Wichtige Erkenntnisse
Warum zögert Hongkong bei DATs?
Die Regulierungsbehörde warnte davor, dass Einzelhändler die mit DAT-Bewertungen verbundenen Risiken möglicherweise nicht vollständig verstehen.
Was kommt als nächstes für das DATs-Segment?
Es bleibt abzuwarten, ob der Bereich das aktuelle Leverage-Risiko bewältigen kann, da mNAVs mit einem Abschlag gehandelt werden.
Die Wertpapieraufsichtsbehörde Hongkongs beobachtet die Entwicklungen im Bereich Digital Asset Treasuries (DATs) genau, nachdem sie fünf Unternehmen daran gehindert hat, auf Kryptowährungen umzusteigen.
Laut einem lokalen Medienbericht Berichtbefürchtete die Aufsichtsbehörde, dass einige DATs zugrunde liegende Risiken bergen, über die sich Einzelhändler möglicherweise nicht vollständig im Klaren sind.
Der Vorsitzende der Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC), Kevin Wong Tin-yau, fügte hinzu:
„Die SFC ist besorgt darüber, ob die Aktienkurse von DAT-Unternehmen mit einem erheblichen Aufschlag über den Kosten ihrer DAT-Bestände gehandelt werden.“
Er führte US-Fälle an, in denen die Prämien zu hoch anstiegen und Bewertungsrisiken für Anleger entstanden. Wong sagte, der SFC werde die Aufklärungs- und Sensibilisierungsprogramme verstärken.
Unterschiedliche regulatorische Haltung zu DATs
DATs enthalten Krypto-Assets wie Bitcoin [BTC], Ethereum [ETH], Solana [SOL] und andere als Teil ihrer Unternehmensstrategie.
Pionierarbeit geleistet von Michael Saylors Strategie (ehemals MicroStrategy) sind mehrere Firmen auf das DAT-Modell aufgesprungen, um auf dem Kryptomarkt zu spekulieren.
Einige Krypto-Treasuries wie Strategy sitzen jetzt auf Gewinnen in Milliardenhöhe. Laut Aufsichtsbehörden birgt der Aktienkurs der DATs jedoch auch Kryptovolatilität und andere Risiken.
Letzte Woche, Bloomberg gemeldet dass die Hong Kong Exchange (HKEX) fünf Firmen blockiert hat, die auf DATs umsteigen wollten.
Ein ähnlicher Widerstand wurde aus Australien gemeldet. Den Unternehmen ist es untersagt, mehr als die Hälfte ihrer Bilanz in DATs zu investieren, was die Umstellung praktisch „unmöglich“ macht.
Aber einige Regionen, wie die USA (Strategie) und Japan (Metaplanet), haben einige der Top-Player im DAT-Bereich.
Dennoch ist Nasdaq bei der DAT-Notierung strenger vorgegangen. Berufung für mehr Offenlegung und Beteiligung der Aktionäre, um Risiken zu mindern.
Sinkende mNAV-Verhältnisse gefährden die DAT-Stabilität
Tatsächlich sind die meisten mNAVs (Market-to-Net Asset Value) des DAT, die den relativen Aktienwert zu Kryptobeständen abbilden, zu einem Abschlag zusammengebrochen.
Quelle: Blockworks
Der Trend könnte ihre Krypto-Gebote zum Stillstand bringen und Ausverkäufe der zugrunde liegenden digitalen Vermögenswerte erzwingen, wenn der mNAV zu lange unter 1 bleibt. Wenn dieser Rabatt bestehen bleibt, müssen Unternehmen möglicherweise digitale Vermögenswerte verkaufen, um die Hebelwirkung zu verringern.
Manche Spieler mögen Metaplanet Und ETHZilla haben damit begonnen, ihren Nettoinventarwert durch Aktienrückkäufe zu steigern, die durch den Verkauf von Kryptobeständen oder deren Verwendung als Sicherheit für eine Kreditfazilität finanziert werden.
