Die Federal Reserve behielt auf ihrer Juni-Sitzung die Zinssätze bei, deutete jedoch eine Verlagerung hin zu einer restriktiveren Geldpolitik an neuer Vorsitzender Kevin WarshDies markiert eine entscheidende Abkehr von den Erwartungen einer kurzfristigen Lockerung.
Der Federal Open Market Committee beließ den Federal Funds Rate unverändert in einer Spanne von 3,50 % bis 3,75 %, was dem Marktkonsens entspricht. Die Grundsatzerklärung und die aktualisierten Prognosen deuteten jedoch auf erneute Besorgnis über die Inflation und eine wachsende Bereitschaft der politischen Entscheidungsträger hin, die Zinsen später in diesem Jahr anzuheben.
Beamte jetzt erwarten Der Leitzins soll bis Ende 2026 3,8 % erreichen, gegenüber einer Prognose von 3,4 % im März. Auch die Zinserwartungen für 2027 und 2028 stiegen, was darauf hindeutet, dass die restriktive Politik länger als bisher angenommen anhalten könnte.
Die Verschiebung erfolgt, da der Inflationsdruck in der gesamten US-Wirtschaft anhält. Die Fed prognostiziert nun für 2026 eine Gesamtinflation der privaten Konsumausgaben von 3,6 % und eine Kerninflation von 3,3 %, beides über früheren Schätzungen.
Die politischen Entscheidungsträger wiesen auf Angebotsschocks im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt und erhöhte Energiekosten als Hauptursachen hin.
„Die Wirtschaftstätigkeit wächst trotz erhöhter Unsicherheit in einem soliden Tempo“, sagte die Fed in ihrer Erklärung und bekräftigte gleichzeitig ihr Engagement für die Wiederherstellung der Preisstabilität.
Der Preis von Bitcoin ist nach der Ankündigung gefallen und liegt bei etwa 64.000 US-Dollar.
Kevin Warsh übernimmt das Ruder als Fed-Vorsitzender
Das Treffen war Warshs erstes Treffen als Fed-Chef nach seiner Bestätigung im letzten Monat. Seine Ankunft scheint sowohl den Ton als auch die Kommunikationsstrategie beeinflusst zu haben. Die Erklärung nach der Sitzung war kürzer und es wurden Formulierungen weggelassen, die zuvor eine Tendenz zu Zinssenkungen nahegelegt hatten.
Alle stimmberechtigten Mitglieder unterstützten die Entscheidung, zum ersten Mal seit einem Jahr gab es keine Gegenstimme.
Aktualisierte Prognosen zeigten, dass neun Beamte nun mit mindestens einer Zinserhöhung bis zum Jahresende rechnen. Im März hatte niemand einen Anstieg im Jahr 2026 vorhergesagt.
Die Terminmärkte reagierten darauf, wobei Händler einen Anstieg um einen Viertelpunkt bis Oktober und eine hohe Wahrscheinlichkeit einer zweiten Bewegung bis Anfang 2027 einpreisten.
Die Renditen der Staatsanleihen stiegen nach der Ankündigung, wobei die zweijährige Rendite auf rund 4,14 % stieg. Auch Aktien und Krypto-Assets reagierten. Bitcoin fiel von fast 66.000 US-Dollar auf etwa 64.000 US-Dollar, bevor es sich stabilisierte, während der S&P 500 und der Nasdaq 100 jeweils um fast 1 % fielen und damit frühere Gewinne zunichte machten.
Ein „guter Familienkampf“
Warsh nutzte seine erste Pressekonferenz dazu rahmen Die Entscheidung ist Teil eines umfassenderen Wandels in der Herangehensweise der Fed an Politik und Kommunikation. Er bezeichnete das Treffen als „guten Familienkampf“ und betonte, dass die Zentralbank ein „neues Kapitel“ aufschlage.
Er lehnte es ab, Prognosen zur Zinsentwicklung abzugeben und bekräftigte seine Skepsis gegenüber der traditionellen Verwendung von Prognosen durch die Fed. Warsh legte keine eigene Zinsprognose vor und unterstrich damit seine langjährige Kritik am Dot-Plot als politischem Instrument.
Stattdessen signalisierte er Offenheit für Änderungen in der Interpretation der Wirtschaftsdaten durch die Fed. Warsh stellte fest, dass viele offizielle Indikatoren auf umfragebasierten Methoden basieren, die den Echtzeitbedingungen möglicherweise hinterherhinken. Er schlug vor, dass alternative Datenquellen und verbesserte Analysen bei künftigen politischen Entscheidungen eine größere Rolle spielen könnten.
Was die wirtschaftlichen Aussichten betrifft, wies Warsh auf gemischte Signale hinsichtlich der restriktiven aktuellen Politik hin. Er führte die Schwäche im Wohnungsbau als Beweis für die angespannte Finanzlage an, wies jedoch darauf hin, dass die Stärke der breiteren Märkte diese Einschätzung erschwere.
Er hob auch den wachsenden Einfluss der künstlichen Intelligenz auf die Wirtschaft hervor und nannte sie einen der bedeutendsten strukturellen Veränderungen seit Jahrzehnten. Die Fed hat eine Task Force eingerichtet, um zu untersuchen, wie sich KI auf Produktivität, Beschäftigung und die Transmission der Geldpolitik auswirken könnte.
Der politische Kurswechsel erfolgt vor dem Hintergrund des politischen Drucks, die Zinsen zu senken, obwohl Warsh die Bedeutung der Unabhängigkeit der Zentralbank betonte. Präsident Donald Trump hat angerufen Die US-Notenbank hat sich in den letzten Monaten für eine Lockerung ausgesprochen, hat aber auch erklärt, dass die Fed ohne direkten Einfluss des Weißen Hauses handeln sollte.
Für die Märkte ist die Botschaft der Juni-Sitzung klar: Die Fed sieht keinen Weg mehr zu bevorstehenden Zinssenkungen. Da die Inflation über dem Zielwert liegt und das Wachstum stabil bleibt, ist das Risiko einer weiteren Straffung wieder in den Vordergrund gerückt.
