Elias Haddad von Brown Brothers Harriman’s (BBH) berichtet, dass sich der USD/JPY um 162,00 konsolidiert, nachdem er bei 162,84 ein 40-Jahres-Hoch erreicht hatte. Japans Lohndaten für Mai schwächten sich ab, und die zugrunde liegenden Indikatoren des Verbraucherpreisindex (VPI) der Bank of Japan (BoJ) sanken weiter unter 2 %, was auf einen begrenzten Inflationsdruck hindeutet. Haddad kommt zu dem Schluss, dass die Messlatte für eine restriktive Neubewertung der BoJ hoch liegt, was die Erholungsrallyes des japanischen Yen trotz der aktuellen Zinserwartungen begrenzen dürfte.
JPY-Erleichterungsrallyes gelten als begrenzt
„USD/JPY konsolidiert sich um 162,00, nachdem es letzte Woche auf ein 40-Jahres-Hoch von 162,84 gestiegen ist. Die Renditen 30-jähriger japanischer Staatsanleihen fielen aufgrund des starken Kaufinteresses der Anleger um ganze 10 Basispunkte auf 4,00 %. Das durchschnittliche Bid-to-Cover-Verhältnis des 30-jährigen Anleiheverkaufs lag bei 4,55 gegenüber 2,94 im Juni, dem höchsten Wert seit Mai 2019.“
„Japans Arbeitseinkommensdaten für Mai waren aufgrund von schwach Kalender Wirkung. Das gesamte Nominallohnwachstum verlangsamte sich stärker als erwartet auf 3,2 % im Jahresvergleich (Konsens: 3,4 %) gegenüber 3,6 % im April. Das weniger volatile geplante Lohnwachstum für Vollzeitbeschäftigte kühlte sich auf ein Fünfmonatstief von 2,4 % im Vorjahresvergleich ab, gegenüber 2,5 % im April.“
„Insgesamt stellt das Lohnwachstum in Japan angesichts des jährlichen Gesamtfaktorproduktivitätswachstums von etwa 1 % keine wesentliche Quelle des Inflationsdrucks dar. Tatsächlich sind die meisten zugrunde liegenden VPI-Indikatoren der BoJ im Mai weiter unter 2 % gesunken.“
„Die Messlatte für einen Falken BoJ Die Neubewertung ist hoch und begrenzt die JPY-Erleichterungsrallyes. Die Swap-Kurve erwartet in den nächsten zwölf Monaten eine Erhöhung um fast 50 Basispunkte auf 1,50 %, was im Großen und Ganzen angemessen erscheint.“
(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Tools für künstliche Intelligenz erstellt und von einem Redakteur überprüft. Erfahren Sie mehr.)
