Manche Gerichtssiege sehen auf der Anzeigetafel besser aus als auf der Anzeigetafel Bilanz. Wall Street hat zwei davon im letzten Vierteljahrhundert miterlebt, vom Kartellverfahren, das Microsoft im Jahr 2001 lahmlegte, bis hin zu dem, das Google die meiste Zeit der 2020er-Jahre lang im Stich ließ, und in beiden Fällen ging der vermeintliche Verlierer größer und fester aus der Sache hervor.
Das ist das unangenehme Muster, das am Montag, dem 18. Mai, in einem Bundesgerichtssaal in Oakland, Kalifornien, zu beobachten war.
Demnach brauchte eine neunköpfige beratende Jury weniger als zwei Stunden, um den meistgesehenen Fall in der Branche der künstlichen Intelligenz abzulehnen NPR.
Das Urteil fiel noch vor dem Mittagessen. Die Anwälte von OpenAI bezeichneten dies bereits als Rechtfertigung. Die Marktreaktion schien für eine Seite ein klarer Sieg zu sein.
Aber die heiße Kabelfernsehaufnahme, die auf CNBC lief:Der Austausch„Innerhalb der Stunde erzählt eine ganz andere Geschichte. Jim Cramer argumentierte, dass der Verlierer vor Gericht tatsächlich der Gewinner des Kampfes ist, auf den es ankommt.
Für Anleger, die ein Engagement in OpenAI halten, bietet Microsoft (MSFT) oder die breitere KI Rallye, dieses Argument ist wichtiger als das Urteil.
Was gerade im OpenAI-Urteil passiert ist
Eine neunköpfige beratende Jury im Gerichtssaal von Richterin Yvonne Gonzalez Rogers in Oakland kam einstimmig zu dem Schluss, dass Musk zu lange mit der Klage gewartet habe NPR.
Die Geschworenen kamen zu dem Schluss, dass ihm das Verhalten, das er später beanstandete, bereits im Jahr 2021 bekannt war, drei Jahre bevor er im August 2024 seine Klage einreichte.
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Rogers akzeptierte die Beratungsentscheidung innerhalb von Minuten und wies alle Ansprüche ab. „Das Gericht bestätigt nun den vorherigen Hinweis, dass es die Feststellungen der Jury als seine eigenen akzeptieren würde“, sagte Rogers demnach CNN.
Hätte sich die Jury auf Musks Seite gestellt, hätten OpenAI und Microsoft gezwungen sein können, bis zu 150 Milliarden US-Dollar in die gemeinnützige OpenAI-Stiftung einzuzahlen NPR. Musk hatte außerdem die Entfernung von Altman und Präsident Greg Brockman von ihren Posten und die Auflösung des gewinnorientierten Unternehmens angestrebt.
Nichts davon passiert jetzt.
Musk bezeichnete das Urteil als „Kalenderformalität“. X (ehemals Twitter) und sagte, er werde beim Neunten Bezirk Berufung einlegen.
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Warum Cramer glaubt, dass Musk diesen OpenAI-Kampf trotzdem gewonnen hat
Cramers Argument zu CNBCs „Der Austausch” war unverblümt. Musk musste den Fall nicht gewinnen, um den Krieg zu gewinnen.
Der Rechtsstreit zog sich fast zwei Jahre hin. Es zog Altman, Brockman und eine Parade hochrangiger OpenAI-Ingenieure an. Es hat Microsoft angezogen. Es löste Bewertungsgespräche aus, Börsengang Timing und ein 97,4-Milliarden-Dollar-Angebot, das Musks Investorengruppe im Februar 2025 für OpenAI selbst abgegeben hat, heißt es eWoche.
Cramer hatte den Fall bereits Monate vor dem Prozess als echte Bedrohung für den Börsengang von OpenAI bezeichnet. „Diese Musk-Klage gegen OpenAI ist der echte Deal und nicht gut für OpenAI, wenn und wann es an die Börse gehen will.“ er schrieb im Januar auf Xund fügte hinzu, dass das KI-Unternehmen vor einem Gerichtsverfahren eine private Finanzierungsrunde mit einer hohen Bewertung benötigen würde.
OpenAI hat genau das getan. Demnach hat das Startup mittlerweile eine private Bewertung von fast 730 Milliarden US-Dollar Die New York Post.
Ich habe in den letzten sechs Monaten genug Zeit damit verbracht, mir aktuelle Daten zu Privatmärkten anzuschauen, um das Muster zu erkennen. Die Banker von OpenAI wussten, dass dieser Prozess bevorstand, und bauten einen Graben aus privaten Dollars, bevor ein Urteil gefällt werden konnte.
