Der Mann, der die Finanzkrise von 2008 bewältigte, sagt, dass die nächste Krise schwerer zu stoppen sein könnte. Und er möchte einen fertigen Plan haben, bevor es losgeht.
Der ehemalige Finanzminister Henry Paulson trat bei Bloomberg Television auf Wall Street Woche mit David Westin am 16. April, in dem er die US-Behörden aufforderte, einen Notfallplan für einen möglichen Einbruch der Nachfrage nach Staatsanleihen vorzubereiten.
Seine Warnung war direkt. „Wir brauchen einen zielgerichteten und kurzfristigen Notfallplan, der einsatzbereit ist, damit er einsatzbereit ist, wenn wir an die Wand stoßen“, sagte er Bloomberg.
Bezüglich des Timings äußerte sich Paulson offen über die Grenzen der Vorhersage. „Die Leute sagen: ‚Wann fährst du gegen die Wand?‘ Ich weiß es offensichtlich nicht; es ist unmöglich zu wissen. Wenn wir es treffen, wird es bösartig sein, also müssen wir uns auf diese Eventualität vorbereiten“, sagte er gegenüber Bloomberg.
Der Staatsverschuldung liegt nun bei 38,9 Billionen US-Dollar und unterstreicht, was Paulson als zunehmend fragile Ausgangslage bezeichnete.
Warum Paulson sagt, die heutige Wirtschaft sei schlechter als 2008
Paulson leitete die Finanzministerium durch die Finanzkrise 2008, die wohl schwerste seit 2008 Große Depression. Er glaubt nicht, dass Erfahrung ein nützlicher Leitfaden für einen Zusammenbruch des Treasury-Marktes wäre.
„So schlimm sie auch war“, die Krise von 2008 ließ der Regierung immer noch die fiskalpolitische Schlagkraft zum Handeln. „Sie können reinkommen und das Chaos beseitigen“, sagte er Bloomberg gemeldet.
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Eine Staatsschuldenkrise wäre grundlegend anders. Wenn das Vertrauen in Staatsanleihen zusammenbricht, werden genau die Instrumente, die die Regierung als Reaktion benötigen würde, schwieriger zu nutzen sein.
„Wenn man an die Wand stößt und versucht, Staatsanleihen auszugeben, und die Fed der einzige Käufer ist und die Preise der Staatsanleihen sinken und die Zinssätze steigen, ist das eine gefährliche Sache“, sagte er laut Aussage Zum Benzin.
Paulson warnt vor dem Teufelskreis der Staatsschulden
Haushaltsexperten warnen seit Jahren vor einer möglichen Untergangsschleife bei den US-Staatsschulden. Das Szenario funktioniert folgendermaßen:
- Die Anleger beginnen zu fordern höhere Erträge um steigende fiskalische Risiken auszugleichen.
- Höhere Renditen erhöhen die Staatsausgaben Zinszahlungenwas die erweitert Defizit.
- Ein größeres Defizit macht die Anleger nervöserwas die Erträge noch weiter steigert.
Paulsons Warnung lautet, dass sich die USA nun in einer Position befinden, in der diese Schleife plausibler denn je ist. Der US-Staatsverschuldung stand am 16. April bei 38,9 Billionen US-Dollar. Das 10-jährige Finanzministerium Ertrag lag laut Angaben bei etwa 4,3 % GNCrypto.
Der Treasury-Markt ist das Rückgrat des globalen Finanzsystems. Unternehmensanleihen, Hypotheken und Aktien werden alle im Verhältnis dazu bewertet. Jeder Schock, der die Renditen deutlich in die Höhe treibt, würde sich auf alle anderen Anlageklassen auswirken, heißt es CoinTelegraph.
Was Paulson sagt, erfordert die Sanierung des US-Defizits tatsächlich
Paulson warnte nicht nur. Er sagte auch, dass das Defizitproblem lösbar sei, wenn der politische Wille vorhanden sei.
„Es gibt gute Nachrichten, wir sind ein reiches Land, und es gibt viel, was wir tun könnten, wenn wir beginnen, Maßnahmen gegen das Defizit zu ergreifen“, sagte er dem Bericht zufolge Bloomberg.
Die Lösung erfordert seiner Ansicht nach höhere Einnahmen, die Schließung von Steuerschlupflöchern und eine Überarbeitung der Sozialversicherungs- und Gesundheitsprogramme. „Es wird höhere Einnahmen, Steuern und die Bewältigung der Ausgaben erfordern“, sagte er, wie Bloomberg berichtete.
„Man kann die Einnahmen ohne große Wachstumshemmung steigern, wenn man Präferenzen und Schlupflöcher in der Abgabenordnung schließt“, fügte er hinzu.
Die Herausforderung ist politischer Natur. Den Kongress hinter einem Plan dieser Größenordnung zu mobilisieren, bevor eine Krise das Problem erzwingt, ist genau das, was normalerweise erst passiert, wenn es nötig ist, räumte Paulson ein.
Wichtige Details aus Paulsons Bloomberg-Interview:
- Interview: Wall Street Week von Bloomberg Television mit David Westin, 16. April 2026
- US-Staatsverschuldung Stand 16. April: 38,9 Billionen US-Dollar
- Rendite 10-jähriger Staatsanleihen zum Zeitpunkt des Interviews: Ungefähr 4,3 %, laut GNCrypto
- Größter Einzelrückkauf von Schulden durch das Finanzministerium: Wertpapiere im Wert von 15 Milliarden US-Dollar mit einer Laufzeit von 2026 bis 2028, durchgeführt am 16. April. CoinTelegraph notiert
- Paulsons vorgeschlagene Lösung: Höhere Einnahmen, Schließung von Steuerschlupflöchern, Reform der Sozialversicherung und des Gesundheitswesens, Yahoo Finanzen angegeben
Was Paulsons Warnung vor der Anfälligkeit des Treasury-Marktes für Anleger bedeutet
Paulsons Warnung ist keine Vorhersage, dass ein Zusammenbruch des Treasury-Marktes unmittelbar bevorsteht. Er weist ausdrücklich darauf hin, dass es unmöglich ist, den Zeitpunkt zu kennen. Die Botschaft an die Anleger ist jedoch, dass das Risiko struktureller und nicht theoretischer Natur ist.
Ein Treasury-Markt, der das Vertrauen der Anleger verliert, wirkt sich nicht nur auf die Staatsverschuldung aus. Es bewertet jeden anderen Vermögenswert im globalen Finanzsystem neu. Hypotheken, Unternehmensanleihen, Aktien und Schwellenländeranleihen würden alle die Folgen eines anhaltenden Anstiegs der Renditen von US-Staatsanleihen spüren.
Was Paulson verlangt, ist einfacher, als es sich anhört: einen Plan auf Lager, bevor der Notfall eintrifft. Seine Erfahrung im Jahr 2008 hat ihn gelehrt, dass die Pläne, die funktionieren, diejenigen sind, die vor der Panik geschrieben wurden, nicht während der Panik.
Die Sorge besteht darin, dass in einer Finanzkrise, anders als in einer Kreditkrise, die Handlungsfähigkeit der Regierung selbst beeinträchtigt sein könnte.
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