIA als einzelnes Wertpapier zu handeln, anstatt Anteile an allen 30 beteiligten Unternehmen kaufen zu müssen. Ein führendes Beispiel ist der SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). DJIA-Futures-Kontrakte ermöglichen es Händlern, über den zukünftigen Wert des Index zu spekulieren, und Optionen geben das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Index in der Zukunft zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Investmentfonds ermöglichen es Anlegern, einen Anteil eines diversifizierten Portfolios von DJIA-Aktien zu kaufen und so ein Engagement im Gesamtindex zu ermöglichen.
