Da einige Technologieaktien – insbesondere im Softwarebereich – die niedrigsten Bewertungen seit 30 Jahren haben, könnte es der beste Zeitpunkt seit einer Generation sein, über einen Kauf nachzudenken. Andererseits könnte es der Beginn eines monumentalen Zusammenbruchs sein.
Es ist schwer zu wissen, welches. Aber ich denke, die Situation ist von Unternehmen zu Unternehmen sehr unterschiedlich und es gibt einige wichtige Dinge, auf die Anleger achten können, um potenzielle Generationenchancen zu finden.
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Störung
Softwareunternehmen verfügen über einige potenzielle Abwehrmaßnahmen gegen die Bedrohung durch KI-Störungen. Aber ich bin der festen Überzeugung, dass einige davon wahrscheinlich effektiver sind als andere.
Vertikal integrierte Unternehmen dürften schwer zu stören sein. Unternehmen, die physische Hardware herstellen, verfügen über etwas, das KI-Agenten in naher Zukunft nicht ersetzen können.
Ebenso werden Unternehmen, die in regulierten Branchen tätig sind, widerstandsfähiger sein. Für neue KI-Start-ups wird es schwierig – wenn nicht sogar unmöglich – sein, die entsprechenden Lizenzen und Genehmigungen zu erhalten.
Dagegen könnten die Umstellungskosten durchaus unter Druck geraten. Die Schulung der Mitarbeiter in einem neuen System ist eine Menge Arbeit, aber es spielt keine so große Rolle, wenn ein Unternehmen sie durch KI-Agenten ersetzen möchte.
Ebenso werden Unternehmen, die ihre eigenen KI-Produkte auf den Markt bringen, wahrscheinlich keinen großen Schutz bieten. Dadurch könnten zwar Kunden davon abgehalten werden, das Unternehmen abzuwandern, aber durch mehr Wettbewerb wird es schwieriger, die Preise zu erhöhen.
Was das alles bedeutet, ist von Unternehmen zu Unternehmen unterschiedlich. Aber Anleger, die sich Technologieaktien ansehen, müssen sich über die eines Unternehmens im Klaren sein langfristige Perspektiven in einer KI-Welt.
Versteckt sich vor aller Augen
Apfel (NASDAQ:AAPL) war in der KI-Bewegung relativ ruhig. Aber es könnte eine sehr kluge Strategie gewesen sein, sich von den enormen Kosten fernzuhalten, die anderen entstanden sind.
Das Unternehmen konkurriert nicht im Kampf um die Vorherrschaft im Bereich LLM. Aber das muss vielleicht nicht sein – es gibt keine Suchmaschine, aber das hat es nicht davon abgehalten, Geld zu verdienen.
Apple hat seine marktführende Position genutzt, um Google im Gegenzug für eine prominente Positionierung auf dem iPhone Gebühren abzupressen. Und ich habe das Gefühl, dass mit der KI etwas Ähnliches passieren wird.
Wenn das stimmt, ist Apple in einer unglaublich starken Position, ohne dass es wie einige andere Unternehmen zu hohen Ausgaben kommen muss. Das macht es sehr attraktiv Cashflows.
Die größte Bedrohung für diese Position ist meiner Meinung nach nicht die KI. Es handelt sich um ein Kartellrecht – und das dürfte im Laufe der Zeit immer wieder in den Fokus geraten, daher müssen Anleger sich dessen bewusst sein.
Wichtig ist jedoch, dass die Grundlage der Stärke von Apple seine Hardware ist – insbesondere das iPhone. Und es ist unwahrscheinlich, dass dies in naher Zukunft durch KI verdrängt wird.
Generationenchancen
Im Gegensatz zu einigen anderen Technologiewerten werden Apple-Aktien nicht zu einem ungewöhnlich niedrigen Kursniveau gehandelt. Tatsächlich erwies sich die Aktie als relativ widerstandsfähig, während andere Aktien Rekordtiefs erreichten.
Das liegt jedoch daran, dass das Unternehmen in einer viel stärkeren Position ist als einige seiner Konkurrenten. Und deshalb könnten Anleger auch bei den heutigen Preisen über einen Kauf nachdenken.