Musk hat den legalen Mord nicht geschafft. Er erzwang eine Verteidigung, die Geld, Aufmerksamkeit der Führungskräfte und Glaubwürdigkeit verschlang.
Was dieses OpenAI-Urteil für Ihr KI-Portfolio bedeutet
Drei Namen bewegen sich zu diesem Urteil. Jeder in eine andere Richtung.
Microsoft steht auf der saubersten Seite des Hauptbuchs. Der größte externe Unterstützer von OpenAI rechnet nicht mehr mit einer möglichen erzwungenen Abspaltung, und jeder kurzfristige Börsengang von OpenAI würde den Anteil von Microsoft erhöhen.
Tesla (TSLA) und Musks xAI liegen auf der komplizierteren Seite. xAI konkurriert direkt mit OpenAI. Ein erfolgreicher Musk-Anzug hätte den größten Rivalen lahmgelegt. Das Urteil beseitigt diesen Überhang und die Berufung erweitert ihn.
OpenAI selbst ist der Platzhalter. Das Unternehmen kann nun eine Börsennotierung anstreben, ohne dass ein aktiver Betrugsvorwurf über dem Prospekt hängt. Doch durch die Berufung bleibt das Prozessrisiko noch mindestens ein weiteres Jahr bestehen.
Hier ist der Zeitplan, der für jeden wichtig ist, der KI-exponiert ist:
- 2015: OpenAI wurde als gemeinnützige Organisation gegründet, wobei Musk pro Jahr rund 38 Millionen US-Dollar an Frühfinanzierung beisteuerte CNN.
- 2018: Musk verlässt den OpenAI-Vorstand nach Meinungsverschiedenheiten über die Richtung, pro Die Washington Post.
- August 2024: Musk reicht seine OpenAI-Klage erneut ein und nennt dabei Altman, Brockman und später Microsoft CNBC.
- Februar 2025: Von Musk geführte Investorengruppe bietet 97,4 Milliarden US-Dollar für OpenAI; Der Vorstand lehnt das Angebot ab, pro eWoche.
- 18. Mai 2026: Die Jury weist alle Ansprüche aus Verjährungsgründen ab NPR.
Als ich meine eigene Analyse anhand der prognostizierten Marktdaten von Kalshi durchführte, war die Schwankung stark. Demnach waren Musks Siegchancen in der Woche vor dem Prozess auf 57 % gestiegen Zum Benzin. Das Urteil zeigt, wie dünn diese Konsenslesung tatsächlich war.
Wohin der OpenAI-Kampf von hier aus führt
Musks Appell ist das nächste Kapitel, keine Fußnote.
Das Berufungsgericht des Neunten Gerichtsbezirks ist die nächste Anlaufstelle. Einwände wegen Verjährungsfristen sind bekanntermaßen schwer aufzuheben, aber Musks Anwälte werden argumentieren, dass die entsprechende Uhr ab der gewinnorientierten Umstrukturierung von OpenAI in den Jahren 2023 und 2024 hätte laufen sollen, nicht im Jahr 2021.
„Für niemanden, der den Fall im Detail verfolgt, besteht kein Zweifel daran, dass sich Altman und Brockman tatsächlich durch den Diebstahl einer Wohltätigkeitsorganisation bereichert haben.“ Musk schrieb auf X nach dem Urteil. „Die Frage ist nur, wann sie es getan haben.“
William Savitt, der Hauptanwalt von OpenAI, vertrat die gegenteilige Ansicht. Die Klage sei ein „heuchlerischer Versuch, einen Konkurrenten zu sabotieren“, sagte er CNN.
Beides kann gleichzeitig wahr sein.
Der Weg von OpenAI zu einer öffentlichen Notierung verläuft nun über den Neunten Bezirk statt über das erstinstanzliche Gericht. Der Fall geht weiter. Der Appell sorgt immer wieder für Schlagzeilen. Der Anteil von Microsoft wird mit jeder Spendenrunde immer höher.
Was sich heute ändert, ist der Abschlag, den Anleger bereit sind, auf die Bewertung von OpenAI anzuwenden. Was sich nicht ändert, ist die Tatsache, dass der Mann, der das Unternehmen einst finanziert hat, immer noch versucht, das zu demontieren, was es geworden ist.
Für alle, die die KI-Rallye über Microsoft veranstalten: Nvidia (NVDA) oder einer der zweitklassigen Pick-and-Shovels-Namen, das ist eine Geschichte, die man bis 2027 im Auge behalten sollte.
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